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11月18日，第二十屆中國(guó)經(jīng)濟(jì)論壇平行論壇——2025大灣區(qū)科技與金融創(chuàng)新發(fā)展大會(huì)在廣州南沙成功舉辦。

當(dāng)前，全球科技競(jìng)爭(zhēng)格局深度調(diào)整，產(chǎn)業(yè)鏈加速重構(gòu)，科技創(chuàng)新已成為大國(guó)博弈的核心戰(zhàn)場(chǎng)。近年來，國(guó)家層面發(fā)布的有關(guān)政策多次明確提出，要構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制，加強(qiáng)對(duì)國(guó)家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)的金融支持，完善長(zhǎng)期資本“投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技”的支持政策。作為金融“五篇大文章”之首，科技金融的發(fā)展既呼應(yīng)我國(guó)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)導(dǎo)向，也為新質(zhì)生產(chǎn)力培育注入關(guān)鍵動(dòng)能。

此次活動(dòng)會(huì)聚了券商、基金、銀行、期貨、上市公司、科技企業(yè)等領(lǐng)域近250名從業(yè)人士、專家、學(xué)者，以重磅嘉賓主題分享，傳遞了行業(yè)生態(tài)前沿洞察與深度思考；以精彩的“頭腦風(fēng)暴”展現(xiàn)了“科技+金融”的一線創(chuàng)新實(shí)踐。

洞見風(fēng)向：探路科技金融新方向

總結(jié)“十四五”期間，金融創(chuàng)新賦能科技發(fā)展有哪些豐碩成果？展望“十五五”，科技與金融創(chuàng)新的融合發(fā)展將如何進(jìn)一步走深走實(shí)？

證券時(shí)報(bào)社黨委書記、社長(zhǎng)兼總編輯程國(guó)慧在致辭中指出，當(dāng)前百年變局加速演進(jìn)，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正向縱深推進(jìn)，科技與金融創(chuàng)新如同車之兩輪、鳥之兩翼，形成雙向奔赴，共生共融的良性互動(dòng)，在大灣區(qū)這片創(chuàng)新沃土上科技金融的實(shí)踐正不斷結(jié)出碩果。科技與金融創(chuàng)新從來不是兩條平行線，而是相互纏繞上升的“雙螺旋”?？v觀全球?yàn)硡^(qū)，舊金山以“風(fēng)投+硅谷”模式崛起，紐約憑借“華爾街+東岸科創(chuàng)走廊”長(zhǎng)青，東京借“銀團(tuán)貸款+高端制造”稱雄。粵港澳大灣區(qū)要乘勢(shì)而上，金融血液浸潤(rùn)科技骨骼必將會(huì)形成完美的“量子糾纏”狀態(tài)。

廣州期貨交易所黨委委員、副總經(jīng)理李慕春在演講中介紹，為助力綠色低碳轉(zhuǎn)型，廣期所近年來已陸續(xù)推出工業(yè)硅期貨與期權(quán)、碳酸鋰期貨與期權(quán)、多晶硅期貨與期權(quán)。這些期貨品種已在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中發(fā)揮多方面重要功能：價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用良好，實(shí)物交割平穩(wěn)運(yùn)行，產(chǎn)業(yè)參與度逐步提高，同時(shí)投資者結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，工業(yè)硅期貨法人客戶持倉占比達(dá)60%。下一步，廣期所將聚焦加快打造綠色期貨交易所，通過進(jìn)一步豐富完善品種體系、持續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)服務(wù)和培育、深入推進(jìn)高水平對(duì)外開放，為綠色低碳轉(zhuǎn)型貢獻(xiàn)更多期貨力量。

