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兩融余額不斷創(chuàng)出新高，券商也緊急補(bǔ)充“彈藥”。

日前，華泰證券和招商證券同時公告稱，董事會已審議通過了上調(diào)兩融業(yè)務(wù)規(guī)模上限的議案。這也是繼9月浙商證券、華林證券之后，又有上市券商年內(nèi)臨時上調(diào)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)模。

頭部券商兩融提額上千億

根據(jù)公告，經(jīng)招商證券董事會全票表決通過，其融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模上限將由1500億元增至2500億元。根據(jù)招商證券財(cái)報(bào)，截至今年三季度末，該公司的凈資本約843億元，上調(diào)后的兩融業(yè)務(wù)規(guī)模上限基本相當(dāng)于其最新凈資本的3倍。

與此同時，招商證券的最新融出資金規(guī)模已達(dá)到1293億元，相比去年末增長了35.27%。這也意味著，若此次不提高額度，則其兩融業(yè)務(wù)規(guī)模即將受限于1500億元的“天花板”，后續(xù)增量難以為繼。

無獨(dú)有偶，華泰證券也公告稱，董事會全票同意關(guān)于提高公司融資融券業(yè)務(wù)總規(guī)模上限的議案，計(jì)劃將融資融券業(yè)務(wù)總規(guī)模上限調(diào)整為不超過同期凈資本的3倍，并授權(quán)經(jīng)營管理層根據(jù)市場情況，在上述額度范圍內(nèi)決定或調(diào)整具體規(guī)模。

按照三季報(bào)公布的凈資本955億元估算，華泰證券的這一業(yè)務(wù)上限約為2865億元。而截至三季度末，該公司的融出資金規(guī)模已有1698億元。華泰證券還特別提到，“公司開展融資融券業(yè)務(wù)總規(guī)模嚴(yán)格控制在監(jiān)管部門規(guī)定的范圍之內(nèi)”。

證券公司扎堆加碼兩融

年內(nèi)市場行情節(jié)節(jié)攀升，兩融余額也水漲船高。10月29日，A股市場兩融余額漲至25066.48億元，創(chuàng)下歷史新高；兩融余額占A股流通市值的比例也在10月17日抵達(dá)了2.59%的年內(nèi)高點(diǎn)。隨之而來的，是上市券商正不約而同給兩融業(yè)務(wù)提額加碼。

據(jù)券商中國記者不完全梳理，今年9月，就有浙商證券和華林證券宣布上調(diào)包括兩融在內(nèi)的信用業(yè)務(wù)額度。其中，浙商證券表示將融資類業(yè)務(wù)規(guī)模由400億元提高至500億元，華林證券則計(jì)劃將信用業(yè)務(wù)（含兩融）總規(guī)模上限從3月的62億元調(diào)整為80億元。

事實(shí)上，券商押注兩融業(yè)務(wù)的舉動在今年年初已有端倪。4月30日，興業(yè)證券在公告中提到，董事會審議通過調(diào)整信用業(yè)務(wù)總規(guī)模上限的議案，但并未透露具體數(shù)值。4月26日，山西證券在規(guī)劃2025年自有資金使用時，就已將融資融券業(yè)務(wù)最大規(guī)模從前一年的不超過80億元，提高至不超過100億元。

兩融升溫投射券商確定性

中證數(shù)據(jù)顯示，2025年9月市場新開兩融賬戶20.54萬戶，環(huán)比增長12.24%，同比大幅增長288%，刷新年內(nèi)單月最高紀(jì)錄，反映投資者信心實(shí)質(zhì)性修復(fù)與市場情緒顯著回暖。山西證券非銀研究團(tuán)隊(duì)指出，自5月以來，兩融新開戶數(shù)持續(xù)攀升，表明高風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者基于宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、政策利好及低估值等因素，正積極加杠桿布局后市。這一趨勢不僅為市場帶來增量資金活水，直接提升流動性與活躍度，更凸顯政策有效提振信心，推動A股從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量提升轉(zhuǎn)型，為中長期穩(wěn)健運(yùn)行奠定基礎(chǔ)。

中航證券非銀行業(yè)分析師薄曉旭表示，此前浙商證券、華林證券相繼上調(diào)信用業(yè)務(wù)規(guī)模上限，一方面是及時滿足投資者的融資需求，提升客戶服務(wù)水平，另一方面則是借此機(jī)會擴(kuò)大市場占有率，在行業(yè)競爭中確立優(yōu)勢，最終實(shí)現(xiàn)信用業(yè)務(wù)收入的最大化。市場交易活躍度顯著改善，前三季度全市場日均成交額同比大幅增長，疊加兩融余額持續(xù)攀升并創(chuàng)下新高，共同強(qiáng)化了券商板塊的業(yè)績確定性。市場活躍的勢能有望延續(xù)，為券商業(yè)績的持續(xù)增長提供堅(jiān)實(shí)支撐。

據(jù)開源證券非銀研究團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，39家純上市券商前三季度調(diào)整后營收/歸母凈利潤分別同比+39%/+64%，扣非歸母凈利潤同比+70.5%，單Q3扣非凈利潤同比+117%，環(huán)比+33%，投資收益驅(qū)動業(yè)績超出預(yù)期。在三季度債市承壓下，預(yù)計(jì)券商FICC業(yè)務(wù)韌性較強(qiáng)，權(quán)益投資業(yè)務(wù)彈性突出，經(jīng)紀(jì)、投行和資管三項(xiàng)手續(xù)凈收入同比增速均走擴(kuò)。

排版：楊喻程

校對：劉榕枝