證券時報
陳雨康
2025-11-05 23:26
11月5日，融創(chuàng)中國控股有限公司（01918.HK）發(fā)布公告，約96億美元的境外債務重組獲香港高等法院批準。至此，重組計劃條件均已達成，這標志著融創(chuàng)正式成為首家境外債基本清“零”的大型房企。在境內(nèi)、境外債務重組成功的合力作用下，融創(chuàng)整體償債壓力預計下降近600億元。
根據(jù)前期披露的重組方案，融創(chuàng)推出全額債轉(zhuǎn)股選項，將向債權(quán)人分派兩種新的強制可轉(zhuǎn)換債：一類轉(zhuǎn)股價為6.80港元/股，可在重組生效日起6個月內(nèi)轉(zhuǎn)股；另一類轉(zhuǎn)股價為3.85港元/股，可在重組后18至30個月內(nèi)轉(zhuǎn)股。
同時，重組方案還創(chuàng)新引入了股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定計劃、團隊穩(wěn)定計劃等安排，確保公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與骨干團隊的穩(wěn)定，鞏固各方信心的同時，齊心協(xié)力為公司創(chuàng)造長期價值。
該方案在今年4月公布，6月即邁過75%支持率門檻，10月獲98.5%債權(quán)人投票贊成。至此，境內(nèi)、境外債務重組全部完成，在境內(nèi)、境外債務重組成功的合力作用下，融創(chuàng)整體償債壓力預計下降近600億元，每年可節(jié)約大量的利息支出，資產(chǎn)負債表迎來實質(zhì)性修復。
據(jù)了解，雖然歷經(jīng)行業(yè)多次調(diào)整，融創(chuàng)目前仍保持了核心管理團隊的基本穩(wěn)定，交付工作有序推進，一二線城市的多個項目盤活取得實質(zhì)性進展。公司方面表示，以上各方面清醒，皆是債務重組完成后，公司長期價值得以實現(xiàn)的重要保障。債權(quán)人選擇與融創(chuàng)短期內(nèi)共渡難關(guān)，也有望在未來分享公司經(jīng)營步入正循環(huán)所帶來的價值收益。
根據(jù)融創(chuàng)方面提供的數(shù)據(jù)，自年初至今，上海壹號院已實現(xiàn)四開四罄，累計銷售額突破220億元。北京融創(chuàng)壹號院6月已進入全實景展示階段。近期，天津梅江壹號院二期、上海壹號院及上海外灘壹號院風貌別墅、武漢光谷壹號院等融創(chuàng)TOP項目新品登場。
融創(chuàng)是第一家完成境內(nèi)、境外債務全部重組的大型房企。根據(jù)中指研究院統(tǒng)計，目前21家出險房企債務重組、重整獲批及完成，化債總規(guī)模約合1.2萬億元，將極大減輕這些企業(yè)在短期內(nèi)公開債務償還壓力。
中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水表示，出險房企通過多種方式削債，改善資產(chǎn)負債表。出險房企債務重組及重整獲批，將加速整體房地產(chǎn)風險出清進程。
出險企業(yè)雖能夠完成債務重組，但其資產(chǎn)負債表仍面臨調(diào)整壓力。劉水認為，出險房企多年積累的核心能力并未完全消失，這些房企將其遷移至盤活存量資源是合適的轉(zhuǎn)型發(fā)展路徑。整個行業(yè)從增量開發(fā)轉(zhuǎn)向存量運營，物業(yè)、資產(chǎn)管理等賽道空間廣闊。
