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“國(guó)家隊(duì)”（包括中央?yún)R金投資、中央?yún)R金資產(chǎn)及旗下2只專項(xiàng)資管計(jì)劃）最新持倉(cāng)受到市場(chǎng)關(guān)注。

基金三季報(bào)會(huì)披露報(bào)告期內(nèi)單一投資者持有基金份額比例達(dá)到或超過20%的情況。因此，從基金三季報(bào)來看，“國(guó)家隊(duì)”對(duì)寬基ETF的持倉(cāng)基本保持不變，僅對(duì)部分行業(yè)主題ETF進(jìn)行了簡(jiǎn)單操作。

與此同時(shí)，基金三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，“國(guó)家隊(duì)”持有的ETF規(guī)模大幅增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，“國(guó)家隊(duì)”持有的ETF第三季度平均漲幅超過20%，單季規(guī)模增超2000億元。

重倉(cāng)ETF產(chǎn)品持倉(cāng)不變

今年上半年，A股市場(chǎng)表現(xiàn)震蕩，中央?yún)R金投資等機(jī)構(gòu)首次明確其類“平準(zhǔn)基金”定位，以“國(guó)家隊(duì)”角色大舉增持ETF，對(duì)A股市場(chǎng)的企穩(wěn)起到重要托底作用。

截至2025上半年，“國(guó)家隊(duì)”持有A股ETF占A股ETF總規(guī)模比例超過40%。最新披露的基金三季報(bào)則顯示，中央?yún)R金投資和中央?yún)R金資產(chǎn)持有的ETF份額未出現(xiàn)調(diào)整跡象，而中央?yún)R金資產(chǎn)旗下專項(xiàng)資管計(jì)劃則對(duì)持有ETF進(jìn)行了微調(diào)。

具體來看，截至6月30日，中央?yún)R金投資出現(xiàn)在21只ETF的十大持有人名單中，其中，持有基金份額占上市總份額比例超20%的ETF共有15只。基金三季報(bào)顯示，中央?yún)R金投資持有這15只ETF的份額未發(fā)生變化。

從中央?yún)R金資產(chǎn)持倉(cāng)情況看，截至6月30日，其位列15只ETF的前十大持有人名單中，其中持有12只ETF的份額占總份額比例超過20%。基金三季報(bào)顯示，中央?yún)R金資產(chǎn)持有這12只ETF的份額同樣未發(fā)生變化。

值得關(guān)注的是，華夏基金－中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司－華夏基金－匯金資管單一資產(chǎn)管理計(jì)劃持有國(guó)泰中證800汽車與零部件ETF在7月份贖回80萬份，三季度末持有份額降為6170.69萬份，持有華夏恒生中國(guó)內(nèi)地企業(yè)高股息率ETF份額從二季度末的8058.88萬份降為0份。

一位基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)研究人士告訴券商中國(guó)記者，與中央?yún)R金投資、中央?yún)R金資產(chǎn)主要投資寬基ETF的策略不同，中央?yún)R金資產(chǎn)旗下2只專項(xiàng)資管計(jì)劃主要投資行業(yè)主題ETF，且其調(diào)倉(cāng)頻率較高，其在三季度減持的2只ETF涉及規(guī)模不足2億元，其調(diào)倉(cāng)動(dòng)作不能被視同“國(guó)家隊(duì)”的調(diào)倉(cāng)方向。

記者注意到，截至6月30日，中央?yún)R金資產(chǎn)旗下2只專項(xiàng)資管計(jì)劃持有ETF的規(guī)模約為100億元，相較于中央?yún)R金投資、中央?yún)R金資產(chǎn)的規(guī)模偏小。這2只專項(xiàng)資管計(jì)劃分別出現(xiàn)在18只、10只ETF的十大持有人名單中，包括鵬華中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF、華泰柏瑞中證中央企業(yè)紅利ETF、華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、鵬華中證酒ETF等產(chǎn)品。

今年上半年，2只專項(xiàng)資管計(jì)劃增持了鵬華中證酒ETF、易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF、華夏國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF等產(chǎn)品，減持了富國(guó)中證旅游主題ETF、華夏中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題ETF等產(chǎn)品，可見其操作較為頻繁。

單季規(guī)模增超2000億元

今年三季度，權(quán)益市場(chǎng)迎來大幅反彈，“國(guó)家隊(duì)”持有ETF有所浮盈。

粗略計(jì)算顯示，截至三季度末，中央?yún)R金投資、中央?yún)R金資產(chǎn)及旗下2只專項(xiàng)資管計(jì)劃持有數(shù)十只ETF的規(guī)模達(dá)到1.55萬億元，相比二季度末規(guī)模增加了超2000億元。

具體產(chǎn)品來看，“國(guó)家隊(duì)”重倉(cāng)持有的寬基ETF對(duì)浮盈貢獻(xiàn)較大，如中央?yún)R金投資、中央?yún)R金資產(chǎn)等持有的華泰柏瑞滬深300ETF第三季度浮盈超550億元，持有的易方達(dá)滬深300ETF浮盈超400億元，持有的華夏滬深300ETF浮盈超300億元。

“國(guó)家隊(duì)”持有的華夏中證5G通信主題ETF三季度表現(xiàn)最好，單季度漲幅超過80%，持有的華寶中證電子50ETF、華夏國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF、天弘創(chuàng)業(yè)板ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF三季度漲幅均超50%。

今年三季度，A股重要寬基指數(shù)迎來大幅上漲是“國(guó)家隊(duì)”浮盈的主要原因。針對(duì)三季度市場(chǎng)表現(xiàn)，廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理劉杰分析，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性處于較寬裕的階段，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，市場(chǎng)中成長(zhǎng)風(fēng)格更加受益。同時(shí)，政策支持、交易活躍、資金流入等多重因素共同推動(dòng)市場(chǎng)向好，A股市場(chǎng)整體呈現(xiàn)了大幅上漲表現(xiàn)。宏觀環(huán)境的邊際變化是外部不確定性降低、國(guó)內(nèi)政策預(yù)期升溫。一方面，中美第二輪貿(mào)易會(huì)談落地，關(guān)稅不確定性下降，美聯(lián)儲(chǔ)9月重啟降息周期；另一方面國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”政策出臺(tái)，通脹預(yù)期抬升、宏觀預(yù)期趨于樂觀?？傮w上，內(nèi)外因素帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上行，權(quán)益市場(chǎng)呈現(xiàn)出放量快速上漲的走勢(shì)，整體市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯上行。

責(zé)編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對(duì)：楊舒欣