券商中國(guó)
許諾
2025-12-16 17:21
今年三季度以來(lái)，全球存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)出現(xiàn)一輪“史詩(shī)級(jí)”漲價(jià)潮。據(jù)第三方調(diào)研機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域兩大主要產(chǎn)品類(lèi)別DRAM（內(nèi)存）與NAND Flash（閃存）現(xiàn)貨價(jià)格9月至今均已累計(jì)上漲超過(guò)300%。
業(yè)內(nèi)人士指出，與以往的漲價(jià)潮不同，此輪漲價(jià)潮由人工智能發(fā)展轉(zhuǎn)向應(yīng)用中“以存代算”技術(shù)興起推動(dòng)，且市場(chǎng)缺口在最近一兩年內(nèi)很難補(bǔ)齊。
多位消費(fèi)電子企業(yè)負(fù)責(zé)人、存儲(chǔ)行業(yè)專(zhuān)家對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，2026年手機(jī)、電腦等主要的消費(fèi)電子產(chǎn)品漲勢(shì)已定，消費(fèi)電子企業(yè)或?qū)⒓莱鼋M合拳，具體表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性漲價(jià)與降配、與產(chǎn)業(yè)鏈共擔(dān)成本等多管齊下，組合拳推出的時(shí)點(diǎn)可能是即將到來(lái)的元旦。
“以存代算”撬動(dòng)周期
“這么短的時(shí)間這么大的漲幅，讓我非常震驚，也是我從業(yè)十幾年來(lái)第一次遇到?！睍r(shí)創(chuàng)意董事長(zhǎng)倪黃忠對(duì)記者表示。
“我研究存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)大概20年，從來(lái)沒(méi)看到這么瘋狂的情況?！奔钭稍冑Y深研究副總經(jīng)理吳雅婷說(shuō)。
“無(wú)論閃存還是內(nèi)存，現(xiàn)在錢(qián)不是重點(diǎn)，而是沒(méi)貨?！奔钭稍冑Y深研究副總經(jīng)理郭祚榮說(shuō)。
對(duì)于本輪存儲(chǔ)芯片漲價(jià)根源，倪黃忠對(duì)記者表示：“以前存儲(chǔ)漲價(jià)，基本都是手機(jī)容量倍增、原廠發(fā)生異常情況停產(chǎn)導(dǎo)致，但這次是存儲(chǔ)產(chǎn)品角色的轉(zhuǎn)變?！彼唧w指出，2023年至2024年，AI（人工智能）發(fā)展聚焦“百模大戰(zhàn)”，彼時(shí)各界比拼的主要是算力資源即GPU（圖形芯片）等，存儲(chǔ)比如HBM（高帶寬內(nèi)存）等則作為AI算力部署中的一個(gè)成本部件，沒(méi)有與AI強(qiáng)關(guān)聯(lián)。
“但到了2025年，AI發(fā)展開(kāi)始轉(zhuǎn)向應(yīng)用，這就導(dǎo)致算力需求由訓(xùn)練轉(zhuǎn)向推理，而推理需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于訓(xùn)練需求，同時(shí)應(yīng)用落地的關(guān)鍵是降本，‘以存代算’技術(shù)的誕生，便是重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。‘以存代算’成了降本增效的核心路徑，推動(dòng)存儲(chǔ)產(chǎn)品從幕后走到了臺(tái)前，它也不再是AI算力中可有可無(wú)的配件，而是成為AI基礎(chǔ)設(shè)施集約化發(fā)展中的戰(zhàn)略性物資?！蹦唿S忠說(shuō)，這次漲價(jià)超出所有人的預(yù)期，主要是AI的規(guī)?；瘧?yīng)用帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性和長(zhǎng)周期的缺貨，本質(zhì)上是存儲(chǔ)從成本部件到戰(zhàn)略物資的轉(zhuǎn)型，重構(gòu)了存儲(chǔ)市場(chǎng)的邏輯。
