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2025-10-29 22:49
三季度A股強勢上漲，公募基金規(guī)模迎來全方位擴容。
數(shù)據(jù)顯示，今年三季度除債券基金外，其余各類基金均實現(xiàn)正增長。其中，受益于權(quán)益市場回暖，主動權(quán)益類基金與股票型指數(shù)基金表現(xiàn)尤為亮眼，規(guī)模分別增長近7000億元和1.1萬億元。截至三季度末，全市場公募指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模已逼近8萬億元，易方達、華夏兩家基金公司的指數(shù)基金規(guī)模更是突破萬億元大關(guān)。
權(quán)益資產(chǎn)再度成為市場的焦點，這既為擅長主動權(quán)益投資的機構(gòu)，也為股票ETF領(lǐng)域占據(jù)頭部地位的公募基金提供了規(guī)模增長的重要機遇，同時基金公司管理規(guī)模也出現(xiàn)相應(yīng)調(diào)整。其中，權(quán)益投資規(guī)模占比高、核心競爭力突出的基金公司，在三季度實現(xiàn)了更為顯著的規(guī)模增長。
權(quán)益基金規(guī)模全面增長，股票型指數(shù)基金增長超萬億元
天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，全市場公募基金管理規(guī)模達36.45萬億元，相比二季度末增長2.41萬億元，增幅為7.07%。
分類型來看，三季度期間A股市場表現(xiàn)強勁，上證指數(shù)持續(xù)上攻，逼近3900點關(guān)口，整體漲幅領(lǐng)跑全球市場。受此帶動，權(quán)益基金規(guī)模大漲。
一方面，股票基金規(guī)模環(huán)比增加1.2萬億元，增幅達25.3%，其中積極投資股票基金和指數(shù)基金規(guī)模雙雙增長，純指數(shù)股票基金規(guī)模單季度新增1.06萬億元，是股票基金中增幅最大的細分品類。另一方面，混合基金實現(xiàn)近6000億元的規(guī)模增長，增幅達到17.89%。
計算可知，三季度，包括積極投資股票基金和混合基金在內(nèi)的主動權(quán)益基金規(guī)模增長近7000億元，包括純指數(shù)股票基金和增強指數(shù)股票基金在內(nèi)的股票型指數(shù)基金則增長1.1萬億元。
受“反內(nèi)卷”政策發(fā)酵、權(quán)益市場持續(xù)走強、貨幣政策預(yù)期落空等因素影響，三季度債市出現(xiàn)明顯調(diào)整。在此背景下，債券基金規(guī)模單季度減少1428億元，是各類公募產(chǎn)品中唯一規(guī)?？s水的類型。
震蕩市中，憑借獨特的流動性優(yōu)勢，貨幣市場基金依然受到青睞，三季度規(guī)模增長4633億元，增幅3.32%。
此外，三季度美股表現(xiàn)依然強勁，港股科技股表現(xiàn)亮眼，海外投資基金規(guī)模增加2254億元，增幅33.18%，位列各類基金首位。
伴隨著金價的一路上揚，商品基金的規(guī)模在三季度增長了244億元，增幅超過9%。同時，基金中基金（FOF）憑借多元化配置和穩(wěn)健表現(xiàn)，三季度末規(guī)模增幅達17.22%。
五家公募非貨規(guī)模增量超千億元
從非貨幣基金規(guī)?？?，易方達基金非貨幣基金規(guī)模為1.81萬億元，位居全市場第一；華夏基金以1.52萬億元名列第二；廣發(fā)基金以9916億元位居第三；富國基金以9199億元位列第四；南方、嘉實基金均超過8000億元，分列第五、第六；華泰柏瑞、博時基金均超過7000億元，分列第七、第八；匯添富、景順長城基金分別以6559億元和5692億元，躋身前十。
在三季度權(quán)益類基金規(guī)模躍升背景下，該類型基金規(guī)模和占比較大的基金公司，非貨幣基金規(guī)模迎來快速增長。數(shù)據(jù)顯示，有五家公募三季度非貨規(guī)模增長超千億元。
其中，易方達基金三季度非貨規(guī)模激增2866億元，增幅近19%，位居非貨規(guī)模增長榜首；華夏基金增長1951億元，位居第二；富國基金增長1541億元，名列第三。南方基金和華泰柏瑞基金也增長1000億元以上，分別增長1074億元、1052億元。
此外，匯添富、景順長城、廣發(fā)、國泰、中歐、永贏等11家公司三季度期間非貨規(guī)模分別增長超500億元。
整體來看，非貨規(guī)模增長靠前的公司權(quán)益投資優(yōu)勢突出，增量主要來源于權(quán)益規(guī)模的增長，不少還有自己的“專長”，且沒有明顯短板，在各類資產(chǎn)均有表現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性行情下推動公司整體規(guī)模走高。例如，景順長城基金“固收+”規(guī)模錄得較多增量。
