證券時報網(wǎng)
趙黎昀
2025-12-15 09:42
編者按：2025年，中國經(jīng)濟在風浪中堅定前行。面對全球格局的深刻演變與國內(nèi)轉(zhuǎn)型的多重挑戰(zhàn)，中國經(jīng)濟展現(xiàn)出強大的內(nèi)生韌性與結(jié)構(gòu)調(diào)整的深層動力。即日起，證券時報開設“韌勁突圍——2025年終經(jīng)濟觀察”專欄，敬請關注。
證券時報記者 江聃
距離2025年收官還有一個月時間，各行各業(yè)都在全力沖刺年度目標任務，與此同時，經(jīng)濟動能的向新提質(zhì)成為重要特征。
剛剛過去的周末，證券時報記者走訪北京海淀區(qū)多個家電賣場。在位于北京西三環(huán)附近的蘇寧Max北京中塔店，店長王隼向記者介紹，現(xiàn)在家電消費者越來越看重類似“24小時在線的食材管家”的功能體驗。目前門店銷售的中高端冰箱里，每賣出3臺就有1臺是智能冰箱。
今年來，關稅沖擊等外部環(huán)境變化給中國經(jīng)濟發(fā)展帶來巨大的不確定性，但積極財政政策和適度寬松貨幣政策的托底、“兩重”“兩新”政策的集中發(fā)力、工業(yè)服務業(yè)生產(chǎn)的強勁韌性以及出口增長的超預期表現(xiàn)，使得中國經(jīng)濟頂住壓力，經(jīng)濟運行實現(xiàn)穩(wěn)中有進的高質(zhì)量發(fā)展。
面向“十五五”開局的2026年，受訪業(yè)內(nèi)人士認為，宏觀經(jīng)濟政策有望更加積極有為，同時中國經(jīng)濟正邁向向改革要紅利的新階段，政策發(fā)力、規(guī)劃落地與市場活力修復將共同構(gòu)筑穩(wěn)增長新支撐。
全球經(jīng)濟重要支柱
當前國際形勢復雜多變，全球經(jīng)濟增長動能減弱。綜合國際組織、國內(nèi)外智庫和知名資管機構(gòu)的預測分析，2025年全球經(jīng)濟增速將溫和放緩。中國作為世界第二大經(jīng)濟體，其增長表現(xiàn)對新興市場及全球經(jīng)濟具有重要影響。
“2025年中國經(jīng)濟增長能夠順利實現(xiàn)5%左右的預期目標。”中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院副院長、中國宏觀經(jīng)濟論壇（CMF）主要成員劉曉光對記者表示，中國對全球經(jīng)濟增長貢獻仍將在30%以上，是全球經(jīng)貿(mào)摩擦不確定性激增的背景下支撐全球貿(mào)易穩(wěn)定健康發(fā)展的“壓艙石”。
2025年是“十四五”規(guī)劃的收官之年?！笆奈濉逼陂g，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）連續(xù)跨越110萬億元、120萬億元、130萬億元三個大臺階。2025年實現(xiàn)5%左右的預期增長目標，意味著“十四五”時期我國年均實際增速約5.5%，這將顯著高于同期世界經(jīng)濟3.9%左右的平均增速。
正如國際貨幣基金組織研究部副主任佩蒂亞·科娃·布魯克斯在10月中旬的《世界經(jīng)濟展望報告》發(fā)布會上所說，在全球經(jīng)濟復蘇乏力、不確定性上升的背景下，中國經(jīng)濟穩(wěn)健增長仍將是全球經(jīng)濟的重要支柱。中國通過提振自身經(jīng)濟、增強內(nèi)需，解決結(jié)構(gòu)性失衡問題，不僅能穩(wěn)定自身，也為全球經(jīng)濟提供重要支撐。
經(jīng)濟動能向新提質(zhì)
2025年，我國經(jīng)濟增長保持了較快速度，經(jīng)濟動能向新提質(zhì)也成為熱議話題。
前三季度，規(guī)模以上裝備制造業(yè)和高技術制造業(yè)增加值分別增長9.7%和9.6%，高于全部工業(yè)增速3.5和3.4個百分點，對規(guī)模以上工業(yè)增長貢獻率達25%。集成電路、電子專用材料、生物藥品制造等行業(yè)增加值均實現(xiàn)兩位數(shù)增長。最新公布的1～10月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)顯示，裝備制造業(yè)利潤較快增長，高技術制造業(yè)效益增勢良好。
中國宏觀經(jīng)濟研究院決策咨詢部主任孫學工表示，2025年，我國在人工智能、大模型、人形機器人、生物醫(yī)藥等領域?qū)崿F(xiàn)突破，不僅拉動相關領域投資與增長，也有效提振資本市場信心，推動市場活躍。