廣州市南沙區(qū)委常委、常務(wù)副區(qū)長(zhǎng)孫勇表示，近三年來，南沙高質(zhì)量發(fā)展跑出加速度、彰顯高質(zhì)量，2025年前三季度GDP增速躍居全市第二，“穩(wěn)中向好、向新提質(zhì)”的發(fā)展態(tài)勢(shì)愈發(fā)強(qiáng)勁。據(jù)介紹，目前南沙區(qū)金融業(yè)增加值占全區(qū)GDP占比超11%，居行業(yè)第三，金融業(yè)產(chǎn)生的稅收常年位居行業(yè)前五，成為全區(qū)支柱性產(chǎn)業(yè)之一， “南沙金融30條”的重磅發(fā)布使南沙成為目前全國(guó)唯一連續(xù)三次獲批國(guó)家級(jí)金融專項(xiàng)政策的區(qū)級(jí)地區(qū)，累計(jì)落地近百項(xiàng)金融創(chuàng)新成果，近40項(xiàng)入選國(guó)家、省、市金融創(chuàng)新案例或試點(diǎn)，有力彰顯改革開放試驗(yàn)田引領(lǐng)作用。

廣發(fā)證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高表示，“十五五” 規(guī)劃建議構(gòu)建的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，既需關(guān)注科技產(chǎn)業(yè)化，也需重視產(chǎn)業(yè)科技化；而科技金融的實(shí)質(zhì)是創(chuàng)新的資本化，核心是將科技創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為資本回報(bào)，進(jìn)而支撐可持續(xù)創(chuàng)新。他指出，科技創(chuàng)新領(lǐng)域存在非標(biāo)準(zhǔn)化、未盈利、輕資產(chǎn)、高不確定性、長(zhǎng)周期等特點(diǎn)，這正是科技金融需要破解的關(guān)鍵挑戰(zhàn)，而科技資本則是懂科技、懂產(chǎn)業(yè)、懂定價(jià)、懂風(fēng)險(xiǎn)管理、懂資源配置的“聰明資本”，是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素。未來5—10年是人工智能推廣的關(guān)鍵時(shí)期，中國(guó)正逐步從科技創(chuàng)新的跟跑者向并跑者、領(lǐng)跑者轉(zhuǎn)變，在這過程中，提升對(duì)未盈利企業(yè)的定價(jià)能力，建立有利于滿足投早、投小、投新所需的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，是資本市場(chǎng)亟待加強(qiáng)的核心能力。

東陽光藥董事長(zhǎng)兼執(zhí)行董事張英俊表示，整個(gè)中國(guó)制藥企業(yè)的研發(fā)已經(jīng)從仿制開始進(jìn)入創(chuàng)新，過去生物醫(yī)藥研發(fā)主要還是在歐美，目前國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥企業(yè)開始密集做一些創(chuàng)新的工作，并且發(fā)展得不錯(cuò)。談到企業(yè)未來的發(fā)展，他表示，希望通過創(chuàng)新、國(guó)際化和可持續(xù)化發(fā)展，三個(gè)引擎來推動(dòng)?xùn)|陽光藥逐步成為全球領(lǐng)先的綜合性制藥公司，這是我們的企業(yè)愿景。

國(guó)信證券黨委委員、副總裁魯偉表示，資本市場(chǎng)正構(gòu)建多層次、全周期政策支持體系。以并購(gòu)市場(chǎng)為例，“并購(gòu)六條”發(fā)布后，并購(gòu)交易的產(chǎn)業(yè)邏輯愈發(fā)清晰，呈現(xiàn)出“主業(yè)強(qiáng)化為主、跨界轉(zhuǎn)型為輔”的格局。近期，深圳、廣州等地出臺(tái)并購(gòu)重組支持政策，緊扣兩條核心主線：一是鼓勵(lì)上市公司圍繞本地優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)實(shí)施并購(gòu)重組，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)；二是鼓勵(lì)鏈主企業(yè)通過產(chǎn)業(yè)整合提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，鼓勵(lì)傳統(tǒng)企業(yè)通過并購(gòu)新質(zhì)生產(chǎn)力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

大咖眾議：科技與金融“創(chuàng)新共振”

如今的科技與金融深度融合，不再是簡(jiǎn)單的“輸血”與“賦能”，而是演進(jìn)為一場(chǎng)以創(chuàng)新相互成就的“雙向奔赴”?？萍紕?chuàng)新為金融開辟了全新的投資場(chǎng)景，而金融創(chuàng)新則為科技成果的轉(zhuǎn)化與落地提供了重要的催化劑。

