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近期，頭部電池廠(chǎng)密集派發(fā)磷酸鐵鋰大單，寧德時(shí)代更是重金入股富臨精工子公司江西升華，以鎖定高壓實(shí)密度磷酸鐵鋰產(chǎn)能。

在下游旺盛的市場(chǎng)需求下，磷酸鐵鋰廠(chǎng)商正悄然啟動(dòng)新一輪擴(kuò)產(chǎn)。多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在“反內(nèi)卷”背景下，本輪磷酸鐵鋰行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)主要圍繞“高端產(chǎn)品、海外需求”展開(kāi)，風(fēng)格更為理性，比拼維度也逐步從“卷價(jià)格”、“卷規(guī)?！毕颉熬韮r(jià)值”、“卷技術(shù)”過(guò)渡，同時(shí)產(chǎn)能布局更加全球化。

頭部電池廠(chǎng)搶貨

“目前頭部磷酸鐵鋰廠(chǎng)商產(chǎn)能基本已經(jīng)打滿(mǎn)，二三線(xiàn)廠(chǎng)商開(kāi)工率也有所上升?！宾螜遒Y訊高級(jí)研究員張金惠告訴證券時(shí)報(bào)記者：“據(jù)我們了解，部分磷酸鐵鋰企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始篩選客戶(hù)了，對(duì)于采購(gòu)量小、付款條件不友好的小客戶(hù)，正在試探性漲價(jià)?！?/p>

廠(chǎng)商心態(tài)發(fā)生微妙變化，折射出磷酸鐵鋰市場(chǎng)需求的火爆，而下游的頻頻鎖單以及戰(zhàn)略入股，更拉高了市場(chǎng)對(duì)行業(yè)的整體預(yù)期。

今年9月，寧德時(shí)代與富臨精工子公司江西升華簽訂預(yù)付款協(xié)議，擬向江西升華支付15億元預(yù)付款，用于鎖定磷酸鐵鋰供應(yīng)量，并支持后者布局更有競(jìng)爭(zhēng)力的原材料建設(shè)。按照此前約定，在2025至2029年期間，寧德時(shí)代年度磷酸鐵鋰采購(gòu)量不低于江西升華承諾產(chǎn)能的80%。

除業(yè)務(wù)層面外，寧德時(shí)代還將目光投向了股權(quán)綁定，為磷酸鐵鋰供應(yīng)加上“雙保險(xiǎn)”。

繼上半年斥資4億元取得江西升華18.74%的股權(quán)后，寧德時(shí)代在9月底與富臨精工等達(dá)成協(xié)議，擬共同對(duì)江西升華增資擴(kuò)股。其中寧德時(shí)代增資金額為25.63億元，交易完成后將持有江西升華51%股權(quán)，升格為新任控股股東。

“在長(zhǎng)協(xié)訂單中，預(yù)付款模式并不常見(jiàn)。江西升華主打高壓實(shí)密度磷酸鐵鋰產(chǎn)品，在市場(chǎng)上屬于稀缺資源，寧德時(shí)代愿意在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)拿出真金白銀鎖定訂單并戰(zhàn)略入股，大概率是基于對(duì)后續(xù)高端產(chǎn)品供不應(yīng)求的預(yù)判?！比A中地區(qū)一位鋰電從業(yè)人士表示。

被下游搶貨的不止是江西升華。

10月20日，豐元股份宣布旗下子公司獲楚能新能源三年期磷酸鐵鋰長(zhǎng)單，累計(jì)供貨量為10萬(wàn)噸。

龍?bào)纯萍荚?月初、9月中旬相繼公告，控股孫公司鋰源（亞太）分別獲得億緯鋰能馬來(lái)西亞子公司、寧德時(shí)代長(zhǎng)協(xié)訂單，供貨量分別為15.2萬(wàn)噸、15.75萬(wàn)噸磷酸鐵鋰正極材料，按照當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格估算，累計(jì)銷(xiāo)售金額預(yù)計(jì)約110億元。

5月，萬(wàn)潤(rùn)新能拿下寧德時(shí)代長(zhǎng)協(xié)訂單，預(yù)計(jì)將在2025年5月至2030年向后者供應(yīng)132.31萬(wàn)噸磷酸鐵鋰產(chǎn)品。

