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Meta突然暴跌。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月30日（周四），美股三大股指集體低開，隨后道指翻紅。截至記者發(fā)稿，道瓊斯指數(shù)上漲0.44%，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.44%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌0.91%。

多家科技巨頭發(fā)布最新財(cái)報(bào)，有人歡喜有人愁。在人工智能方面龐大的資本支出，開始讓眾多投資者感到擔(dān)憂，“AI是否正在形成泡沫”的質(zhì)疑再次浮現(xiàn)。

美聯(lián)儲(chǔ)十二月降息未定

盡管美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)所愿再次降息，但對(duì)于年內(nèi)最后一次議息會(huì)議的前景，鮑威爾則給市場(chǎng)潑了涼水。

在議息結(jié)果發(fā)布后的記者會(huì)上，鮑威爾警告說(shuō)，不要認(rèn)為下次會(huì)議降息是板上釘釘?shù)氖虑?。鮑威爾表示：“貨幣政策委員會(huì)成員在本次會(huì)議上的討論中，對(duì)于12月是否降息存在強(qiáng)烈的不同意見?！?/p>

除了上周發(fā)布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)外，政府暫停了所有數(shù)據(jù)的收集和報(bào)告，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法獲得非農(nóng)就業(yè)人數(shù)、零售銷售和大量其他宏觀數(shù)據(jù)等關(guān)鍵指標(biāo)。在會(huì)后聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)缺乏數(shù)據(jù)帶來(lái)的不確定性，并限定了對(duì)廣泛經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行分類的方式。

鮑威爾還表示，19名美聯(lián)儲(chǔ)官員“越來(lái)越大聲”地要求“至少等待一個(gè)周期”，然后再再次降息。

根據(jù)芝加哥商品交易所（CME）的美聯(lián)儲(chǔ)觀察（FedWatch）數(shù)據(jù)，12月降息的可能性從一天前的90%下調(diào)至67%。

科技巨頭發(fā)布財(cái)報(bào)

谷歌母公司Alphabet、Meta和微軟公司在周三收盤后發(fā)布最新財(cái)報(bào)。而亞馬遜和蘋果將在周四收盤發(fā)布財(cái)報(bào)。Meta的巨額資本支出讓投資者感到意外，公司股價(jià)周四大跌近12%。

三季度，Alphabet、Meta和微軟三家巨頭資本支出合計(jì)約達(dá)780億美元，較去年同期增長(zhǎng)89%。這筆資金大部分用于數(shù)據(jù)中心建設(shè)，以及為數(shù)據(jù)中心配備圖形處理器（GPU）和其他設(shè)備。三家公司均上調(diào)了未來(lái)支出預(yù)期，即便投資者早已對(duì)“巨額支出”有心理準(zhǔn)備，此舉仍引發(fā)了市場(chǎng)不安?！癆I是否正在形成泡沫”的質(zhì)疑再次浮現(xiàn)。

截至發(fā)稿，Meta股價(jià)大跌近12%，微軟股價(jià)跌超2%。Meta同時(shí)警告，2026年的支出將“顯著高于”2025年。而谷歌投資者對(duì)其資本支出增加基本坦然接受，推動(dòng)該股在交易中上漲逾5%。

在周四之前，Meta今年股價(jià)漲幅超過(guò)50%，是七巨頭中表現(xiàn)最好的股票。但單日下跌接近12%仍然震驚市場(chǎng)。在周三的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，Meta首席執(zhí)行官馬克?扎克伯格回應(yīng)市場(chǎng)質(zhì)疑稱，如果最終出現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施過(guò)度投入的情況，公司有應(yīng)對(duì)方案。他舉例稱，一種方案是將多余算力用于核心業(yè)務(wù)，另一種則是將算力出售給其他企業(yè)?！拔覀兡壳吧形床扇∵@類舉措?！?他說(shuō)，“但顯然，若真的出現(xiàn)過(guò)度建設(shè)的情況，這會(huì)是一個(gè)可行選項(xiàng)?！?/p>

Meta的“現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室”（Reality Labs）部門也面臨支出相關(guān)的擔(dān)憂——該部門負(fù)責(zé)研發(fā)AI智能眼鏡及其他可穿戴設(shè)備。該部門第三季度虧損44億美元，營(yíng)收僅為4.7億美元。盡管如此，扎克伯格仍稱智能眼鏡是“巨大機(jī)遇”，并認(rèn)為在AI領(lǐng)域，更大的風(fēng)險(xiǎn)在于投入不足而非過(guò)度投入。

盡管微軟和OpenAI達(dá)成重組協(xié)議有助于雙方放下隔閡更好發(fā)展，但投資者對(duì)于微軟在AI深不見底的投入仍然頗有微詞。微軟三季度的資本支出仍創(chuàng)下349億美元的紀(jì)錄，令投資者感到意外。

在微軟發(fā)布財(cái)報(bào)后，伯恩斯坦研究公司分析師馬克?莫爾德勒問道：“你們是否有信心AI投資會(huì)帶來(lái)回報(bào)？或者，坦率地說(shuō)，我們是否正處于泡沫之中？”

微軟首席財(cái)務(wù)官艾米?胡德（Amy Hood）重申，即便近幾個(gè)季度已投入數(shù)百億美元，公司仍無(wú)法滿足當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)AI及其他服務(wù)的需求?！拔冶疽詾槲覀兡苡^趕上?！?她說(shuō)，“但事實(shí)并非如此。需求仍在增長(zhǎng)，而且不只是在某個(gè)領(lǐng)域增長(zhǎng)，而是在多個(gè)領(lǐng)域全面增長(zhǎng)?！?/p>

校對(duì)：劉星瑩