“以存代算”是一種通過(guò)優(yōu)化數(shù)據(jù)存儲(chǔ)來(lái)提升計(jì)算效率的技術(shù)范式，它繞過(guò)了傳統(tǒng)AI推理中?數(shù)據(jù)從存儲(chǔ)單元到計(jì)算單元的高速搬運(yùn)環(huán)節(jié)?，通過(guò)將中間數(shù)據(jù)直接存儲(chǔ)在SSD（固態(tài)硬盤(pán)）等介質(zhì)中，減少了對(duì)昂貴顯存的依賴(lài)，從而降低延遲和成本。
業(yè)內(nèi)人士指出，一臺(tái)典型的AI服務(wù)器對(duì)DRAM需求量約為普通服務(wù)器的8倍、NAND Flash需求量約為普通服務(wù)器的3倍，且對(duì)芯片原廠而言，AI服務(wù)器產(chǎn)品利潤(rùn)更豐厚，如同等規(guī)格的LPDDR5（一種內(nèi)存），AI服務(wù)器溢價(jià)是智能手機(jī)的1.5倍，所以三星、美光和SK海力士全球存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)三大主要原廠紛紛將主要產(chǎn)能轉(zhuǎn)向AI服務(wù)器相關(guān)產(chǎn)品，擠占了手機(jī)電腦等消費(fèi)電子芯片的產(chǎn)能，進(jìn)而導(dǎo)致存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性缺貨。
“供需失衡的預(yù)期引發(fā)了下游廠商的恐慌性采購(gòu)和渠道商的惜售囤貨行為，在短期內(nèi)放大了需求，加劇了價(jià)格的螺旋式上漲?！眳茄沛谜f(shuō)。
手機(jī)筆電漲勢(shì)已定
此輪存儲(chǔ)結(jié)構(gòu)性失衡情況短期預(yù)計(jì)緩解。吳雅婷告訴記者，此輪漲價(jià)與以往相比有幾大特點(diǎn)：一是買(mǎi)家更多元，因?yàn)橛蠥I，買(mǎi)方變得更有力量；二是產(chǎn)品更復(fù)雜，以前主要是LPDDR、Server DRAM及PC DRAM這三種產(chǎn)品，現(xiàn)在新增了HBM、Graphics DRAM等；三是現(xiàn)在存儲(chǔ)行業(yè)采購(gòu)是競(jìng)價(jià)模式，買(mǎi)方必須要接受更高的價(jià)格，才有辦法吸引供應(yīng)商，供應(yīng)商話語(yǔ)權(quán)遠(yuǎn)大于客戶話語(yǔ)權(quán)；四是產(chǎn)能制約問(wèn)題，也是最大問(wèn)題。吳雅婷說(shuō)，存儲(chǔ)芯片擴(kuò)產(chǎn)周期一般較漫長(zhǎng)，通常需要三四年，且資本投入巨大?！凹幢阄覀兛吹焦?yīng)商現(xiàn)在和未來(lái)資本支出一直上升，但是一個(gè)新廠房從宣布建設(shè)到落成至少要兩年，所以要看2028年之后會(huì)不會(huì)有更多的新廠出現(xiàn)，2026年、2027年的產(chǎn)能大幅擴(kuò)張可能非常小?！?/p>
“這次AI基礎(chǔ)建設(shè)帶來(lái)長(zhǎng)期算力需求結(jié)構(gòu)的改變，這個(gè)缺口不是立即能滿足的，AI時(shí)代的來(lái)臨，已經(jīng)開(kāi)始改變整個(gè)高科技制造供應(yīng)鏈的供給優(yōu)先順序。但是供給端需要時(shí)間調(diào)整，高科技產(chǎn)業(yè)的投資需要長(zhǎng)時(shí)間投入?！奔钭稍冾檰?wèn)（深圳）有限公司董事長(zhǎng)董昀昶也表達(dá)了類(lèi)似觀點(diǎn)。
“2026年，智能手機(jī)整機(jī)價(jià)格會(huì)往上升?！眳茄沛妙A(yù)計(jì)?！艾F(xiàn)在新機(jī)定價(jià)非常艱難，大家也知道存儲(chǔ)漲價(jià)非常明顯，而且還在漲，所以想換機(jī)的可以抓緊?！币患又袊?guó)區(qū)總裁李杰近日也表示。
存儲(chǔ)占電腦、手機(jī)BOM（物料清單）成本的10%—20%。近日，戴爾、惠普承認(rèn)成本壓力，聯(lián)想已通知客戶新報(bào)價(jià)將大幅上調(diào)，最高漲幅或達(dá)20%。此外，今年秋季以來(lái)，vivo、小米、榮耀、OPPO、一加、realme等多款中高端旗艦新品集體漲價(jià)。
組合拳消化漲價(jià)
面對(duì)成本上漲，漲價(jià)是外界感知最明顯的一種方式，也是最簡(jiǎn)單粗暴的方式，但在多位專(zhuān)家看來(lái)，并非最佳選擇。
