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數(shù)據(jù)寶
2025-12-16 17:51
變數(shù)突襲！
12月16日午后，恒生科技指數(shù)跌幅突然加大，香港恒生指數(shù)跌幅擴大至2%。恒生科技指數(shù)一度跌超2.5%。阿里巴巴、騰訊控股、京東、美團跌幅都有所加大，相對應的認購證更是全線暴跌。
午間，券商研究員之間流傳著一則“涉及相關(guān)高科技公司稅收認定”的信息，引發(fā)了市場的波動。雖然這則傳聞尚未獲得官方背書，但市場已經(jīng)開始對其進行定價。
不過，市場對此類事件的定價往往是一次性的，而相應因子也存在變數(shù)。若事情出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，必然會引發(fā)大反攻。有券商研究員表示，只是認定趨嚴，而非一刀切。
集體下挫
12月16日上午收盤，港股科技股集體下挫，恒生科技指數(shù)一度跌超2.5%。個股中，商湯跌超6%，小鵬汽車跌超4%，阿里巴巴一度跌4%，京東健康、中芯國際、騰訊音樂、阿里健康、小米、華虹半導體跌超3%。午后，恒生科技指數(shù)跌幅繼續(xù)擴大，阿里、騰訊、京東、美團跌幅皆一度有所擴大。
阿里三大牛證一度皆出現(xiàn)85%以上的跌幅。阿里的認購證亦出現(xiàn)大面積暴跌。騰訊中銀六一購B、騰訊瑞銀六一購B等皆出現(xiàn)暴跌行情。
具體來看，今天，港股市場有兩大變數(shù)：
一是外部流動性出現(xiàn)了較大變數(shù)。美聯(lián)儲鷹派降息后美債利率上行，日本央行加息等因素疊加影響港股市場。今天亞太主要市場亦全線殺跌。美聯(lián)儲理事米蘭表示，SRF（常備回購便利工具）的實際效果遠未達到設(shè)計預期，銀行體系流動性壓力仍在持續(xù)傳導。
二是今天中午，在一些券商研究員之間開始流傳“高科技企業(yè)認定及稅收變動”的相關(guān)信息。隨后，市場開始對其定價。
影響究竟多大？
對于稅收問題，有券商研究員表示，一些上市公司傳出來的信息顯示，此次只是認定從嚴，并非一刀切。
對于流動性問題，中金公司認為，整體而言，本輪日本央行加息對全球資產(chǎn)影響或較為有限。首先，與去年7月存在大量日元凈空頭的現(xiàn)象不同，當前套息交易的規(guī)模明顯更小。其次，即便是在去年7—9月套息交易的大規(guī)模平倉潮中，美債也并未受到明顯的影響，而是受到衰退擔憂抬升的情緒主導而收益率持續(xù)走低。最后，本輪日本央行放鷹并沒有大幅超預期。
去年8月左右發(fā)生的全球資產(chǎn)拋售潮有多個觸發(fā)因素，包括日本央行超預期加息，加息幅度遠超市場預期、美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預期惡化，衰退擔憂大幅增加，對美聯(lián)儲降息預期明顯升溫，但當前情況大不相同，日本央行對于加息已有較多鋪墊，市場加息預期的抬升是相對緩慢的，同時美國的宏觀環(huán)境也沒有出現(xiàn)明顯超預期的變化。
東吳證券認為，部分海外風險階段性釋放，但仍有風險在前方。一是，盡管美聯(lián)儲12月降息落地，但市場下調(diào)了明年美聯(lián)儲的降息預期，從中長期來看對港股風偏有影響。二是，12月19日日本央行加息，或?qū)е庐a(chǎn)生潛在的日元套息交易平倉風險，盡管預計此次影響不及去年，但現(xiàn)在美股市場相對脆弱，如果美股出現(xiàn)階段性去杠桿，會間接影響港股。
排版：楊喻程
校對：劉榕枝
