券商中國
周樂
2025-11-04 23:14
受益于草甘膦供需格局優(yōu)化帶動價格持續(xù)回升，以及新能源產(chǎn)能利用率持續(xù)提升，興發(fā)集團(600141)前三季度營收與凈利潤保持穩(wěn)健增長，其中第三季度環(huán)比改善顯著。
11月4日，興發(fā)集團在披露的投資者關(guān)系活動記錄表中表示，預(yù)計草甘膦原藥價格有望穩(wěn)中有升。
回溯來看，2024年以來草甘膦價格始終維持低位，于2025年3月觸及階段性低點后，開啟修復(fù)行情。
對于草甘膦未來價格走勢，興發(fā)集團認(rèn)為，四季度行業(yè)整體供給端仍維持偏緊格局，疊加前期渠道庫存持續(xù)消化，當(dāng)前已處于相對低位，下游存在階段性補庫需求；同時，原料端黃磷進入枯水期后，成本支撐力度增強，預(yù)計草甘膦原藥價格有望穩(wěn)中有升。
除農(nóng)藥產(chǎn)品外，興發(fā)集團主營產(chǎn)品還包括磷礦石、特種化學(xué)品、有機硅系列產(chǎn)品、肥料等。特種化學(xué)品板塊作為公司近年來研發(fā)投入的重點領(lǐng)域，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)壯大。
興發(fā)集團介紹，前三季度特種化學(xué)品板塊收入約占公司總收入的17%，毛利率超過25%。當(dāng)前5000噸/年磷化劑、3000噸/年乙硫醇、2500噸/年二甲基砜等產(chǎn)品仍處于產(chǎn)品放量階段，后續(xù)3.5萬噸/年磷系阻燃劑、2萬噸/年存儲元器件專用次磷酸鈉、1萬噸/年五硫化二磷等產(chǎn)品陸續(xù)投產(chǎn)，板塊利潤體量有望持續(xù)增長。
此外，前三季度公司有機硅折環(huán)體銷量同比增長約30%。興發(fā)集團認(rèn)為，考慮到今明兩年行業(yè)暫無新增產(chǎn)能，有機硅產(chǎn)品銷售價格明年有望逐步走出底部區(qū)間。公司將靈活調(diào)節(jié)產(chǎn)銷節(jié)奏，最大限度改善有機硅盈利能力。
值得注意的是，興發(fā)集團加快布局固態(tài)電解質(zhì)、液冷硅油等材料和技術(shù)研發(fā)。
“公司固態(tài)電解質(zhì)已完成小試工藝開發(fā)，正開展溶劑、鋁源等關(guān)鍵工藝參數(shù)優(yōu)化，已明確擴試工藝路線。”興發(fā)集團表示，目前硫化物固態(tài)電解質(zhì)的關(guān)鍵原材料主要包括硫化鋰與五硫化二磷。五硫化二磷作為硫化物固態(tài)電解質(zhì)的關(guān)鍵原材料，隨著固態(tài)電池技術(shù)的發(fā)展和市場需求的增長，其應(yīng)用場景和需求量呈現(xiàn)出上升趨勢。
公司黃磷產(chǎn)能約17萬噸/年，并掌握了行業(yè)領(lǐng)先的超純黃磷凈化技術(shù)；同時擁有多年五硫化二磷生產(chǎn)經(jīng)驗，目前在建1萬噸/年高端五硫化二磷產(chǎn)能配套3萬噸/年高純黃磷產(chǎn)能，計劃明年上半年建成。
在液冷方面，興發(fā)集團擁有各類硅油產(chǎn)能合計5.6萬噸/年，其中超低粘度甲基硅油1000噸/年。公司表示，正圍繞現(xiàn)有產(chǎn)品在液冷硅油的發(fā)展方向，積極開發(fā)市場，向多家下游客戶送樣開展驗證，當(dāng)前正依據(jù)客戶要求持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品性能。
