證券時報
王軍
2025-08-02 08:11
證券時報記者 程丹
近日，證監(jiān)會對公募基金公司證券交易模式進行了優(yōu)化，提高券商交易模式的便利化水平，允許符合條件的公募基金管理人結(jié)合自身需求自主選擇證券交易模式，目的簡單明確，就是要減輕費率改革對中小公募基金公司帶來的壓力，吸引各類中長期資金加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
公募基金行業(yè)當前在推進費率改革，擬在兩年內(nèi)采取15項舉措全面優(yōu)化公募基金費率模式，穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費率水平。初步來看，公募降費成效初顯，截至8月底，存量絕大多數(shù)公募基金產(chǎn)品的管理費率、托管費率均已下調(diào)至1.2%、0.2%以下，涉及136家基金管理人、3311只產(chǎn)品。但降費讓利也讓中小基金公司承壓不小，當前約有三分之一的公募基金公司處于虧損狀態(tài)。因此，優(yōu)化完善公募基金交易結(jié)算模式，降低中小公募基金公司運營成本，對中小基金公司降本增效具有現(xiàn)實意義，甚至關(guān)乎中小公募基金公司的生存。
此輪優(yōu)化證券交易模式推動解決公募基金運營過程中的痛點難點問題，針對行業(yè)機構(gòu)反映較多的運營成本較高、操作不便利等問題，監(jiān)管部門推動建立證券行業(yè)服務(wù)機構(gòu)投資者證券交易的統(tǒng)一業(yè)務(wù)標準，降低交易系統(tǒng)模塊采購成本，以提高券商交易模式便利性和吸引力。同時，為了防范風險，監(jiān)管部門還通過強化自律監(jiān)管、明確各方責任等方式促進市場參與方合規(guī)合法參與交易。
在實踐中，中小基金公司布局券商交易模式的熱情確實相對更高。中小基金公司與券商深入綁定，有望通過券商豐富的客戶資源和銷售渠道，打造爆款產(chǎn)品。更重要的是，在公募基金行業(yè)競爭日趨激烈的背景下，中小基金公司也希望能夠獲得更豐富的渠道支持。對券商而言，券商交易模式可直接給券商帶來傭金收入，豁免公募基金分倉傭金比例30%上限，擴大券商的基金產(chǎn)品代銷規(guī)模與保有規(guī)模。券商交易模式能夠深度綁定基金管理人與券商利益，通過交易模式優(yōu)化實現(xiàn)互利共贏。
值得關(guān)注的是，保險公司及保險資產(chǎn)管理公司、年金基金投資管理機構(gòu)、商業(yè)銀行等金融機構(gòu)及其管理的各類產(chǎn)品，是資本市場重要的中長期資金來源，參照適用本次證券交易模式優(yōu)化方案，這將降低銀行、保險等中長期資金的交易成本，吸引各類中長期資金加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，為全面實行股票發(fā)行注冊制改革提供穩(wěn)定的流動性，推動注冊制改革走深走實走穩(wěn)。