在主題為“科技+金融創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)實(shí)踐與投資洞察”的圓桌交流環(huán)節(jié)，佳時(shí)特?cái)?shù)控董事長(zhǎng)劉華表示：“佳時(shí)特做的是精度在1微米以下的數(shù)控機(jī)床，這是被西方《瓦森納協(xié)議》封鎖的領(lǐng)域。高端工業(yè)母機(jī)是一個(gè)長(zhǎng)周期的研發(fā)項(xiàng)目，要持續(xù)投入研發(fā)，需要解決的一個(gè)重要問題是‘錢從哪來’。2015年創(chuàng)東方給我們一口氣投了5000萬元，讓我們?cè)?020年的困難時(shí)期度過了危機(jī)，這就是投早、投小和長(zhǎng)期陪伴的典型案例。未來，我們希望在發(fā)展過程中，通過資本的市場(chǎng)快速做強(qiáng)做大，讓中國(guó)更多的制造型企業(yè)用上中國(guó)人自己的高精密機(jī)床?！?/p>

目前，資本力量已經(jīng)成為科技創(chuàng)新的“穩(wěn)定劑”。金鷹基金副總經(jīng)理劉盛表示，隨著時(shí)代的發(fā)展和新技術(shù)的應(yīng)用，資本會(huì)更看重科技企業(yè)的成長(zhǎng)性，對(duì)科技企業(yè)的定價(jià)體系正發(fā)生一定變化。從資本市場(chǎng)來看，這一兩年很多高科技類股票漲幅很大，它們背后就有很多創(chuàng)投資本。資本進(jìn)入科技企業(yè)之后，能讓企業(yè)更安心地經(jīng)營(yíng)。某種程度上，投資機(jī)構(gòu)已成為二級(jí)市場(chǎng)的“穩(wěn)定劑”，在前期為新興產(chǎn)業(yè)投入資金，在后期讓科技企業(yè)的股價(jià)得到充分表現(xiàn)，形成從產(chǎn)業(yè)端到投資端的良性循環(huán)，讓中國(guó)資本市場(chǎng)更加壯大。

除了資金助力，投資機(jī)構(gòu)還能為科技企業(yè)帶來資源賦能。廣東省創(chuàng)投協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)肖飛表示：“投資機(jī)構(gòu)除了給錢，它還為科技企業(yè)做了資源、公司治理等賦能。投資機(jī)構(gòu)鏈接了很多資源，可以協(xié)助創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行出海等業(yè)務(wù)擴(kuò)張。從公司治理來看，一個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)不可能花很多的時(shí)間、精力、人力、財(cái)力，去把企業(yè)做的非常規(guī)范，投資機(jī)構(gòu)就可以在這方面提供助力。最后，硬科技本身周期比較長(zhǎng)，當(dāng)科技企業(yè)遇到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，自己去扛會(huì)很痛苦，投資機(jī)構(gòu)可以作為股東與企業(yè)共進(jìn)退，分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

幫科技企業(yè)出海，就是金融機(jī)構(gòu)提供“資源賦能”的重要體現(xiàn)。招商基金產(chǎn)品管理總監(jiān)李揚(yáng)表示，圍繞科技創(chuàng)新，招商基金這些年推出了一系列針對(duì)創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的主題型公募基金產(chǎn)品。圍繞這些產(chǎn)品，招商基金這些年到海外交流時(shí)發(fā)現(xiàn)，海外無論是機(jī)構(gòu)客戶還是個(gè)人客戶，對(duì)中國(guó)企業(yè)對(duì)熟知度都越來越深。海外客戶們不僅希望增強(qiáng)了解，更希望參與到對(duì)中國(guó)科技企業(yè)的投資。所以招商基金在監(jiān)管允許的框架之下，通過ETF等工具型產(chǎn)品，讓海外投資者也能參與到對(duì)中國(guó)企業(yè)的投資，幫科技企業(yè)更好地利用全球資本。

德生科技副總經(jīng)理陳曲也認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)不光是為科技企業(yè)提供資金的支持，更多的賦能體現(xiàn)在“資源整合”。民營(yíng)企業(yè)的特點(diǎn)是“抱團(tuán)取暖”，銀行、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、券商、基金包括媒體都是很好的平臺(tái)，其中很多資源都可以有效整合，尤其是行業(yè)上下游的資源，這對(duì)中小企業(yè)而言特別有用。各式各樣的資源通過資本匯聚過來，對(duì)企業(yè)來講是節(jié)約時(shí)間，打造技術(shù)壁壘、人才壁壘之外的“速度壁壘”。所以，產(chǎn)業(yè)端和資本端應(yīng)該緊密聯(lián)系在一起。

