證券時報網(wǎng)
劉茜
2025-08-25 20:20
被視為A股標桿的寒武紀刷屏！
8月25日早盤，寒武紀再度大漲，最高價一度沖至1391元/股。高盛發(fā)布研報稱，隨著寒武紀股價達到此前設(shè)定的1223元/股目標價，基于以下三點將其目標價進一步上調(diào)50%至1835元/股。高盛曾在600元/股附近時推薦過該股。
寒武紀亦是連續(xù)刷屏。一方面是網(wǎng)絡(luò)流傳牛散章建平在該股大賺數(shù)億元，不過，這一信息是否屬實，仍未可知，章建平也未對此進行回應(yīng)；二是寒武紀的大漲使得其創(chuàng)始人身家超過1500億元；三是寒武紀市值超過許多傳統(tǒng)藍籌股。
那么，當(dāng)下的寒武紀是否被高估？
“寒王”刷屏
目前，全市場人氣最高的股票非寒武紀莫屬。今日，該股再度大漲，漲幅一度接近12%。
過去這個周末，投資者亦未停止對該股的討論。更有外資大行——高盛直接拉高其目標價達50%。
高盛指出，隨著寒武紀股價達到此前設(shè)定的1223元/股目標價，基于以下三點將其目標價進一步上調(diào)50%至1835元/股：
1.中國云服務(wù)商增加資本支出：騰訊8月中旬宣布2025年第二季度資本支出同比增長119%，高盛預(yù)測2025—2026財年資本支出將上調(diào)23%、17%至同比增長86%、13%。
2.芯片平臺多元化：深度求索8月底推出的V3.1版本專為新一代國產(chǎn)芯片定制，幫助客戶在關(guān)稅不確定性和數(shù)據(jù)安全擔(dān)憂下降低單一供應(yīng)鏈風(fēng)險。
3.寒武紀通過非公開發(fā)行進行的研發(fā)投資于8月中旬獲上交所批準。寒武紀計劃未來三年投入450億元（62.8億美元）用于AI芯片及軟件開發(fā)，年均投入150億元（2024年研發(fā)支出為120億元），彰顯公司對研發(fā)和生成式 A1的堅定投入。8月中旬中國信通院宣布8家企業(yè)通過深度求索兼容性測試，寒武紀位列其中，這再次印證了高盛對其強大研發(fā)能力的積極看法。
是否高估？
目前，寒武紀股價表現(xiàn)雖然優(yōu)秀，但其中的情緒價值可能大于當(dāng)前的實際價值，這一點也可以從此前公司的公告看出。
8月15日，寒武紀發(fā)布的《股票交易異常波動公告》將網(wǎng)絡(luò)上流傳的關(guān)于“預(yù)定大量載板訂單、收入預(yù)測、新產(chǎn)品情況”等信息，直接定性為“誤導(dǎo)市場的不實信息”。并主動向投資者提示風(fēng)險：最近一個月，公司股價累計漲幅超過大部分同行業(yè)公司股價漲幅且顯著高于科創(chuàng)綜指、科創(chuàng)50、上證綜指等相關(guān)指數(shù)漲幅，公司股價持續(xù)上漲積累了較多的獲利調(diào)整風(fēng)險。特別提醒廣大投資者注意二級市場交易風(fēng)險，理性決策，審慎投資。此后，該股依然出現(xiàn)了40%左右的漲幅。
不過，從去年年報和今年一季報來看，該公司的確出現(xiàn)了明顯拐點。2024年實現(xiàn)營業(yè)收入11.7億元，同比增長65.56%；歸母凈虧損則大幅收窄近一半，降至約4.43億元。2025年第一季度營收同比暴增4230%，達到11.1億元，凈利潤為3.55億元。半年報披露日期是8月30日，半年報業(yè)績成為市場關(guān)注的焦點。
目前，寒武紀股價的最大支撐可能仍來自無法證偽的宏大敘事邏輯。浙商證券認為，公司具備自研指令集與微架構(gòu)能力，能繞開關(guān)鍵依賴，成為“去美化”背景下的重要支撐。中長期看，自主可控仍是主線，政策與應(yīng)用傾斜將持續(xù)利好本土廠商。行業(yè)出清有望加快，推動缺乏核心技術(shù)的企業(yè)出局，有助于公司進一步鞏固市場地位。在政策支持、需求升級與客戶信任增強下，公司“國產(chǎn)化”屬性正成為打開市場的關(guān)鍵標簽。
排版：羅曉霞
校對：王錦程
