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證券時(shí)報(bào)記者 韓忠楠

2025年，“反內(nèi)卷”成為貫穿中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的核心關(guān)鍵詞。從“綜合整治‘內(nèi)卷式’競(jìng)爭(zhēng)”首次被寫入政府工作報(bào)告，到國(guó)家發(fā)展改革委、市場(chǎng)監(jiān)管總局聯(lián)合公告治理價(jià)格無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，再到修訂后的反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法正式施行、價(jià)格法修正草案公開征求意見……一系列政策組合拳覆蓋傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興領(lǐng)域，通過供給側(cè)改革深化與市場(chǎng)化引導(dǎo)協(xié)同發(fā)力，推動(dòng)多個(gè)行業(yè)逐步擺脫低水平價(jià)格戰(zhàn)的泥潭，邁向以質(zhì)量和創(chuàng)新為核心的發(fā)展新階段。

最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)印證了政策成效。8月以來，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)增速已連續(xù)3個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；10月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比結(jié)束持平態(tài)勢(shì)，年內(nèi)首次回升，同比降幅亦連續(xù)第3個(gè)月收窄。

中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院副院長(zhǎng)劉曉光分析指出，前三季度工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)整體向好，核心得益于年中以來持續(xù)加碼的“反內(nèi)卷”政策，這反映出經(jīng)濟(jì)微觀層面已實(shí)現(xiàn)表觀修復(fù)，但深層次的活力仍有待激發(fā)。

構(gòu)建差異化治理體系

本輪“反內(nèi)卷”政策打破“一刀切”慣性，針對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興領(lǐng)域的不同痛點(diǎn)，構(gòu)建起差異化、靶向性的治理體系，既延續(xù)了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的成熟經(jīng)驗(yàn)，又創(chuàng)新了市場(chǎng)化治理工具，形成多層次制度保障。

傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)層面，政策延續(xù)總量調(diào)控與結(jié)構(gòu)優(yōu)化并行的治理思路，重點(diǎn)破解產(chǎn)能過剩難題。

其中，鋼鐵行業(yè)即將迎來更嚴(yán)格的產(chǎn)能約束。10月24日，工信部發(fā)布相關(guān)征求意見稿，明確指出各省（區(qū)、市）煉鐵、煉鋼產(chǎn)能置換比例均不低于1.5:1，旨在通過“淘汰落后產(chǎn)能才能新增產(chǎn)能”的硬性規(guī)則，倒逼行業(yè)提質(zhì)升級(jí)。煤炭行業(yè)按需制定年度產(chǎn)量目標(biāo)，同時(shí)開展煤礦生產(chǎn)核查，對(duì)月產(chǎn)量超公告產(chǎn)能10%的違規(guī)煤礦責(zé)令停產(chǎn)整改，從源頭遏制無(wú)序擴(kuò)張。水泥行業(yè)通過中國(guó)水泥協(xié)會(huì)發(fā)布“反內(nèi)卷”“穩(wěn)增長(zhǎng)”高質(zhì)量發(fā)展工作意見，以行業(yè)自律配合錯(cuò)峰生產(chǎn)，緩解區(qū)域供需失衡。

光伏、汽車等新興產(chǎn)業(yè)層面，政策引導(dǎo)聚焦行業(yè)秩序規(guī)范與技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)。在光伏行業(yè)經(jīng)歷慘烈“價(jià)格戰(zhàn)”后，工信部等6部門聯(lián)合出手，明確要求光伏產(chǎn)業(yè)鏈需遏制低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，通過健全價(jià)格監(jiān)測(cè)和產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制，將重點(diǎn)打擊低于成本價(jià)銷售、虛假營(yíng)銷等違法違規(guī)行為。

汽車行業(yè)針對(duì)無(wú)底線價(jià)格戰(zhàn)、超長(zhǎng)賬期、網(wǎng)絡(luò)水軍等行業(yè)亂象展開一系列治理行動(dòng)。針對(duì)超長(zhǎng)賬期問題，工信部7月開通“賬期承諾問題反映窗口”，明確要求車企踐行“支付賬期不超過60天”的承諾。同時(shí)，工信部、中央網(wǎng)信辦等六部門聯(lián)合啟動(dòng)為期3個(gè)月的汽車行業(yè)網(wǎng)絡(luò)亂象專項(xiàng)整治行動(dòng)，重點(diǎn)打擊虛假測(cè)評(píng)、銷量造假等破壞市場(chǎng)秩序的行為。

制度保障層面，反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法的正式施行、價(jià)格法的修訂，為“反內(nèi)卷”提供了法治支撐。數(shù)科律師事務(wù)所北京辦公室管理合伙人喬木向證券時(shí)報(bào)記者表示，這些措施的出臺(tái)是國(guó)家治理“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)、推動(dòng)市場(chǎng)健康發(fā)展的關(guān)鍵舉措。健康的“反內(nèi)卷”應(yīng)導(dǎo)向“差異化競(jìng)爭(zhēng)、價(jià)值創(chuàng)造、效率提升、行業(yè)集中度合理化”的市場(chǎng)格局。短期陣痛難以避免，但長(zhǎng)期看，將引導(dǎo)資源向高效率、創(chuàng)新型、重質(zhì)量的企業(yè)聚集，提升行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力，最終惠及消費(fèi)者。