“動(dòng)力電池增勢(shì)穩(wěn)健，同時(shí)今年以來(lái)國(guó)內(nèi)外儲(chǔ)能裝機(jī)大幅放量，成為拉動(dòng)磷酸鐵鋰出貨攀升的重要力量。”國(guó)金證券電新研究員胡媛媛告訴證券時(shí)報(bào)記者。

據(jù)中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，今年前三季度，我國(guó)磷酸鐵鋰電池裝車(chē)量為402.6GWh，同比增長(zhǎng)62.7%，占總裝車(chē)量的81.5%。

儲(chǔ)能方面，據(jù)InfoLink Consulting統(tǒng)計(jì)，2025年上半年全球儲(chǔ)能電芯出貨量達(dá)240.2GWh，同比增長(zhǎng)106.1%。

“目前儲(chǔ)能大容量電芯‘一芯難求’，部分訂單已經(jīng)排到了2026年。”前述華中地區(qū)鋰電從業(yè)人士表示。

產(chǎn)能趨于飽和

“今年磷酸鐵鋰行業(yè)的開(kāi)工率已經(jīng)超過(guò)60%，據(jù)我們測(cè)算，預(yù)計(jì)明年平均開(kāi)工率將超70%。從有效產(chǎn)能來(lái)看，明年將趨于平衡，后年可能就會(huì)出現(xiàn)緊缺?！焙骆卤硎?。

在近乎明確的需求指引下，磷酸鐵鋰行業(yè)開(kāi)啟戰(zhàn)略性擴(kuò)產(chǎn)。

10月28日晚，富臨精工公告，江西升華擬在德陽(yáng)—阿壩生態(tài)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)，投資建設(shè)年產(chǎn)35萬(wàn)噸新型高壓實(shí)密度磷酸鐵鋰項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資額40億元。

無(wú)獨(dú)有偶，今年8月龍?bào)纯萍及l(fā)布定增計(jì)劃，擬募資不超過(guò)20億元，用于山東菏澤11萬(wàn)噸高性能磷酸鹽型正極材料項(xiàng)目、湖北襄陽(yáng)8.5萬(wàn)噸高性能磷酸鹽型正極材料項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。與此同時(shí)，公司在印尼二期9萬(wàn)噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目已啟動(dòng)，預(yù)計(jì)在今年年底完成建設(shè)及設(shè)備調(diào)試工作。

除此之外，湖南裕能在今年7月宣布擬在馬來(lái)西亞建設(shè)年產(chǎn)9萬(wàn)噸鋰電池正極材料項(xiàng)目，總投資約9.5億元。4月，貴州磷化聯(lián)合中核鈦白、中礦資源等企業(yè)投建的“磷硫鈦銅鐵鋰氟”耦合循環(huán)一體化項(xiàng)目開(kāi)工，規(guī)劃年產(chǎn)60萬(wàn)噸磷酸鐵及磷酸鐵鋰產(chǎn)能(含其它化工品)。

胡媛媛告訴證券時(shí)報(bào)記者，歷經(jīng)前兩年的冷靜期，當(dāng)前鋰電行業(yè)正處于新一輪資本開(kāi)支的節(jié)點(diǎn)。去年下半年以來(lái)，以寧德時(shí)代、比亞迪為代表的頭部電池廠(chǎng)開(kāi)工率持續(xù)保持高位，且已率先啟動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)，拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈接力擴(kuò)充產(chǎn)能。

“相比于2021年—2022年的擴(kuò)產(chǎn)潮，本輪磷酸鐵鋰行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)更加謹(jǐn)慎有序，且以頭部企業(yè)為主力，新增產(chǎn)能對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量也更為考究，更關(guān)注出口能力。”胡媛媛表示。

梳理各家磷酸鐵鋰廠(chǎng)商的資本開(kāi)支計(jì)劃，主要集中在兩大方向：一是高端產(chǎn)品；二是海外產(chǎn)能。

龍?bào)纯萍枷嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司產(chǎn)能布局的主要戰(zhàn)略為“國(guó)內(nèi)跟隨，海外擴(kuò)張”?！皣?guó)內(nèi)市場(chǎng)跟隨頭部電池廠(chǎng)的擴(kuò)張計(jì)劃，在穩(wěn)定市占率的同時(shí)，推動(dòng)產(chǎn)品更新迭代；海外市場(chǎng)則依托先發(fā)優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)布局，快速釋放產(chǎn)能，構(gòu)建出海壁壘?！彼f(shuō)。

