券商中國
陳銘
2025-10-26 10:26
16日，A股午后回落走低，尾盤再度企穩(wěn)，滬指、創(chuàng)業(yè)板指雙雙翻紅；但全A成交額再度萎縮，全日成交不足2萬億元；恒生指數(shù)尾盤亦止跌回升。
具體來看，兩市主要股指早盤一度拉升，午后震蕩回落，尾盤再度上揚。截至收盤，滬指漲0.1%報3916.23點，深證成指跌0.25%報13086.41點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.38%報3037.44點，上證50指數(shù)漲0.59%，科創(chuàng)50指數(shù)跌近1%，滬深北三市合計成交19489億元，較此前一日減少逾1400億元。
場內超4100股飄綠，鋼鐵、有色、燃氣、化工等板塊集體下挫；煤炭板塊逆市拉升，大有能源、寶泰隆近5日斬獲4板；保險板塊強勢，中國人壽大漲超5%；銀行板塊亦上揚，農業(yè)銀行、建設銀行、工商銀行等漲逾2%；存儲芯片概念活躍，云漢芯城20%漲停，香農芯創(chuàng)、佰維存儲盤中均創(chuàng)出新高；創(chuàng)新藥概念走高，三生國健、多瑞醫(yī)藥漲超10%。值得注意的是，今日復牌的天普股份牢牢封死跌停；此外，近日強勢的武進不銹尾盤跌停。
港股方面，思考樂教育大漲超26%，東方甄選漲超10%，泡泡瑪特、老鋪黃金漲超5%；巨子生物大跌超15%，蔚來跌約9%。
金融板塊強勢
保險、銀行板塊今日聯(lián)袂拉升，截至收盤，中國人壽漲超5%，中國人保漲逾4%，農業(yè)銀行漲約3%，建設銀行、工商銀行、中國銀行等漲約2%。
機構表示，基于政策紅利與資產端改善的雙重邏輯，當前保險板塊配置價值凸顯。此外，銀行股作為保險資金重倉的核心板塊，其表現(xiàn)與保險股投資價值存在顯著聯(lián)動效應。近期銀行股經歷前期回調后，估值有望修復，進一步加強保險股資產收益預期。
中信建投證券指出，目前銀行業(yè)實際經營和預期底部進一步夯實的情況下，以底線思維、高置信度、高勝率為核心訴求的配置型需求，安全邊際進一步提升。經濟預期未見向上拐點前，板塊內部難以全面切換至順周期品種。繼續(xù)看好高股息率策略，險資等中長期資金仍有長期配置需求，板塊內部或根據(jù)短期基本面及股息率比價頻繁輪動。
煤炭板塊崛起
煤炭板塊今日大幅走高，大有能源、寶泰隆漲停，近5個交易日雙雙斬獲4個漲停板，安泰集團亦漲停，中煤能源漲超7%。
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2025年1—8月全國原煤產量累計31.65億噸，同比增加2.8%。機構認為，受產能核查文件及安監(jiān)趨嚴影響，預計四季度產量不會大規(guī)模釋放。數(shù)據(jù)顯示，2025年三季度動力煤、焦煤價格環(huán)比均回升。
國信證券指出，2024年中至今，由于煤價下跌導致煤企利潤不佳，但是2025年下半年煤價反彈后，煤企利潤有望改善且四季度煤價具備向上彈性，疊加本輪市場轉好后，煤炭板塊表現(xiàn)明顯弱于其他板塊，且底部明確，看好板塊四季度反彈。動力煤方面，查超產繼續(xù)實質性推進疊加安監(jiān)進一步趨嚴，國慶節(jié)后煤價迅速止跌并反彈，反映供應收緊預期持續(xù)增強，抬高煤價底部，旺季需求釋放或打開煤價上行空間。
存儲芯片概念活躍
存儲芯片概念今日再度活躍，截至收盤，云漢芯城20%漲停，香農芯創(chuàng)漲近17%創(chuàng)出新高，開普云漲近12%，德明利等亦漲停；佰維存儲漲近9%，盤中亦創(chuàng)出新高。
行業(yè)方面，受AI、數(shù)據(jù)中心及終端存儲需求拉動，存儲市場近期持續(xù)升溫，主要廠商陸續(xù)宣布漲價。據(jù)悉，閃迪再度將NAND閃存報價上調約10%，覆蓋消費級與企業(yè)級產品，延續(xù)了自4月以來的上漲態(tài)勢。9月下旬，三星電子也向主要客戶發(fā)出第四季度調價通知，計劃將部分DRAM價格上調15%—30%，NAND閃存價格上調5%—10%。美光科技在9月一度暫停所有DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等存儲產品報價，恢復后產品價格普遍上漲約20%。
東海證券表示，本輪價格上漲反映隨著AI技術快速發(fā)展，AI服務器、數(shù)據(jù)中心等關鍵領域對存儲芯片需求大增，建議持續(xù)關注后續(xù)存儲芯片價格走勢。
校對：王錦程