產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配更趨合理

“反內(nèi)卷”政策的持續(xù)發(fā)力，正在重塑產(chǎn)業(yè)鏈的供需格局。隨著落后產(chǎn)能有序出清、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)重心轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新，光伏、鋰電池、汽車等重點(diǎn)行業(yè)供需失衡狀況得到緩解，產(chǎn)品價(jià)格從非理性下跌轉(zhuǎn)向理性回升，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配更趨合理。

其中，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制逐步恢復(fù)。在行業(yè)自律控制產(chǎn)能以及加速技術(shù)升級(jí)的雙重作用下，光伏產(chǎn)業(yè)的低效產(chǎn)能逐漸退出。同時(shí)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈從上游多晶硅到下游組件的全環(huán)節(jié)價(jià)格同步上漲，打破了此前“成本倒掛”的畸形格局。

中信建投證券指出，隨著硅料環(huán)節(jié)逐步扭虧為盈，產(chǎn)業(yè)鏈多數(shù)環(huán)節(jié)盈利狀況好轉(zhuǎn)，未來有望加速行業(yè)出清。

鋰電池行業(yè)“內(nèi)卷”情況也有所緩解。上海有色金屬網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，今年年中一度跌破6萬(wàn)元/噸的電池級(jí)碳酸鋰，現(xiàn)今報(bào)價(jià)已站上9萬(wàn)元/噸大關(guān)，漲幅近50%。這一變化背后，是行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的理性收縮與需求端的穩(wěn)步增長(zhǎng)帶來的雙重效應(yīng)。

汽車行業(yè)的“反內(nèi)卷”成效也初步顯露。中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)沈進(jìn)軍表示，2025年，汽車市場(chǎng)在國(guó)家促消費(fèi)政策和綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)的有力支撐下，回升基礎(chǔ)不斷夯實(shí)。

數(shù)據(jù)顯示，1—10月份，乘用車?yán)塾?jì)零售1925萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.9%，二手車?yán)塾?jì)交易1649萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.53%。從盈利情況看，1—9月份規(guī)模以上汽車制造企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本同比增長(zhǎng)8.6%，利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)3.4%。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒認(rèn)為，綜合來看，新興產(chǎn)業(yè)的“反內(nèi)卷”成效總體優(yōu)于傳統(tǒng)行業(yè)。

從規(guī)模擴(kuò)張到質(zhì)量提升

工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)連續(xù)增長(zhǎng)、重點(diǎn)行業(yè)PPI觸底回升，印證了“從規(guī)模擴(kuò)張到質(zhì)量提升”的轉(zhuǎn)型邏輯正在落地。

公開數(shù)據(jù)顯示，1—10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.9%，其中，規(guī)模以上裝備制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7.8%，拉動(dòng)全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)2.8個(gè)百分點(diǎn)。

PPI指標(biāo)進(jìn)一步反映出工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格正在理性回歸。中國(guó)銀河證券首席宏觀分析師張迪分析，“反內(nèi)卷”政策對(duì)部分行業(yè)價(jià)格的提振改善作用仍在顯現(xiàn)，結(jié)構(gòu)上看，裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)仍是利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要支撐。

高技術(shù)制造業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)，反映出工業(yè)企業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張到質(zhì)量提升的趨勢(shì)。正如寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群所言，鋰電行業(yè)應(yīng)加強(qiáng)顛覆式創(chuàng)新，遏制“卷到海外”的現(xiàn)象。

“現(xiàn)在行業(yè)里真正的創(chuàng)新還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。很多企業(yè)有一些微創(chuàng)新，就陷入了無(wú)底線的價(jià)格‘內(nèi)卷’，不愿意在研發(fā)和質(zhì)量上下功夫。”曾毓群認(rèn)為，新興產(chǎn)業(yè)需要秉持高度的行業(yè)自律，在技術(shù)上做突破。

多位業(yè)內(nèi)人士也提示，當(dāng)前，“反內(nèi)卷”仍處于關(guān)鍵階段，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)需求疲弱、部分行業(yè)產(chǎn)能復(fù)活風(fēng)險(xiǎn)等問題仍需關(guān)注。未來，隨著供需兩側(cè)協(xié)同發(fā)力，市場(chǎng)化兼并重組持續(xù)推進(jìn)，技術(shù)創(chuàng)新成為核心競(jìng)爭(zhēng)力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將邁向更高質(zhì)量、更可持續(xù)的發(fā)展階段。

羅志恒認(rèn)為，目前供給側(cè)的調(diào)控已較為充分，需求側(cè)的提振仍有優(yōu)化空間。下一階段，“反內(nèi)卷”政策重心也需轉(zhuǎn)向需求側(cè)，通過供需兩側(cè)協(xié)同發(fā)力，推動(dòng)低效產(chǎn)能有序去化，實(shí)現(xiàn)供需在更高水平上的動(dòng)態(tài)平衡，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升提供堅(jiān)實(shí)支撐。