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王小偉
2025-10-29 22:36
10月29日晚，大地海洋(301068)披露2025年三季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.16億元；歸母凈利潤(rùn)虧損1750.71萬(wàn)元。這份成績(jī)單的背后，是廢棄資源利用行業(yè)在政策變革期的典型寫(xiě)照。隨著2025年7月國(guó)家電子廢棄物拆解補(bǔ)貼政策的明朗化，行業(yè)結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的迷茫期，企業(yè)開(kāi)始調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略適應(yīng)新的市場(chǎng)環(huán)境。
更為關(guān)鍵的是，大地海洋于今年8月15日完成對(duì)浙江虎哥廢物管理有限公司的收購(gòu)，標(biāo)志著公司從傳統(tǒng)廢棄電器電子產(chǎn)品處理企業(yè)，向全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)服務(wù)商的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型邁出實(shí)質(zhì)性一步。
電子廢棄物處理行業(yè)告別調(diào)整期，步入新發(fā)展階段
2025年第三季度，對(duì)于電子廢棄物處理行業(yè)而言，是一個(gè)重要的政策分水嶺。2025年7月，國(guó)家相關(guān)部門(mén)對(duì)電子廢棄物拆解補(bǔ)貼政策的明確，結(jié)束了行業(yè)長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的政策空窗期，為企業(yè)提供了清晰的經(jīng)營(yíng)指引。
行業(yè)人士分析認(rèn)為，盡管補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)有所下降，但政策確定性帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)策略調(diào)整空間，反而為企業(yè)提供了新的生存之道。在政策不明朗時(shí)期，企業(yè)不得不按照原本的高補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)來(lái)測(cè)算回收費(fèi)用，導(dǎo)致成本高企、利潤(rùn)承壓。而新政策落地后，企業(yè)適時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，盡管補(bǔ)貼下降，但上游用戶側(cè)對(duì)回收費(fèi)用并不敏感，便有了壓低回收費(fèi)用的操作空間，這成為行業(yè)度過(guò)低谷期的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
這一轉(zhuǎn)變的效果正在顯現(xiàn)。單看第三季度，公司營(yíng)業(yè)收入為3.44億元，雖同比略有下降，但扣非歸母凈利潤(rùn)達(dá)到1720.91萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)49.12%。
這一數(shù)據(jù)表明，公司在政策明朗后迅速調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，以更高的運(yùn)營(yíng)效率抵消了補(bǔ)貼下降的不利影響。
經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的大幅改善更是印證了這一積極變化。今年前三季度，大地海洋經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額達(dá)到1.15億元，同比大幅增長(zhǎng)。這一指標(biāo)的大幅改善，不僅反映了公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的提升，也預(yù)示著在行業(yè)政策明朗后，企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況正在得到實(shí)質(zhì)性優(yōu)化。
并購(gòu)?fù)瓿桑a(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)逐步顯現(xiàn)
今年8月15日，大地海洋完成對(duì)浙江虎哥廢物管理有限公司的股權(quán)收購(gòu)工商變更登記，這筆1.35億元的戰(zhàn)略投資有望展現(xiàn)其價(jià)值。
作為公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一環(huán)，虎哥的并購(gòu)不僅僅是規(guī)模的擴(kuò)張，更是業(yè)務(wù)模式的升級(jí)。通過(guò)虎哥的回收網(wǎng)絡(luò)，大地海洋得以迅速切入居民端廢棄物回收和資源化利用這一藍(lán)海市場(chǎng)，業(yè)務(wù)領(lǐng)域從一般工業(yè)固體廢物的處置和電子廢物的拆解處理，延伸至市場(chǎng)空間更為廣闊的居民家庭廢棄物回收綜合利用。
值得一提的是，虎哥在新技術(shù)、新模式的探索上具有創(chuàng)新性，并且形成了一套標(biāo)準(zhǔn)化、可推廣、可復(fù)制的“虎哥模式”。所謂“虎哥模式”，獨(dú)特之處在于其直接入戶回收的方式，有效去除了傳統(tǒng)回收模式中的多個(gè)中間環(huán)節(jié)。在行業(yè)補(bǔ)貼政策變化的背景下，這種去中間化的模式顯示出獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，當(dāng)補(bǔ)貼下降迫使企業(yè)壓縮成本時(shí)，虎哥的直達(dá)終端用戶的回收網(wǎng)絡(luò)能夠更快速地傳導(dǎo)成本壓力，避免因中間環(huán)節(jié)的剛性而導(dǎo)致的成本傳導(dǎo)滯后。
公司表示，收購(gòu)虎哥可實(shí)現(xiàn)在品牌、渠道、技術(shù)等方面的共享，有利于公司原有業(yè)務(wù)的能力提升，進(jìn)一步打通回收環(huán)節(jié)，建立“回收—拆解—利用”的廢棄資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)鏈，助力公司成為國(guó)內(nèi)極具競(jìng)爭(zhēng)力的“無(wú)廢城市”建設(shè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)商。
隨著虎哥并購(gòu)的整合效應(yīng)進(jìn)一步釋放，以及行業(yè)在新政策環(huán)境下逐步適應(yīng)，大地海洋的這次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型有望在未來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)告中得到更充分的驗(yàn)證。
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