標(biāo)桿領(lǐng)航：案例+數(shù)據(jù)全面展示科技金融發(fā)展成效

本次活動(dòng)還隆重推出《“十四五”金融創(chuàng)新優(yōu)秀案例報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”）。報(bào)告由證券時(shí)報(bào)社開啟征集活動(dòng)與編制，經(jīng)專業(yè)評(píng)審，圍繞申報(bào)案例的創(chuàng)新性、實(shí)效性、合規(guī)性、真實(shí)性、示范性、公平性與可量化七大維度綜合評(píng)判，最終遴選出95個(gè)標(biāo)桿性金融創(chuàng)新案例。此外，報(bào)告還從科技、綠色、普惠、數(shù)字、協(xié)同、治理、資本、經(jīng)營(yíng)、風(fēng)控、生態(tài)十大維度，提煉可復(fù)制、可推廣的創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)，既展示成果，更推動(dòng)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)復(fù)用。

除了展示了95個(gè)金融創(chuàng)新案例，此次報(bào)告還從多維度展示了“十四五”科技金融的發(fā)展成效。

資本市場(chǎng)層面，截至2025年10月31日，“十四五”時(shí)期，按發(fā)行日統(tǒng)計(jì)，A股市場(chǎng)首發(fā)募資達(dá)1.64萬億元，是“十三五”時(shí)期的1.31倍；創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板組成的“雙創(chuàng)”板塊首發(fā)募資1.12萬億元，為“十三五”時(shí)期的2.13倍。今年初，滬深交易所同步修訂再融資細(xì)則，引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，帶動(dòng)年內(nèi)再融資總額超8000億元，創(chuàng)近3年來新高；半導(dǎo)體行業(yè)再融資額占比（剔除銀行業(yè)）超13%，刷新近5年最高紀(jì)錄；科創(chuàng)債市場(chǎng)加速擴(kuò)容，國(guó)內(nèi)科創(chuàng)債總規(guī)模已超3萬億元，今年發(fā)行額突破1.5萬億元。

公募基金領(lǐng)域，截至2025年9月30日，市場(chǎng)資產(chǎn)凈值達(dá)36.74萬億元?！笆奈濉睍r(shí)期，以人工智能、大數(shù)據(jù)、算力、半導(dǎo)體為代表的科技主題公募基金發(fā)行規(guī)模合計(jì)超8300億元；以環(huán)境保護(hù)、碳中和、節(jié)能環(huán)保、綠色節(jié)能為方向的綠色主題公募基金發(fā)行規(guī)模超9500億元，兩類主題基金成為資金布局重點(diǎn)。

創(chuàng)投資本方面，截至2025年9月末，我國(guó)存續(xù)創(chuàng)投基金數(shù)量超2.5萬只，總管理規(guī)模達(dá)3.48萬億元。通過設(shè)立“國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”、拓寬資金來源、優(yōu)化國(guó)有創(chuàng)投考核評(píng)價(jià)機(jī)制、健全退出渠道等一系列舉措，創(chuàng)投資本作為支持科技創(chuàng)新的生力軍作用持續(xù)凸顯。

金融機(jī)構(gòu)端，貸款資源持續(xù)向科技、綠色、普惠領(lǐng)域傾斜，投放規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)：科技型中小企業(yè)貸款余額3.56萬億元，同比增長(zhǎng)22.3%；綠色貸款余額43.51萬億元，較年初增長(zhǎng)17.5%；普惠小微貸款余額36.09萬億元，同比增長(zhǎng)12.2%。證券業(yè)積極發(fā)力科技金融，激活發(fā)展新動(dòng)能：今年上半年，券商主承銷科技創(chuàng)新債券金額超3800億元；5月7日，中國(guó)人民銀行、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)文支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券，券商行業(yè)積極行動(dòng)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，5—10月券商自身發(fā)行科創(chuàng)債總額累計(jì)超600億元。

責(zé)編：李丹

校對(duì)：楊立林