上述負(fù)責(zé)人進(jìn)一步指出，近年來(lái)電池廠(chǎng)在全球范圍內(nèi)加速投建超級(jí)工廠(chǎng)，對(duì)配套廠(chǎng)商單體工廠(chǎng)規(guī)模、產(chǎn)品穩(wěn)定性要求也逐步提高，進(jìn)一步考驗(yàn)磷酸鐵鋰企業(yè)的技術(shù)工藝和資金實(shí)力，后續(xù)擴(kuò)產(chǎn)的門(mén)檻也會(huì)越來(lái)越高。

擴(kuò)產(chǎn)與退潮并存

“磷酸鐵鋰賽道可以說(shuō)是冰火兩重天，頭部企業(yè)訂單飽滿(mǎn)，擴(kuò)產(chǎn)正忙，尾部企業(yè)卻隨時(shí)面臨無(wú)單可接的窘境，要么退出，要么升級(jí)，新一輪行業(yè)洗牌已經(jīng)開(kāi)始?！睆埥鸹萏寡?。

證券時(shí)報(bào)記者關(guān)注到，磷酸鐵鋰行業(yè)呈現(xiàn)擴(kuò)產(chǎn)與退潮并存的局面。近期，多家上市公司終止此前發(fā)布的投資計(jì)劃，行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)正在加速調(diào)整。

今年8月，豐元股份發(fā)布公告，全資子公司豐元鋰能擬終止個(gè)舊市5萬(wàn)噸鋰電池高能正極材料一體化項(xiàng)目；7月，萬(wàn)潤(rùn)新能武漢研發(fā)技術(shù)中心及產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目也宣告終止；6月，川金諾宣布終止磷酸鐵鋰及配套材料募投項(xiàng)目，將募集資金用途變更為川金諾（埃及）蘇伊士磷化工項(xiàng)目；4月，金浦鈦業(yè)終止投資甘肅金麟鋰電新材料有限公司，此前后者曾計(jì)劃建設(shè)20萬(wàn)噸/年磷酸鐵鋰項(xiàng)目。

“與過(guò)去的同質(zhì)化低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)不同，當(dāng)前磷酸鐵鋰行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入高質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)階段，比拼的是技術(shù)、市場(chǎng)及成本的多維綜合實(shí)力。”胡媛媛表示。

在技術(shù)層面，行業(yè)正朝著高壓實(shí)密度、快充、長(zhǎng)循環(huán)等方向不斷迭代。例如，富臨精工主要產(chǎn)能為高壓實(shí)密度磷酸鐵鋰材料；今年上半年，湖南裕能CN-5系列、YN-9系列等高性能產(chǎn)品合計(jì)銷(xiāo)售約19.34萬(wàn)噸，已達(dá)總銷(xiāo)量的40%；德方納米第四代高壓實(shí)密度產(chǎn)品出貨占比為20%至30%，第五代產(chǎn)品已進(jìn)入中試量產(chǎn)階段；龍?bào)纯萍纪瞥龅乃拇粺邏簩?shí)密度材料也已經(jīng)開(kāi)始逐步放量。

在市場(chǎng)端，出海能力已成為制勝關(guān)鍵?！皬脑隽靠臻g和毛利水平來(lái)看，我們認(rèn)為后續(xù)海外市場(chǎng)增速會(huì)更高?！焙骆卤硎荆诒镜鼗涮准百Q(mào)易摩擦背景下，能夠快速在海外釋放有效產(chǎn)能的企業(yè)將構(gòu)筑較高的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

在成本端，磷酸鐵鋰行業(yè)整體處于微利狀態(tài)，一體化布局漸成趨勢(shì)。湖南裕能堅(jiān)持“資源—前驅(qū)體—正極材料—循環(huán)回收”產(chǎn)業(yè)一體化發(fā)展思路，已實(shí)現(xiàn)磷酸鐵全部自供；龍?bào)纯萍荚诮饕舜汉腺Y建設(shè)年產(chǎn)4萬(wàn)噸碳酸鋰加工廠(chǎng)，并在山東菏澤、湖北襄陽(yáng)等地投建磷酸鐵產(chǎn)能；萬(wàn)潤(rùn)新能也已具備前驅(qū)體、正極材料一體化的產(chǎn)業(yè)鏈融合能力。