證券時(shí)報(bào)
張淑賢
2025-12-16 12:55
近期，中泰證券在其輕工制造及紡織服飾行業(yè)周報(bào)中指出，10月越南對(duì)美出口的非木材類(lèi)家具金額同比增長(zhǎng)16%、環(huán)比增長(zhǎng)20.4%，呈現(xiàn)修復(fù)態(tài)勢(shì)。該機(jī)構(gòu)判斷，8月后隨著關(guān)稅落地，美國(guó)訂單已經(jīng)開(kāi)始恢復(fù)，并將于四季度體現(xiàn)至收入層面。展望2026年，關(guān)稅政策趨穩(wěn)、下游庫(kù)存偏低、美國(guó)減稅降費(fèi)三重因素催化下，耐用品出口景氣度有望提升，建議關(guān)注估值低位的恒林股份、永藝股份。
數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，按照機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)的2026年凈利潤(rùn)計(jì)算，恒林股份前瞻市盈率為9.12倍，在成品家居乃至整個(gè)家居用品行業(yè)都為最低估。另外，從市凈率來(lái)看，公司最新市凈率為1.21倍，同樣處于行業(yè)較低位置。
恒林股份低估值高股息的特征日漸顯現(xiàn)，2023年至2024年分紅率均超38%，2025年還實(shí)施了中期分紅，凸顯了對(duì)投資者回報(bào)的高度重視。從股息率角度來(lái)看，按照2024年分紅計(jì)算，公司當(dāng)前股息率達(dá)到2.23%，同樣位居行業(yè)前列。
機(jī)構(gòu)持股動(dòng)向也彰顯公司投資價(jià)值。根據(jù)恒林股份三季報(bào)，全國(guó)社保基金1903組合新進(jìn)持倉(cāng)超63萬(wàn)股，期末持股市值2000萬(wàn)元；招商量化精選基金新進(jìn)超65萬(wàn)股，期末持股市值2100萬(wàn)元。
公司籌碼動(dòng)向趨于集中，或折射出大資金悄然建倉(cāng)的積極態(tài)勢(shì)。截至2025年11月10日，公司股東戶數(shù)約為8400戶，已經(jīng)連續(xù)三期環(huán)比下降，相比今年一季度大幅下降近12%。
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