證券時報網(wǎng)
王一鳴
2025-10-25 07:49
市場需求萎縮、行業(yè)競爭加劇——雙重因素致使喬治白在2024年凈利潤遭遇腰斬，跌回2017年水準。
作為我國“職業(yè)裝第一股”，該公司一直專注工裝定制，大客戶涉及金融、電信系統(tǒng)等。后選擇布局校服生意，嘗試擴大自身業(yè)務(wù)邊界，不過截至目前，該公司尚未單獨披露校服業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。
多位行業(yè)人士告訴《中國經(jīng)營報》記者，我國職業(yè)裝產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)較強的地域性，缺乏全國性龍頭企業(yè)。該賽道并未實現(xiàn)完全市場化，訂單獲取依賴資源驅(qū)動，存在很大灰色地帶。同時，ToB的服裝定制品牌要想向C端轉(zhuǎn)型，需要重新搭建渠道、產(chǎn)品、團隊等，整體難度較大。
業(yè)績下滑背后
“2680元就能定制一套西裝，一人一版。免費上門量體?！编嵵莅最I(lǐng)人士崔永強近日在朋友圈頻頻收到類似的廣告推廣。受到業(yè)績影響，他們部門已經(jīng)兩年沒有統(tǒng)一量體裁衣了。看到上述較低的定制價格，崔永強多少有些心動。
這其實是當(dāng)下職業(yè)裝定制的一個縮影。
在此前發(fā)布的業(yè)績預(yù)告中，“職業(yè)裝第一股”喬治白把業(yè)績下滑的原因解釋為，2024年度受市場競爭加劇、客戶需求下降等因素影響，導(dǎo)致公司全年收入下降，歸屬于上市公司股東的凈利潤等財務(wù)指標(biāo)較上年同期有所下降。
根據(jù)財報，2024年喬治白實現(xiàn)營收12.62億元，同比下降15.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8833.20萬元，同比下降56.51%。
記者注意到，該公司自2018年凈利潤突破億元大關(guān)之后，便整體處于增長趨勢。去年凈利潤已經(jīng)跌至2017年水準（7529萬元），創(chuàng)下近7年新低。
公開信息顯示，喬治白以B2B定制模式為主，客戶主要為大型企事業(yè)單位，包括金融、電力、電信、郵政、煙草等行業(yè)。早在2012年便登陸資本市場，被稱為“職業(yè)裝第一股”。
記者以投資者身份致電喬治白，該公司董秘辦工作人員表示，公司凈利潤下滑主要是因為收入下滑所致。而團體客戶訂單受外部環(huán)境影響，大客戶會在服裝預(yù)算方面摳得更緊一些，導(dǎo)致需求端出現(xiàn)下滑。
財報顯示，2024年，該公司前五大客戶銷售總額為7775萬元，較2023年下滑近26%。
優(yōu)他國際品牌投資管理有限公司CEO楊大筠也提到，職業(yè)裝賽道的市場增長受宏觀環(huán)境影響非常明顯，很多企事業(yè)單位在支出收縮時，往往會壓縮在各種福利上的投入，工裝就是重要一項。
“我國職業(yè)裝市場的大客戶，比如中石油、中石化以及消防行業(yè)的訂單，都被際華集團拿走了。雖然其他擁有定制業(yè)務(wù)的企業(yè)很多，但職業(yè)裝定制企業(yè)分到的蛋糕都不太大?！睏畲篌拚f。
記者注意到，其他服裝企業(yè)在職業(yè)裝業(yè)務(wù)的業(yè)績表現(xiàn)不一而同。
南山智尚財報顯示，公司旗下子公司山東締爾瑪服飾有限公司主營職業(yè)裝的生產(chǎn)和銷售，2024年實現(xiàn)營業(yè)收入4.52億元，較2023年的4.87億元略有下滑。但凈利潤為451.59萬元，較上一年有小幅上揚。
海瀾之家的職業(yè)裝業(yè)務(wù)歸屬于“團購定制系列”，其營收在2024年前三季度同比下滑13.55%，毛利率同比下滑近1%。
服裝行業(yè)專家、上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄認為，工裝定制業(yè)務(wù)并沒有完全市場化，很多訂單都是依靠資源驅(qū)動，這就導(dǎo)致很多職業(yè)裝定制企業(yè)呈現(xiàn)地域性和區(qū)域性，市場上尚未出現(xiàn)一個全國性企業(yè)?！皥笙缠B、七匹狼、雅戈爾等，以及溫州、上海等區(qū)域的男裝企業(yè)都有類似的業(yè)務(wù)布局。該賽道很難形成品牌化，產(chǎn)品的品牌溢價不高?！?/p>
布局校服業(yè)務(wù)
“公司會在原有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上積極開拓保持業(yè)績增長，在其他領(lǐng)域進行布局可能就是校服。”在談及公司未來業(yè)務(wù)布局，喬治白董秘辦工作人員如此表示。
