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2025年10月29日，永貴電器（300351.SZ）發(fā)布2025年三季度報(bào)告。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收15.86億元，同比增長15.68%；歸母凈利潤7120.67萬元，同比下降29.25%。

公司本輪利潤下滑與業(yè)務(wù)表現(xiàn)關(guān)聯(lián)較弱，主要基于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券帶來的財(cái)務(wù)費(fèi)用攤銷。公司本期財(cái)務(wù)費(fèi)用605.69萬元，較去年同期上漲2298.50萬元，主要系計(jì)提可轉(zhuǎn)債利息導(dǎo)致。去除該項(xiàng)影響后，公司利潤與去年同期變化不大，毛利率25.28%，顯示了公司穩(wěn)定的盈利能力。報(bào)告期內(nèi)，公司充電槍/樁業(yè)務(wù)與連接器業(yè)務(wù)均有亮眼表現(xiàn)，展現(xiàn)了公司強(qiáng)勁的增長動(dòng)力。

基本面向好迎政策紅利，盈利空間預(yù)期擴(kuò)增

前三季度，基本面持續(xù)向好，新能源車市場保持高增長速度，為公司充電槍業(yè)務(wù)提供穩(wěn)定增長點(diǎn)。據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)，2025年1—9月，汽車銷量總計(jì)2124.6萬輛，同比增長13.7%，其中新能源汽車1122.8萬輛，同比增長34.9%。新能源車銷量的高速增長，直接帶動(dòng)下游充電樁需求擴(kuò)增。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月底，全國充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)總量1440萬臺，車樁比2.57:1，距離發(fā)改委提出的“車樁比達(dá)到1:1”戰(zhàn)略目標(biāo)仍存在較大差距，展現(xiàn)了公司廣闊的市場空間。

在充電設(shè)施建設(shè)亟須加速的背景下，近期有關(guān)政策接連出臺，為行業(yè)健康發(fā)展提供保障。9月12日，八部門聯(lián)合印發(fā)《汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》，提出加快新能源車市場化拓展，推動(dòng)新能源車下鄉(xiāng)；完善新能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；規(guī)范產(chǎn)業(yè)競爭。10月15日，發(fā)改委等部門再度印發(fā)《電動(dòng)汽車充電設(shè)施服務(wù)能力“三年倍增”行動(dòng)方案（2025—2027年）》，提出補(bǔ)強(qiáng)城市快速充電網(wǎng)絡(luò)；開展服役8年以上老舊設(shè)施、800伏以下電壓平臺充電設(shè)施的更新改造，方案預(yù)期到2027年底，將新增160萬個(gè)直流充電槍，其中包括10萬個(gè)大功率充電槍。政策通過“擴(kuò)市場、增需求、反內(nèi)卷”三重舉措聯(lián)動(dòng)，有望緩解行業(yè)競爭壓力，提高公司議價(jià)能力，使毛利率重回30%區(qū)間。

液冷超充落地應(yīng)用加速，高端連接器煥發(fā)活力

隨著政策推動(dòng)新能源車邁入800V高壓平臺時(shí)代，大功率快充成為行業(yè)剛需，而永貴電器憑借在液冷超充和兆瓦液冷超充領(lǐng)域的前瞻性布局，走在行業(yè)發(fā)展前列，建立了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)壁壘。公司充電槍技術(shù)能夠滿足1000V、1200A的大功率要求，居行業(yè)領(lǐng)先水平，已獲得華為、比亞迪、吉利等主流車企的認(rèn)可，進(jìn)入其供應(yīng)鏈生態(tài)體系。

目前，充電慢、續(xù)航短仍然是限制新能源汽車滲透率提升的主要痛點(diǎn)，為此，各大主流主機(jī)廠積極推動(dòng)高功率超充項(xiàng)目研發(fā)。上半年，比亞迪正式發(fā)布“兆瓦閃充”技術(shù)，實(shí)現(xiàn)“1秒充電2公里，5分鐘補(bǔ)到400公里”的油電同速體驗(yàn)，再度提升產(chǎn)品同傳統(tǒng)燃油車的競爭力；三季度，華為正式宣布啟動(dòng)“10萬+全液冷超充樁”建設(shè)目標(biāo)，同時(shí)，全球首個(gè)百兆瓦級重卡快充站在四川綿陽北川自治縣正式投入使用，將全電方案推進(jìn)物流行業(yè)?？梢灶A(yù)期，高功率快充將成為市場主流，公司作為細(xì)分賽道龍頭和主要供應(yīng)商，將深化同華為等頭部主機(jī)廠的合作，拓寬技術(shù)護(hù)城河，為遠(yuǎn)期增長提供保障。

在充電槍/樁業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展的同時(shí)，公司連接器業(yè)務(wù)也在新興、未來產(chǎn)業(yè)中展現(xiàn)應(yīng)用價(jià)值。公開資料顯示，公司針對算力服務(wù)器等液冷場景設(shè)計(jì)的新品快換接頭UQD已通過部分客戶測試，開始小批量供貨；同時(shí)，針對人形機(jī)器人、飛行汽車領(lǐng)域，公司也有相關(guān)產(chǎn)品布局；10月25日，公司更是同巡天千河聯(lián)合舉辦產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，推出微圓形、微矩形等8個(gè)產(chǎn)品系列的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，公司低頻電纜和連接器在其中具有重要地位。公司連接器產(chǎn)品在高端領(lǐng)域的應(yīng)用，標(biāo)志著公司積極向未來產(chǎn)業(yè)邁進(jìn)，展現(xiàn)了公司產(chǎn)品在高端市場的核心競爭力。

展望未來，隨著液冷超充技術(shù)補(bǔ)齊新能源汽車充電慢短板，將推動(dòng)新能源汽車市場滲透率再迎新高，為公司帶來訂單的爆發(fā)式增長。同時(shí)，在“十五五”時(shí)期重點(diǎn)關(guān)注新興、未來產(chǎn)業(yè)的大環(huán)境下，公司高端連接器將拓展更多應(yīng)用場景、重啟增長曲線，助力公司卡位先進(jìn)產(chǎn)業(yè)賽道。