數(shù)據(jù)顯示，今年1～10月出口增速達6.2%，超出普遍預期，出口展現(xiàn)出強勁韌性。進一步從結(jié)構(gòu)看，也體現(xiàn)了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的新動能。孫學工認為，我國出口產(chǎn)品在質(zhì)量、技術、品牌等方面持續(xù)提升，新能源、電子信息、高端裝備等領域已經(jīng)具備較強國際競爭力。申萬宏源證券首席經(jīng)濟學家趙偉對記者表示，從美國進口數(shù)據(jù)看，中國出口韌性并非源自“搶出口”，而是出口競爭優(yōu)勢強大的充分體現(xiàn)。
消費方面，超長期特別國債資金支持消費品以舊換新加力擴圍，“一新一舊”的轉(zhuǎn)換間也讓更多高品質(zhì)產(chǎn)品走進居民生活。蘇寧易購門店管理中心負責人顏正坤告訴記者，1～11月，蘇寧易購渠道智能家電銷售占比超過50%。例如，支持遠程控制的空調(diào)、可智能匹配洗滌模式的洗衣機、具備主動保鮮功能的冰箱等，正成為家電大件的功能標配，為用戶帶來更省心、更精準的使用體驗。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，前三季度，最終消費支出對經(jīng)濟增長貢獻率達53.5%，比上年全年提升9個百分點，繼續(xù)發(fā)揮經(jīng)濟增長主引擎作用。
破局之策系統(tǒng)性加快推進
雖然經(jīng)濟運行穩(wěn)中有進，但受訪者也都談到，經(jīng)濟回升向好的基礎仍需加力鞏固。
宏微觀“溫差”是受訪者普遍提及的關鍵詞。在趙偉看來，這是2022年之后的常態(tài)，也是外部環(huán)境復雜多變下中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的特有過程，破局之策已在系統(tǒng)性加快推進。“反內(nèi)卷”與清賬、大力發(fā)展服務業(yè)、地方化債等是破局經(jīng)濟“循環(huán)”阻滯問題的妙手所在。
劉曉光提醒，當前清理拖欠企業(yè)賬款取得一定成效，產(chǎn)成品存貨積壓問題也得到一定程度緩解，但這都是指增長勢頭的好轉(zhuǎn)，而從絕對規(guī)?？唇鉀Q前述問題還需要久久為功。此外，消費者信心指數(shù)、滿意指數(shù)、預期指數(shù)等指數(shù)目前的表現(xiàn)與2022年2月水平對比仍有較大差距，也意味著要持續(xù)提振消費者信心，扭轉(zhuǎn)預期持續(xù)低迷的局面。
2026年是“十五五”開局之年。孫學工建議，2026年GDP增長率目標仍定在5%左右。這是出于穩(wěn)定預期、提升信心的需要，也與“十五五”總體指標相銜接。當前至2035年的GDP年均增速需要達到4.4%以上才能實現(xiàn)總量“翻番”、平均4.17%實現(xiàn)人均“翻番”，“十五五”時期平均可按4.7%安排，但前兩年可爭取5%。
近期，國家多部門聚焦增強消費、優(yōu)化營商環(huán)境和工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)增長等方面，集中出臺了一批宏觀政策，包括《關于增強消費品供需適配性進一步促進消費的實施方案》《市場監(jiān)督管理信用修復管理辦法》以及新一輪十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案等。
劉曉光認為，2026年中國經(jīng)濟發(fā)展將面臨三大新機遇：一是“十五五”規(guī)劃的開啟和適度超前布局將打開全新增長空間，這為扭轉(zhuǎn)短期經(jīng)濟下行趨勢提供了極大助力；二是更加積極的財政政策和更為寬松的貨幣政策蓄勢待發(fā)，將進一步支撐經(jīng)濟回升向好；三是微觀市場主體的資產(chǎn)負債表修復與部分行業(yè)的“反內(nèi)卷”持續(xù)顯效，將在宏觀經(jīng)濟回暖基礎上迸發(fā)新的活力。這三大上行機遇將共同助力2026年中國經(jīng)濟穩(wěn)中有進、回升向好。
趙偉認為，當前，新階段“供給側(cè)改革”似乎已現(xiàn)雛形，表現(xiàn)為：生產(chǎn)端更加注重高附加值、需求端更加注重以人為本、總量政策打開空間、結(jié)構(gòu)性政策針對性更強。2026年，是“十五五”開局之年，改革進程或?qū)⑻崴?，可重點關注：統(tǒng)一大市場建設等相關的經(jīng)濟體制改革、社保統(tǒng)籌等為代表的民生保障體制改革、財稅金融體系改革、加快綠色轉(zhuǎn)型等。