記者注意到，早在2015年，喬治白就成立校服相關(guān)公司，進軍校服產(chǎn)業(yè)。在此之前，該公司在接受機構(gòu)調(diào)研時表示，校服產(chǎn)品是學(xué)生的“剛需”，這塊市場大有可為。目前公司將喬治白校服努力打造成“中國校服領(lǐng)導(dǎo)品牌”，未來會是公司的第二持續(xù)增長點。
財報顯示，浙江喬治白校服有限公司在2024年實現(xiàn)營收1.19億元，凈利潤為1047萬元，均較2023年有一定增長。這一體量雖不算大，但已位于行業(yè)頭部。
《中國校服產(chǎn)業(yè)挑戰(zhàn)與機遇報告》指出，當(dāng)前我國校服行業(yè)除了有超過2000家專業(yè)從事校服生產(chǎn)銷售的企業(yè)，還有接近3萬家紡織服裝企業(yè)，其中校服業(yè)務(wù)營收超1億元的企業(yè)不足10家，超10億元的企業(yè)僅有伊頓紀德一家。
楊大筠告訴記者，早在10多年前，波司登就曾重金布局校服市場，但整體效果并不理想?！靶７袌隹雌饋砗艽?，但是市場極為分散。并且校服定制的決策權(quán)在學(xué)校管理層，企業(yè)獲客成本極高。對于上市公司來說，并沒有太多優(yōu)勢。”
這與校服行業(yè)的特殊性有一定關(guān)系。
程偉雄提到，校服行業(yè)不是直接面對消費者的市場，也沒有實現(xiàn)完全的市場化。并且，校服產(chǎn)品的個性化偏弱，生產(chǎn)門檻較低，中小企業(yè)可以滿足相應(yīng)要求。
上述報告還提到，校服行業(yè)存在諸多沒有正規(guī)資質(zhì)、生產(chǎn)未經(jīng)國家標(biāo)準檢測的假冒偽劣產(chǎn)品的“小作坊”。當(dāng)前我國校服行業(yè)供給端“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象明顯，行業(yè)監(jiān)管亟待完善。
值得關(guān)注的是，校服需求正在迎來拐點。隨著中國新出生人口數(shù)量的減少，2023年行業(yè)首次出現(xiàn)負增長，需求規(guī)模增長或?qū)⒂瓉砉拯c?！邦A(yù)計后續(xù)行業(yè)也將進入需求‘收縮階段’?！鄙鲜鰣蟾骖A(yù)判。
不過，喬治白希望能夠繼續(xù)深耕這一細分市場。該公司證券事務(wù)代表在接受媒體采訪時提到，公司很看好校服業(yè)務(wù)，將從產(chǎn)品的款式、面料的舒適性來對校服進行改革，力爭做第一個全國性校服品牌。
如何突破業(yè)績天花板？
崔永強暫時沒有從朋友圈里下單相關(guān)服裝定制產(chǎn)品，他還在期待公司能夠在今年重新恢復(fù)相關(guān)福利政策。但是，他身邊很多朋友已經(jīng)開始逐漸接受面向C端客戶的大眾化服裝定制業(yè)務(wù)。
河南一家女褲企業(yè)相關(guān)負責(zé)人告訴記者，面向C端的服裝零售與職業(yè)裝定制雖同屬一個行業(yè)，但完全是兩個生意。服裝零售市場容量大，但競爭更加激烈，產(chǎn)能也存在一定盈余，很多服裝上市公司的實際利潤率偏低。而職業(yè)裝定制企業(yè)的毛利高，業(yè)務(wù)相對穩(wěn)定，但是自身營收規(guī)模的天花板有限。
程偉雄認為，喬治白可以嘗試開發(fā)對個人服裝的定制，業(yè)務(wù)既涵蓋ToB，也向ToC涉獵。該公司作為生產(chǎn)型企業(yè)，在供應(yīng)鏈上具有優(yōu)勢。不過，向C端布局，就需要在產(chǎn)品設(shè)計、全渠道營銷、團隊等方面進行全方位匹配。
楊大筠表示，服裝企業(yè)朝時裝抑或其他方向擴張，通常有兩種選擇：一種是橫向發(fā)展，追求規(guī)模和利潤的雙增長；另一種是在細分領(lǐng)域掌握話語權(quán)和定價權(quán)，該類企業(yè)規(guī)?？赡懿淮蟮枪乐岛芨摺＿@需要結(jié)合老板的發(fā)展思路和戰(zhàn)略定力。
“在溫州的企業(yè)中，喬治白屬于相對保守的，對于它們來說，做‘小而美’的企業(yè)可能更適合它?！睏畲篌拚f。
喬治白相關(guān)人員稱：“公司現(xiàn)有客戶基本上保持動態(tài)平衡。針對C端的定制業(yè)務(wù)，公司暫時沒有涉及，這與現(xiàn)有的生產(chǎn)體系、流水線等都有關(guān)聯(lián)。后續(xù)還涉及專業(yè)的投流等，這不是我們擅長的，目前還不會去做?！?/p>
而在喬治白的股吧中，股民們?yōu)樵摴炯娂娭д校涸O(shè)計田間勞動的服裝，方便農(nóng)民勞作；直播間里搞些抽獎，讓大家有參與感；戰(zhàn)略進軍寵物經(jīng)濟等。他們同樣希望喬治白能夠釋放更多利好信息，進而刺激股價上行，共同分享公司發(fā)展的紅利。
