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臨近年末，地方上市銀行迎來大批機(jī)構(gòu)調(diào)研。

《國際金融報(bào)》記者梳理Choice數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至12月3日，11月以來已有12家上市銀行接待了81家機(jī)構(gòu)的195次調(diào)研，較10月份數(shù)據(jù)大幅上升，受訪銀行均為城農(nóng)商行。從調(diào)研內(nèi)容來看，年末機(jī)構(gòu)關(guān)心的問題主要集中在分紅、凈息差展望和應(yīng)對措施方面。

受訪專家指出，近日機(jī)構(gòu)調(diào)研城農(nóng)商行升溫，主要與銀行基本面關(guān)鍵指標(biāo)企穩(wěn)向好、投資價(jià)值凸顯和市場表現(xiàn)有關(guān)。對于未來息差及分紅前景，受調(diào)研銀行普遍表示樂觀。

12家銀行獲195次調(diào)研

12月2日，寧波銀行披露的一份《投資者關(guān)系活動記錄表》顯示，當(dāng)日上午，中銀國際英國保誠資產(chǎn)管理有限公司、恒生投資等7家機(jī)構(gòu)參與了該行的電話會議調(diào)研。同日，杭州銀行也發(fā)布了近期機(jī)構(gòu)調(diào)研情況，自11月18日以來，該行已通過現(xiàn)場會議或電話會議的方式接待了睿遠(yuǎn)基金管理有限公司等39家機(jī)構(gòu)的調(diào)研訪問。

《國際金融報(bào)》記者注意到，近期銀行業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)研顯著升溫。

Choice數(shù)據(jù)顯示，自11月以來，已有12家銀行接受了來自證券、基金、保險(xiǎn)、外資投資公司等各行業(yè)領(lǐng)域的96家機(jī)構(gòu)調(diào)研，調(diào)研次數(shù)高達(dá)195次。與10月份僅有7家銀行獲得40家機(jī)構(gòu)的58次調(diào)研相比，近期機(jī)構(gòu)調(diào)研的熱情明顯增長。

城商行、農(nóng)商行仍然是機(jī)構(gòu)調(diào)研的重點(diǎn)關(guān)注對象。本輪接受調(diào)研的12家上市銀行均為地方性機(jī)構(gòu)，分別為寧波銀行、杭州銀行、張家港行、紫金銀行、蘭州銀行、長沙銀行、蘇州銀行、廈門銀行、瑞豐銀行、青島銀行、青農(nóng)商行和齊魯銀行。

而從年度數(shù)據(jù)來看，今年以來共有25家銀行獲得調(diào)研，接待量在百次以上的10家銀行均為區(qū)域性銀行。其中，寧波銀行以256家機(jī)構(gòu)、323次調(diào)研的接待量排名第一。其次為杭州銀行，共被206家機(jī)構(gòu)調(diào)研了285次。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月3日，寧波銀行與杭州銀行股票的市凈率（PB）均為0.86，今年以來漲幅分別達(dá)到21.44%和13.33%。

在素喜智研高級研究員蘇筱芮看來，近期機(jī)構(gòu)調(diào)研城商行和農(nóng)商行的熱度有所上升，是受到多方因素驅(qū)動。

“一是銀行業(yè)基本面，尤其是凈息差等關(guān)鍵指標(biāo)企穩(wěn)向好；二是投資價(jià)值逐步凸顯，部分優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行貸款規(guī)模增長、凈利潤等指標(biāo)跑贏行業(yè)，成長潛力陸續(xù)釋放；三是銀行板塊整體估值處于低位，且相比其他板塊而言確定性程度相對較高，機(jī)構(gòu)通過調(diào)研評估不同銀行管理息差的能力來優(yōu)化資產(chǎn)配置?！碧K筱芮分析道。

樂觀展望息差走勢

臨近年末，機(jī)構(gòu)在調(diào)研上市銀行時(shí)重點(diǎn)關(guān)注哪些問題？記者梳理多家銀行的調(diào)研內(nèi)容發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)提出的問題普遍集中在分紅計(jì)劃、凈息差展望和應(yīng)對措施方面。

