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臧曉松
2025-10-25 19:00
近日，在第十九屆上市公司價值評選專家評審會上，中歐瑞博董事長、投資總監(jiān)吳偉志分享了當前市場熱點問題的見解。他表示，當前中國股市結構性慢牛特征較明顯，客觀上已具備慢牛行情的基礎。資本市場深化改革，對于增強上市公司股票定價的合理性以及提升股市估值都有很大的意義?！胺磧染怼贝蟊尘跋拢春脗鹘y周期行業(yè)及新能源產業(yè)鏈的投資機會。
吳偉志從四方面談了今年行情向好的驅動因素，認為今年中國股市從牛市第二階段往第三階段走的過程中，目前仍處于該過程中。節(jié)奏上，結構性慢牛特征較明顯。目前慢牛基礎基本具備，這些條件包括：低利率環(huán)境、制度改革落地、長期資金加速機構化入市、盈利邊際改善；但外部環(huán)境的不確定與財報披露季對質地較差公司的證偽是值得關注的風險點和時間節(jié)點。
據吳偉志觀察，資本市場深化改革，出臺一系列政策組合拳，正在把資本市場從“偏融資功能”重構為圍繞硬科技和新質生產力的投融資并重的市場，形成“科技—資本—產業(yè)”良性循環(huán)的樞紐功能。其對股市的影響在供給端以結構性為主，投資端以總量為主，對投資者而言，既擴大了可選公司的范圍，同時也增加了去偽存真的難度，這對于始終堅持自下而上精選的機構投資者而言是好事。在投資端，政策引導長期化與專業(yè)化，如引入資深專業(yè)機構投資者、推動公募、險資、養(yǎng)老金等中長期資金入市。這對于增強上市公司股票定價的合理性以及提升股市估值的整體穩(wěn)定性都有很大的意義。
關于當前A+H上市熱潮，吳偉志認為，從中長期看，更多的中國優(yōu)秀企業(yè)在港股上市，會吸引海外投資者不斷增配中國股票，從而吸引國際資本流入，但短期需關注IPO/配售供給對流動性的階段性擾動。國際資本增配中國股票，有利于人民幣國際化。
中歐瑞博董事長 吳偉志