受到債基調(diào)整等影響，部分固收產(chǎn)品尤其純債類基金規(guī)模占比較大的基金公司三季度非貨規(guī)模出現(xiàn)不同程度萎縮，7家基金公司規(guī)?？s水超過百億元，18家公司規(guī)模縮水超50億元。
全市場公募指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模逼近8萬億，易方達、華夏指數(shù)基金規(guī)模破萬億
市場最關(guān)心的權(quán)益類基金（含QDII）方面，易方達、華夏、華泰柏瑞基金位居前三強。廣發(fā)、嘉實、南方超過5000億元，分列第四到第六位，富國、匯添富、國泰、中歐分列第七到第十位。
從增量榜單來看，借著股市強勢上漲的東風(fēng)，三季度基金公司規(guī)模增長呈現(xiàn)兩大特征：一是在主動權(quán)益與被動產(chǎn)品領(lǐng)域均有布局的頭部公司，規(guī)模增長量位居前列；二是具備突出優(yōu)勢的公司增長顯著，無論是擅長主動權(quán)益投資的機構(gòu)，還是在ETF領(lǐng)域?qū)嵙妱诺耐婕?，都迎來了較多規(guī)模增量。
其中，易方達基金以2757億元的增量居首，華夏基金以1977億元緊隨其后。此外，廣發(fā)、富國、匯添富權(quán)益類基金規(guī)模增量超千億元。
另外，華泰柏瑞、南方、國泰、嘉實、永贏、中歐等公司權(quán)益類基金規(guī)模增長也超過600億元，位居市場前列。
在權(quán)益類基金整體規(guī)模高歌猛進的背景下，僅有幾家公司規(guī)模縮水，多為管理規(guī)模偏小的基金管理人，在“牛市”中產(chǎn)品布局缺位或吸引力不足。
值得一提的是，三季度全市場公募指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模實現(xiàn)新突破，非貨幣ETF、ETF聯(lián)接基金及其它場外指數(shù)基金規(guī)模合計逼近8萬億元。具體來看，非貨幣ETF規(guī)模近5.5萬億元，ETF聯(lián)接基金規(guī)模達0.9萬億元，其他場外指數(shù)基金規(guī)模近1.6萬億元。
頭部基金公司表現(xiàn)突出，指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模增幅顯著，已有兩家管理人的公募指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模超萬億元。其中，易方達基金以約1.11萬億元規(guī)模領(lǐng)跑，華夏基金緊隨其后、規(guī)模約1.08萬億元，華泰柏瑞基金相關(guān)規(guī)模達0.6萬億元。
此外，“股債蹺蹺板”效應(yīng)下，部分基金公司“固收+”基金三季度規(guī)模增量可觀，為旗下偏債混合型基金規(guī)模的增長作出貢獻，同樣助推公司權(quán)益類基金規(guī)模水漲船高。
三家公司主動權(quán)益類規(guī)模增長超500億元
主動權(quán)益基金（含QDII）規(guī)模也是公募三季報的重要看點之一。
三季度，市場賺錢效應(yīng)回歸，主動權(quán)益基金也上演“王者歸來”，規(guī)模大幅增長。尤其堅定發(fā)展主動權(quán)益業(yè)務(wù)的公司，增量可觀。
三季度末，易方達基金以3129億元的規(guī)模位列主動權(quán)益基金規(guī)模榜單之首；中歐、廣發(fā)、富國基金規(guī)模均超2000億元，分列第二到第四位；匯添富、華夏、景順長城、嘉實基金均超1500億元，占據(jù)排行榜第五到第八位；興證全球、南方基金以超1000億元的規(guī)模躋身前十，分列第九至第十位。
增量方面，中歐、易方達、永贏基金三家公司主動權(quán)益基金增長超500億元，位居增量榜單前三。
從增幅看，永贏基金三季度主動權(quán)益基金規(guī)模增長125.99%，截至三季度末規(guī)模超900億元，距離千億關(guān)口僅一步之遙。今年以來該公司主動權(quán)益規(guī)模增長766億元，增量位列全市場首位，逐步邁入主動權(quán)益投資核心陣營。
此外，廣發(fā)、華夏、富國、匯添富、華商、景順長城基金等多家基金公司三季度主動權(quán)益類基金規(guī)模增長超200億元，位居市場前列。
業(yè)內(nèi)人士認為，主動權(quán)益基金依然是不少基金公司實現(xiàn)規(guī)模增長的重要抓手。三季度市場賺錢效應(yīng)釋放，疊加優(yōu)質(zhì)基金經(jīng)理的專業(yè)投研能力與長期業(yè)績背書，不僅推動頭部公司規(guī)模持續(xù)領(lǐng)跑，也讓部分發(fā)力主動權(quán)益的中小公司實現(xiàn)跨越式增長。
隨著投資者對長期穩(wěn)健回報的需求提升，具備扎實投研功底、清晰策略體系的主動權(quán)益產(chǎn)品，仍將是基金公司爭奪市場份額的核心發(fā)力點。
