創(chuàng)業(yè)資本匯
張淑賢
2025-10-25 10:55
隔夜美股高開高走，三大指數(shù)均漲超1%。納指漲1.37%，道指漲1.12%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.07%。
大型科技股普漲，蘋果漲約4%，創(chuàng)歷史新高，總市值升至3.89萬億美元，成為美國第二大市值公司，超越微軟，僅次于英偉達(dá)。奈飛漲超3%，英特爾、Meta漲超2%，特斯拉、谷歌、亞馬遜漲逾1%，微軟小幅上漲；英偉達(dá)小幅下跌。鋼鐵制造商克利夫蘭-克里夫斯（Cleveland-Cliffs）漲超21%，因公司報告需求上升，并宣布將探索稀土礦物生產(chǎn)。
納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收漲2.39%，熱門中概股多數(shù)上漲。愛奇藝漲超8%，蔚來漲近5%，金山云漲超4%，阿里巴巴漲近4%，嗶哩嗶哩、百度漲近2%。
COMEX黃金期貨漲3.82%，報4374.3美元/盎司；現(xiàn)貨黃金漲2.48%，報4357.36美元/盎司；盤中均一度創(chuàng)歷史新高。COMEX白銀期貨漲2.59%，報51.4美元/盎司。
WTI原油期貨收跌0.03%，報57.52美元/桶。布倫特原油期貨收跌0.46%，報61.01美元/桶。美國天然氣期貨收漲近13%，報3.397美元/百萬英熱單位。
多晶硅期貨價格漲勢為何“急剎車”
持續(xù)上漲的多晶硅期貨價格，迎來“急剎車”。
10月20日，多晶硅期貨減倉下行，尾盤擴(kuò)大跌幅，主力合約PS2511報收50340元，下跌3.66%。
國信期貨分析師李祥英認(rèn)為，當(dāng)前多晶硅期貨價格回落，主要是政策預(yù)期消退所致。“此前多晶硅期貨價格上漲更多受收儲傳聞等消息影響，目前市場交易邏輯開始轉(zhuǎn)向基本面?！崩钕橛⒔忉尫Q，光伏市場相關(guān)政策消息之所以能夠引發(fā)多晶硅價格波動，核心在于當(dāng)前環(huán)境下市場對政策及其落地情況非常敏感。
從基本面看，當(dāng)前多晶硅市場仍處于供過于求態(tài)勢，且有進(jìn)一步累庫的壓力。供應(yīng)方面，數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前多晶硅周度產(chǎn)量維持在3.1萬噸，10月份產(chǎn)量將超過13萬噸。一德期貨分析師張海端認(rèn)為，隨著枯水期來臨，西南產(chǎn)區(qū)企業(yè)大概率會減產(chǎn)停產(chǎn)，北方部分廠家仍有提產(chǎn)或復(fù)產(chǎn)的可能，預(yù)計10月是年內(nèi)產(chǎn)量高點，后續(xù)環(huán)比將有所回落。從需求端看，硅片排產(chǎn)仍將增加，11—12月將有所回落。在此市場格局下，多晶硅庫存增加至28.934萬噸。張海端表示，多晶硅市場的供需格局未有實質(zhì)改善，基本面支撐力度不足，因此，多晶硅現(xiàn)貨價格持穩(wěn)運(yùn)行。數(shù)據(jù)顯示，10月20日，多晶硅N型致密料主流市場價格參考為47~53元/kg。
談及目前多晶硅市場的核心矛盾，廣發(fā)期貨分析師紀(jì)元菲認(rèn)為，短期供應(yīng)增加，導(dǎo)致累庫壓力增大。后市可重點關(guān)注在四季度搶裝預(yù)期及出口訂單增加的情況下，市場需求是否會隨之增加。
展望后市，當(dāng)前市場多空分歧較大。李祥英認(rèn)為，短期來看，多晶硅價格仍以區(qū)間震蕩為主，但如果11月多晶硅庫存繼續(xù)累積，價格可能面臨下行壓力。紀(jì)元菲則認(rèn)為，隨著西南地區(qū)進(jìn)入枯水期，供應(yīng)端或?qū)⑦M(jìn)一步減產(chǎn)，從而減緩產(chǎn)量增長的壓力，對多晶硅價格形成一定支撐，但仍需防范需求端不及預(yù)期所導(dǎo)致的累庫風(fēng)險。
張海端也提醒，當(dāng)前多晶硅價格仍處于政策“強(qiáng)預(yù)期”與基本面“弱現(xiàn)實”的博弈中，走勢仍存在不確定性，交易者需要理性看待消息面等各類市場擾動。
