證券時報網(wǎng)
2025-11-05 17:30
電氣設(shè)備突然爆了！
午后，電氣設(shè)備一度大漲近4%，截至收盤，該板塊漲?；驖q幅超10%的個股近30只。燦能電力30%漲停，億能電力、眾智科技、中能電氣等漲幅巨大。那么，究竟是何利好引爆了這個板塊？
一份署名為“瑞銀”的重磅預(yù)測今天突然流傳于市場。該預(yù)測指出，中國將開啟持續(xù)10年的電力超級周期，三大主線暗藏投資機遇。2028—2030年中國電力需求年增速將飆升至8%，較此前市場預(yù)估的4%直接翻倍，標(biāo)志著國內(nèi)電力行業(yè)將進(jìn)入持續(xù)5—-10年的“超級周期”。
電力設(shè)備爆發(fā)
今天讓人意外的板塊是電氣設(shè)備。截至13:30，燦能電力30%漲停，億能電力漲超20%，雙杰電氣、阿特斯、眾智科技、金冠電器、中能電氣20%漲停，金盤科技漲超18%。整體來看，板塊內(nèi)近30股漲?；驖q超10%。
市場其實是矛盾的：投資者一面懷疑著AI的泡沫，一面又開炒AI缺電。微軟首席執(zhí)行官納德拉近期在BG2播客中表示，盡管市場對AI芯片的需求持續(xù)高漲，但微軟當(dāng)前面臨的并非算力過剩，而是數(shù)據(jù)中心的供電和物理空間已接近極限，導(dǎo)致大量AI芯片只能滯留在庫存中，無法通電運行。納德拉認(rèn)為，當(dāng)前真正的瓶頸并非芯片供應(yīng)，而在于“電力供給”。
高盛報告指出，電力供應(yīng)已成為AI發(fā)展的重大阻礙，并且這場“電力饑渴”正席卷全球。其研報顯示，到2027年，AI服務(wù)器的耗電量將是五年前云服務(wù)器的50倍，到2030年，全球數(shù)據(jù)中心的用電需求預(yù)計將暴漲160%，“電力慌”警報已然開始預(yù)警。
中信證券表示，“十五五”規(guī)劃建議進(jìn)一步明確了新型能源體系的重要地位，對電力系統(tǒng)建設(shè)指引了消納、韌性、電氣化等中長期的發(fā)展重心。該機構(gòu)認(rèn)為，政策進(jìn)一步指引和夯實了特高壓、柔性直流輸配電、數(shù)智化電網(wǎng)等環(huán)節(jié)的中長期機遇。同時，中短期來看，輸變電設(shè)備內(nèi)外需景氣共振，結(jié)構(gòu)性需求持續(xù)顯現(xiàn)，特高壓、智能電網(wǎng)等環(huán)節(jié)有望迎來景氣反轉(zhuǎn)。
重磅預(yù)測引爆？
不少市場人士認(rèn)為，一則署名為“瑞銀”的預(yù)測報告可能是引爆電氣設(shè)備板塊大漲的主因。
“瑞銀”最新發(fā)布的《ChinaEnergyTransition》研報拋出重磅論斷，未來十年，中國最值得押注的賽道或許不是AI，而是電力。該行預(yù)測2028—2030年中國電力需求年增速將飆升至8%，標(biāo)志著國內(nèi)電力行業(yè)將進(jìn)入持續(xù)5—10年的“超級周期”。這一判斷并非短期政策刺激下的概念炒作，而是需求爆發(fā)、供給重塑與政策托底形成的基本面共振。
電力超級周期的核心動力源于需求端的結(jié)構(gòu)性變革，新質(zhì)生產(chǎn)力、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級與居民消費升級形成三重拉動。瑞銀數(shù)據(jù)顯示，僅新能源汽車與數(shù)據(jù)中心兩大領(lǐng)域，未來5年新增用電量年均增速就將超過15%。一輛新能源汽車年用電量相當(dāng)于3—4個普通家庭，而一個大型數(shù)據(jù)中心的年耗電量堪比一座小縣城。
AI算力成為最迅猛的增長極。研報測算，當(dāng)前AI數(shù)據(jù)中心對電力需求的年增長貢獻(xiàn)僅0.4%，到2028年這一比例將暴漲至2.3%，6年間增幅達(dá)5倍。華為、阿里等科技巨頭加速自研AI芯片的布局，更將推動2028年數(shù)據(jù)中心電力需求迎來峰值爆發(fā)。與此同時，出口復(fù)蘇與電氣化浪潮同步發(fā)力：電子設(shè)備、高端裝備等電力密集型產(chǎn)業(yè)出口增長貢獻(xiàn)1.4個百分點，新能源汽車生產(chǎn)與充電的電力需求未來5年復(fù)合增速分別達(dá)33%和39%。傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域的“機器換人”與居民端智能家居、戶用充電樁的普及，進(jìn)一步讓電力需求從“平穩(wěn)增長”轉(zhuǎn)向“剛性爆發(fā)”，2025年上半年新興產(chǎn)業(yè)用電增速已突破20%。
值得注意的是，需求爆發(fā)呈現(xiàn)顯著區(qū)域分化，東部沿海產(chǎn)業(yè)集群與數(shù)據(jù)中心集中地的用電增速遠(yuǎn)超全國平均水平，為區(qū)域電力企業(yè)創(chuàng)造差異化機會。
面對激增的電力需求，供給端正在“雙碳”目標(biāo)下經(jīng)歷深刻的結(jié)構(gòu)重塑。瑞銀預(yù)測，未來5年國內(nèi)新能源發(fā)電量占比將從當(dāng)前的31%躍升至50%以上，光伏、風(fēng)電裝機量需實現(xiàn)翻倍增長。但新能源“靠天吃飯”的不穩(wěn)定性催生了配套需求，抽水蓄能與鋰電池儲能構(gòu)成的“風(fēng)光儲一體化”項目成為標(biāo)配，三峽能源、龍源電力等擁有規(guī)模化新能源項目的企業(yè)已顯現(xiàn)業(yè)績彈性。
傳統(tǒng)火電并未退出舞臺，而是轉(zhuǎn)型為電力系統(tǒng)的“穩(wěn)定器”。超臨界機組改造、煤電與儲能結(jié)合的一體化項目成為主流，配備碳捕集（CCUS）技術(shù)的火電企業(yè)更能在保供電與碳中和之間找到平衡，甚至在電力現(xiàn)貨市場獲取超額收益。這種“新能源為主、傳統(tǒng)電力兜底”的格局，使得供給端機會呈現(xiàn)明顯分化：具備大規(guī)模新能源建設(shè)能力的企業(yè)與完成清潔化改造的火電企業(yè)將持續(xù)受益，而技術(shù)落后的老舊電廠則面臨淘汰風(fēng)險。
另外，電力行業(yè)的強政策屬性為超級周期提供了確定性支撐。國家在規(guī)劃、資金、價格三方面構(gòu)建全鏈條支持體系：“十四五”與“十五五”規(guī)劃明確新能源和儲能裝機硬指標(biāo)，2025年上半年超1000億元專項債定向投入新能源與電網(wǎng)建設(shè)，分時電價、容量電價機制則保障了企業(yè)盈利空間——僅煤電容量電價就能覆蓋30%以上的固定成本。電網(wǎng)升級成為政策發(fā)力的關(guān)鍵抓手。針對新能源集中在西北、用電需求集中在東部的“供需錯配”，國家電網(wǎng)計劃未來3年投資超1.2萬億元建設(shè)特高壓與智能電網(wǎng)。
排版：王璐璐
校對：冉燕青