近年來，銀行業(yè)凈息差持續(xù)收窄。國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，銀行業(yè)凈息差水平延續(xù)了上季度1.42%的歷史低點(diǎn)。不過，對于凈息差本年度及未來走勢，多家銀行表現(xiàn)出樂觀的態(tài)度。

例如，蘭州銀行指出，該行凈息差短期仍面臨一定壓力，但中長期有望在行業(yè)“反內(nèi)卷”共識下實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)。

杭州銀行稱，整體市場利率下行的背景下，銀行息差水平預(yù)計(jì)仍處于下降通道,但受益于負(fù)債成本的有效管控，該行息差降幅預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)逐漸收窄態(tài)勢。

廈門銀行則直言，預(yù)計(jì)今年全年息差降幅將較去年同期明顯收窄。

記者注意到，針對當(dāng)前凈息差收窄的現(xiàn)狀，銀行紛紛通過調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、降本增效及提升綜合收益的方式應(yīng)對。今年以來，下調(diào)存款利率、取消中長期存款漸漸成為中小銀行常見的舉措，這一點(diǎn)在機(jī)構(gòu)調(diào)研中也有所體現(xiàn)。

紫金銀行指出，該行在負(fù)債端優(yōu)化存款來源和期限結(jié)構(gòu)，控制結(jié)構(gòu)性存款、大額存單等高息存款的規(guī)模，加快中長期存款向短期存款轉(zhuǎn)化。張家港行也表示，該行通過優(yōu)化調(diào)整存款結(jié)構(gòu)、積極控降較長期限定期存款和壓降結(jié)構(gòu)性存款等，引導(dǎo)存款付息率逐步下降。

蘇筱芮建議，銀行機(jī)構(gòu)穩(wěn)定息差，還可從資產(chǎn)端層面優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，提升資產(chǎn)收益，在提升風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力的同時(shí)，加大對風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力更強(qiáng)、收益相對更具優(yōu)勢的業(yè)務(wù)投放。

關(guān)注分紅穩(wěn)定性

此外，隨著A股上市銀行2025年中期分紅陸續(xù)落地，對后續(xù)分紅安排和分紅比例的設(shè)置也成為機(jī)構(gòu)關(guān)心的焦點(diǎn)。本輪調(diào)研中涉及的寧波銀行、張家港行等均為首次實(shí)施中期分紅。

張家港行在相關(guān)答復(fù)中稱，該行通過中期分紅提升分紅頻率，一方面積極回饋股東，進(jìn)一步提升股東獲得感；另一方面以穩(wěn)健經(jīng)營提升經(jīng)營質(zhì)效，良好傳導(dǎo)普惠深耕經(jīng)營理念，體現(xiàn)該行在資本市場中的投資價(jià)值。

蘭州銀行、蘇州銀行等紛紛表示，已多年保持了穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅比例。蘇州銀行直言現(xiàn)金分紅水平穩(wěn)中有升，始終維持30%以上現(xiàn)金分紅比例。對于后續(xù)分紅計(jì)劃，接受調(diào)查的上市銀行均表示，將根據(jù)全年最新經(jīng)營情況確定，力爭給股東提供持續(xù)、穩(wěn)定、合理的投資回報(bào)。

融智投資基金經(jīng)理兼高級研究員包金剛指出，銀行也需平衡自身經(jīng)營與一年多次分紅的關(guān)系，首先應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的盈利狀況、資本充足率、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和長期戰(zhàn)略目標(biāo)，制定科學(xué)合理的分紅政策。

“銀行還應(yīng)密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、市場利率變化和自身經(jīng)營狀況，動態(tài)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，在確保資本充足率符合監(jiān)管要求的前提下，合理安排股權(quán)資本和債務(wù)資本的比例，以優(yōu)化資本成本、平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益?！卑饎偨ㄗh道，“此外，加大對高收益、低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的拓展力度，提高非利息收入占比，降低對傳統(tǒng)利息收入的依賴，增強(qiáng)銀行的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，可以為分紅提供更堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。”