證券時報網(wǎng)
李志強(qiáng)
2025-12-15 09:16
知名運(yùn)動品牌lululemon（露露樂蒙）于12月11日突然宣布，CEO（首席執(zhí)行官）卡爾文·麥克唐納將于2026年1月離職。出人意料的是，該消息公布后的首個美股交易日（12月12日），公司股價收盤逆勢上漲9.60%。這一反常走勢背后，實(shí)則暗藏市場對企業(yè)現(xiàn)狀的復(fù)雜預(yù)期。
回顧過去一年，lululemon股價跌幅超過50%，是標(biāo)普500指數(shù)中表現(xiàn)最差的股票之一。在此前的風(fēng)頭最勁時期，lululemon市值超過500億美元，甚至一度超越運(yùn)動巨頭阿迪達(dá)斯，成為行業(yè)第二。從巔峰期陸續(xù)蒸發(fā)至市值不足210億美元（12月11日收盤市值），華爾街對其管理層信心的喪失早已成了市場公開的秘密。
必須承認(rèn)，麥克唐納在任內(nèi)曾創(chuàng)造了驚人的增長奇跡。在他執(zhí)掌lululemon的7年間，他將lululemon從單一的瑜伽品牌擴(kuò)張成為橫跨訓(xùn)練、跑步、男裝和鞋類的全球運(yùn)動時尚巨頭，并成功將其推上“中產(chǎn)三寶”的神壇。千元瑜伽褲所代表的“健康成功學(xué)”生活方式，成為品牌獨(dú)特的“護(hù)城河”。
然而，盛景難續(xù)。盡管今年以來受關(guān)稅政策等外部挑戰(zhàn)影響，國際運(yùn)動品牌的日子大多不好過，但lululemon的核心困境在于其產(chǎn)品創(chuàng)新動能的明顯衰減。麥克唐納本人曾公開承認(rèn)產(chǎn)品線缺乏新意，而公司創(chuàng)始人奇普·威爾遜（早前已離開公司）之前更是在《華爾街日報》購買整版廣告，尖銳批評公司“正在急轉(zhuǎn)直下”。
據(jù)lululemon剛發(fā)布的2025財年第三季度財報，公司美洲市場的業(yè)績持續(xù)下滑，雖然中國內(nèi)地市場仍在增長，但難以對沖基本盤增長失速的下行頹勢。
這一次，當(dāng)麥克唐納離開的消息被官宣后，lululemon股價掉頭上漲本質(zhì)上是一種“失望情緒的釋放”。據(jù)lululemon官網(wǎng)，為確保公司在領(lǐng)導(dǎo)層過渡期間的戰(zhàn)略延續(xù)性，公司董事會主席馬蒂·莫菲特將立即兼任執(zhí)行主席一職，同時啟動獵頭尋找新任領(lǐng)導(dǎo)者。
回過頭來看，公司創(chuàng)始人威爾遜的公開批評方式雖然激進(jìn)，但他也提出了一個根本性問題：當(dāng)顛覆者開始面臨被顛覆的命運(yùn)，企業(yè)是否還有勇氣進(jìn)行真正的自我革新？
放眼整個行業(yè)，lululemon的困境具有典型意義。曾經(jīng)的行業(yè)引領(lǐng)者普遍面臨增長瓶頸——重營銷輕研發(fā)、對消費(fèi)趨勢反應(yīng)遲緩、與新興消費(fèi)價值觀脫節(jié)，已成為行業(yè)三大共性挑戰(zhàn)。
在消費(fèi)者日益理性、競爭逐漸激烈、變革加速的時代，運(yùn)動品牌的賽道上沒有永恒的領(lǐng)跑者，只有不斷的自我超越。運(yùn)動行業(yè)的未來不屬于那些沉溺于過去成功的品牌，而屬于那些能夠重新理解運(yùn)動本質(zhì)，并以創(chuàng)新回應(yīng)消費(fèi)者真實(shí)需求的企業(yè)。
當(dāng)股價因CEO即將離任的消息而上漲時，市場已經(jīng)投了票，現(xiàn)在輪到企業(yè)作出選擇。這場轉(zhuǎn)型沒有中間地帶——不硬核，即出局。
