證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
闕福生
2025-12-15 09:24
地產(chǎn)股突然異動(dòng)了！
12月10日，地產(chǎn)股午后異動(dòng)上漲，萬科A沖擊漲停，最高超過27億資金封死漲停板，財(cái)信發(fā)展、華夏幸福、金地集團(tuán)、保利發(fā)展、綠地控股等跟漲。港股萬科企業(yè)一度大漲超19%。
那么，究竟發(fā)生了什么？行業(yè)層面，關(guān)于房貸貼息的消息此前已經(jīng)多次在市場(chǎng)上傳播。另外，涉及萬科債務(wù)重組和紓困等消息于近期頻繁傳出，萬科境內(nèi)債集體大漲，多只漲超30%，并觸發(fā)臨停。
地產(chǎn)股爆發(fā)
午后，萬科A突然沖擊漲停，最高封單一度達(dá)到27.385億元。萬科企業(yè)股價(jià)一度飆升超19%。萬科境內(nèi)債“22萬科04”漲超42%，“23萬科01”漲超34%，“22萬科06”“22萬科02”“21萬科06”漲超33%，“21萬科04”漲超30%。
在萬科帶動(dòng)之下，房地產(chǎn)板塊集體大爆發(fā)。港股內(nèi)房股走高，融信中國(guó)、融創(chuàng)中國(guó)漲超12%，世茂集團(tuán)漲11%，中國(guó)金茂漲逾9%，碧桂園漲超5%。A股財(cái)信發(fā)展、華夏幸福漲停，金地集團(tuán)、保利發(fā)展、綠地控股等跟漲。
有分析認(rèn)為，萬科股價(jià)異動(dòng)的核心觸發(fā)點(diǎn)可能是，12月10日召開的“22萬科MTN004”債券持有人會(huì)議。據(jù)報(bào)道，11月26日，該筆債券存續(xù)期管理機(jī)構(gòu)上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司在上海清算所發(fā)布公告，擬于12月10日召開萬科2022年度第四期中期票據(jù)（以下簡(jiǎn)稱“22萬科MTN004”）2025年第一次持有人會(huì)議，對(duì)本期債券展期相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行審議，債權(quán)登記日為12月9日。該20億元中期票據(jù)原定于12月15日到期。其展期方案?jìng)涫苁袌?chǎng)關(guān)注，也是修復(fù)市場(chǎng)信心的決定性因素。
行業(yè)層面的利好預(yù)期
據(jù)華泰證券研報(bào)，市場(chǎng)近期關(guān)于房貸貼息政策討論增多。而今天整個(gè)行業(yè)的上漲可能也與此有一定關(guān)聯(lián)。那么，這一利好預(yù)期影響有多大？
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年至今，包括南京、長(zhǎng)春、運(yùn)城、武漢等在內(nèi)的城市均已出臺(tái)購(gòu)房貸款貼息政策。華泰證券認(rèn)為，房貸貼息政策既可降低購(gòu)房成本，又對(duì)預(yù)期產(chǎn)生正向作用，將一定程度促進(jìn)市場(chǎng)筑底回穩(wěn)，后續(xù)可以關(guān)注更大范圍推出的可能性。
方正證券認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)整體仍處于調(diào)整期，2025年1—10月新房銷售中房貸首付比例達(dá)68.22%，顯示居民購(gòu)房杠桿率偏高。行業(yè)利潤(rùn)總額為負(fù)，平均PE達(dá)141.01，估值偏高，但市場(chǎng)預(yù)期逐步企穩(wěn)。
房貸貼息政策有望分步推進(jìn)，優(yōu)先覆蓋新增首套房貸，逐步向高風(fēng)險(xiǎn)存量貸款延伸。政策目標(biāo)是通過財(cái)政貼息收斂房貸利率與租金回報(bào)率利差，穩(wěn)定房?jī)r(jià)預(yù)期，帶動(dòng)剛需和改善型需求溫和釋放，而非強(qiáng)刺激銷量。銀行息差壓力緩解，資產(chǎn)質(zhì)量有望改善。
方正證券表示，當(dāng)前，財(cái)政空間充足，超長(zhǎng)期特別國(guó)債擴(kuò)容及央行購(gòu)債操作為政策落地提供資金支持；政策精準(zhǔn)導(dǎo)向首套及改善型需求，避免投機(jī)性擠占紅利；銀行參與積極性高，貼息模式可提升信貸投放效率并保障盈利。
上版：王璐璐
校對(duì)：廖勝超
中央網(wǎng)信辦違法和不良信息舉報(bào)中心|證券時(shí)報(bào)網(wǎng)舉報(bào)中心