國際金融報
顏凌康
2025-09-10 16:31
韓國KOSPI指數(shù)在9月10日亞太早盤，重新站上3300點，創(chuàng)下四年新高。午盤開盤后，繼續(xù)拉漲再創(chuàng)歷史新高3317.42點，日內(nèi)漲幅達到1.75%。權重股三星電子（Samsung Electronics Co.）和SK海力士股份有限公司（SK Hynix Inc.）漲幅最大。
對韓國企業(yè)治理改革的樂觀情緒和美聯(lián)儲降息預期，共同助推了韓國股市的漲勢。在去年因國內(nèi)政局動蕩持續(xù)大跌后，今年上半年，韓國股市位列全球漲幅最高的前十榜單，且為亞太股指中唯一進入前十榜單的。
李在明當選總統(tǒng)后，提出KOSPI指數(shù)漲至5000點目標。截至9月10日，KOSPI指數(shù)年內(nèi)漲幅已超過37%，9月以來的表現(xiàn)跑贏更廣泛的亞太市場，因為投資者最新預期，李在明政府可能廢除稍早降低股票資本利得稅門檻的提議。該提議于7月底宣布，引發(fā)韓國大批散戶投資者的不滿，并導致KOSPI指數(shù)在8月下跌，終結了連續(xù)四個月的連漲紀錄。
四方投資管理公司（Quad investment Management）的首席投資官韓尚昆（Han Sangkyoon）表示，不僅韓國國內(nèi)投資者，許多海外投資者也被韓國企業(yè)治理改革、給與股東更多分紅的前景所吸引。因此，此次韓國股市再創(chuàng)四年新高與2021年7月疫情期間由韓國散戶推動的上一波狂潮不同。
韓國國會此前已投票贊成對關鍵的《商法》進行改革修訂，使董事會成員對所有股東承擔法律責任，而不僅僅由大股東說了算。此外，韓國政府還在尋求改進企業(yè)董事會成員的投票制度，改為累積投票制，讓中小股東也能在董事選舉中獲得一席之地。同樣，改革還涉及解決庫存股持有問題。許多韓國企業(yè)大股東靠庫存股暗中操控公司，表面上不增持，實則通過轉(zhuǎn)讓給“友好方”實現(xiàn)實質(zhì)控制。這一系列舉措都被解讀為試圖瓦解因韓國財閥獨大、大股東一言堂對企業(yè)市值產(chǎn)生影響，從而導致“韓國股市折價”的情況。
韓尚昆稱：“對《商法》進行的修訂，提升了市場對韓國企業(yè)治理改革的預期，并推高KOSPI指數(shù)?！彼a充稱，后續(xù)能否繼續(xù)上漲，還取決于修訂是否能落實到企業(yè)行動和額外的法律改革上，只有如此，才能真正鼓勵企業(yè)提高股東回報。
除了韓國國內(nèi)因素，對美聯(lián)儲降息的押注也推動亞洲各主要股指上漲。日經(jīng)225指數(shù)9日也剛剛創(chuàng)下的44185.7點的歷史高點，東證指數(shù)更早一日就突破8月18日前高，升至歷史新高3125點。
