證券時報網(wǎng)
黃劍波
2025-10-30 21:53
近期，多家雞肉板塊上市公司發(fā)布三季度業(yè)績報告，各家公司業(yè)績呈現(xiàn)顯著分化。
據(jù)披露，盈利增長陣營中，圣農(nóng)發(fā)展以202.82%的凈利潤同比增幅成為最大亮點，前三季度實現(xiàn)凈利潤11.59億元，即便單三季度凈利潤同比下降11.4%，仍憑借上半年高基數(shù)及成本優(yōu)勢穩(wěn)居第一梯隊。春雪食品則上演逆襲，前三季度凈利潤3387萬元，同比激增1320.44%，三季度單季凈利潤增速達190.90%，核心得益于外購雞苗與豆粕價格下降帶來的成本優(yōu)化，疊加出口業(yè)務增長的雙重利好。
承壓運營陣營中，立華股份前三季度凈利潤同比下滑75.27%，單三季度降幅進一步擴大至76.40%，反映出黃羽雞價格同比下行的壓力。益生股份作為上游種雞企業(yè)，受行業(yè)供需影響，前三季度凈利潤同比下降89.42%，三季度營收與凈利潤負增長，但環(huán)比改善。民和股份則持續(xù)處于虧損，前三季度凈虧損2.30億元。
今年三季度，雞肉產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績波動，本質(zhì)是價格周期與成本端擾動共同作用的結(jié)果。
從價格維度看，黃羽雞三季度銷售均價13.53元/公斤?，8月后受消費旺季拉動快速反彈，推動溫氏股份養(yǎng)雞業(yè)務實現(xiàn)5億元盈利并成功扭虧。白羽雞方面，據(jù)統(tǒng)計機構Mysteel數(shù)據(jù)，9月白羽雞產(chǎn)品均價8663元/噸，環(huán)比下跌0.8%，同比跌幅達6.4%，另據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，三季度白羽雞肉分割品整體均價較二季度下降約2.1%。價格承壓的核心原因在于終端凍品庫存高企，疊加餐飲與家庭消費復蘇不及預期，導致屠宰企業(yè)出貨壓力增大，因此價格差異直接導致產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配失衡，上游下游盈利分化。
展望第四季度，業(yè)內(nèi)認為雞肉產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來量價齊升的景氣窗口期，但仍需警惕多重風險。業(yè)內(nèi)人士認為，中秋、國慶雙節(jié)帶動的消費余熱尚未消退，后續(xù)元旦、春節(jié)備貨將進一步提振需求，預測黃羽雞價格有望持續(xù)回升，推動養(yǎng)殖業(yè)務盈利修復。供給端則存在收縮預期，三季度行業(yè)補欄積極性受價格波動影響較為謹慎，預計四季度毛雞供給增長有限，為價格上行提供支撐。
同時，10月以來豬價快速下跌可能引發(fā)的雞肉替代需求不及預期。業(yè)內(nèi)人士表示，在行業(yè)景氣分化的背景下，頭部企業(yè)通過全產(chǎn)業(yè)鏈整合與渠道結(jié)構升級構建護城河，成為穿越周期的關鍵，對于投資者而言，具備成本管控能力、業(yè)務均衡性及渠道溢價權的企業(yè)值得關注。