“若將成本完全轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，可能導(dǎo)致銷(xiāo)量下降，尤其是中低端市場(chǎng)對(duì)價(jià)格敏感度較高，因此完全轉(zhuǎn)嫁成本并非最佳選擇。企業(yè)需在成本控制、產(chǎn)品調(diào)整和價(jià)格策略之間找到平衡，以維持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)避免需求大幅萎縮?！辟Y深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬對(duì)記者表示。
中國(guó)城市發(fā)展研究院投資部副主任袁帥也對(duì)記者表示，長(zhǎng)期來(lái)看，全數(shù)轉(zhuǎn)嫁成本至消費(fèi)者端并非明智之舉，企業(yè)應(yīng)綜合考慮成本、市場(chǎng)、競(jìng)爭(zhēng)等多方面因素，尋求更為平衡和可持續(xù)的應(yīng)對(duì)策略。
集邦咨詢發(fā)布研究成果指出，2026年存儲(chǔ)器步入強(qiáng)勁上行周期，導(dǎo)致整機(jī)成本上揚(yáng)，并將迫使終端定價(jià)上調(diào)，進(jìn)而沖擊消費(fèi)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2026年全球智能手機(jī)及筆電的生產(chǎn)出貨量將分別年減2%及2.4%。
“存儲(chǔ)產(chǎn)品漲價(jià)對(duì)公司影響肯定有的，公司應(yīng)該會(huì)通過(guò)多種方式集中化解。”一位手機(jī)業(yè)人士對(duì)記者透露，行業(yè)整體預(yù)計(jì)會(huì)通過(guò)漲價(jià)、降配、加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理， 以及內(nèi)部降本增效、強(qiáng)化技術(shù)研發(fā)實(shí)力、調(diào)整舊機(jī)價(jià)格或供應(yīng)周期等舉措綜合應(yīng)對(duì)。
專(zhuān)業(yè)人士指出，內(nèi)存價(jià)格的急劇上漲將沖擊手機(jī)廠商，迫使各大品牌在犧牲利潤(rùn)、提升售價(jià)或者降低配置之間做出艱難抉擇?？s減規(guī)格配置或暫緩升級(jí)已成智能手機(jī)、筆記本品牌平衡成本的一項(xiàng)必要手段，預(yù)計(jì)高端、中端產(chǎn)品的DRAM容量規(guī)格將分別向該市場(chǎng)的最低標(biāo)準(zhǔn)集中，升級(jí)速度明顯放緩。以智能手機(jī)為例，明年的中端智能手機(jī)將會(huì)放棄12GB內(nèi)存，主推6GB、8GB版本，低端入門(mén)機(jī)則是放棄8GB內(nèi)存，主推4GB版本，高端機(jī)型仍然維持12GB、16GB內(nèi)存的配置。
浙大城市學(xué)院副教授林先平建議采用動(dòng)態(tài)庫(kù)存模式，優(yōu)先保障熱門(mén)型號(hào)的存儲(chǔ)供應(yīng)，并探索采用新型存儲(chǔ)技術(shù)（如QLC閃存）。
“我們選擇和經(jīng)銷(xiāo)商共擔(dān)這部分成本，本來(lái)應(yīng)該馬上漲價(jià)，但考慮到年底業(yè)務(wù)沖刺階段，此時(shí)漲價(jià)意味著會(huì)損失一定的業(yè)績(jī)，所以我們決定從明年1月份開(kāi)始漲價(jià)，新一年的開(kāi)始，所有的項(xiàng)目、企業(yè)以及企業(yè)規(guī)劃都將重新開(kāi)始。”科達(dá)數(shù)字創(chuàng)始人牛曉瑞表示。
“產(chǎn)品錯(cuò)峰也是不錯(cuò)的手段之一，比如將旗艦機(jī)提前到第二季度發(fā)布，避開(kāi)第三季度傳統(tǒng)漲價(jià)高峰，用時(shí)間差換定價(jià)空間?！睆V東更佳昊國(guó)際認(rèn)證有限公司總經(jīng)理李錦堤說(shuō)。
北京社科院副研究員王鵬表示，此輪存儲(chǔ)漲價(jià)將考驗(yàn)消費(fèi)電子企業(yè)的供應(yīng)鏈韌性、高端化與技術(shù)升級(jí)能力，行業(yè)洗牌將加速，同時(shí)也將加速供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)替代。
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