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10月30日晚間，建投能源(000600)披露2025年前三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，公司期內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入164.82億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)15.83億元，同比增長(zhǎng)231.79%。單季度表現(xiàn)尤為亮眼，第三季度公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)6.86億元，同比增幅高達(dá)430.11%，延續(xù)了上半年以來(lái)的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。綜合考慮行業(yè)特點(diǎn)、公司發(fā)展階段、經(jīng)營(yíng)情況、未來(lái)發(fā)展資金需求及投資者回報(bào)等因素制定了利潤(rùn)分配方案，中期分紅每10股派發(fā)1元（含稅）。

成本端的精準(zhǔn)管控與煤炭?jī)r(jià)格低位運(yùn)行形成共振，成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。前三季度，建投能源多管齊下優(yōu)化燃料管理體系：一方面深化與長(zhǎng)協(xié)煤企的戰(zhàn)略合作，拓寬采購(gòu)渠道構(gòu)建多元化供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，通過(guò)科學(xué)調(diào)配實(shí)現(xiàn)燃煤資源的最優(yōu)配置；另一方面推進(jìn)燃料管理數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以智能管控手段提升采購(gòu)、存儲(chǔ)、消耗全流程效率。多重舉措下，公司平均綜合標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)降至690.87元/噸，同比大幅下降16.54%，成本端的顯著優(yōu)化直接推動(dòng)盈利水平躍升。

在電量運(yùn)營(yíng)端，公司運(yùn)營(yíng)中心和電量營(yíng)銷中心在夏季用電高峰期7、8月充分發(fā)揮統(tǒng)籌作用，通過(guò)爭(zhēng)取替代電量、保供獎(jiǎng)勵(lì)電量，強(qiáng)化設(shè)備可靠性管理提升容量電費(fèi)獲取率，優(yōu)化現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)策略搶發(fā)效益電量等組合措施，顯著提升機(jī)組市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。前三季度，公司控股運(yùn)營(yíng)發(fā)電企業(yè)完成發(fā)電量390.34億千瓦時(shí)，售熱量4340.74萬(wàn)吉焦，發(fā)電機(jī)組平均利用小時(shí)數(shù)3163小時(shí)；平均上網(wǎng)結(jié)算電價(jià)維持在435.22元/兆瓦時(shí)（含稅）的穩(wěn)健水平，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

在業(yè)績(jī)大幅釋放的同時(shí)，建投能源積極推進(jìn)優(yōu)質(zhì)新項(xiàng)目布局，為長(zhǎng)期發(fā)展蓄力。公告顯示，建投能源擬向不超過(guò)35名特定投資者發(fā)行不超過(guò)23114.13萬(wàn)股股票，募集資金總額不超過(guò)20億元。該筆資金將投向西柏坡電廠四期工程項(xiàng)目，旨在進(jìn)一步優(yōu)化區(qū)域電源結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)能源保供能力，同時(shí)推動(dòng)公司自身綠色轉(zhuǎn)型與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)改善。

展望后市，火電行業(yè)仍有多重利好加持。近期國(guó)家層面針對(duì)能源領(lǐng)域的“反內(nèi)卷”政策密集出臺(tái)。9月25日，國(guó)資委召開(kāi)部分國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行座談會(huì)，將“穩(wěn)電價(jià)”與“穩(wěn)煤價(jià)”并列為核心議題，強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)決抵制‘內(nèi)卷式’惡性競(jìng)爭(zhēng)”，或標(biāo)志著政策從單一“煤價(jià)反內(nèi)卷”延伸至“電價(jià)反內(nèi)卷”，將從能源系統(tǒng)兩端共同構(gòu)筑穩(wěn)固的行業(yè)盈利環(huán)境。

方正證券分析認(rèn)為，火電行業(yè)盈利確定性持續(xù)增強(qiáng)，相關(guān)企業(yè)有望持續(xù)受益。在“穩(wěn)煤價(jià)”政策持續(xù)管控下，煤炭?jī)r(jià)格已基本企穩(wěn)，預(yù)計(jì)明年煤價(jià)中樞將穩(wěn)定在700元/噸左右，為火電企業(yè)提供可控成本環(huán)境； 9月國(guó)資委“穩(wěn)電價(jià)”定調(diào)恰逢2026年度長(zhǎng)協(xié)談判關(guān)鍵窗口，有望推動(dòng)電價(jià)企穩(wěn)于合理區(qū)間；政策端，容量電價(jià)補(bǔ)償比例將于2026年起普遍提升至不低于50%，直接增厚火電機(jī)組固定收入。

申萬(wàn)宏源公用事業(yè)研究團(tuán)隊(duì)指出，今年電價(jià)平穩(wěn)的北方火電企業(yè)有望繼續(xù)取得超越行業(yè)平均的業(yè)績(jī)?cè)鏊伲永m(xù)上半年利潤(rùn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。作為河北省“無(wú)核貧水”背景下的稀缺火電資源，建投能源的全年業(yè)績(jī)和后續(xù)發(fā)展值得期待。