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銳新
2025-09-09 08:06
近期，A股市場投資情緒升溫，績優(yōu)基金持續(xù)吸引資金流入。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，8月份以來已有超400只基金公告限購，涵蓋混合型、股票型、債券型等多個品類，其中不乏多只年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)突出的產(chǎn)品。
以永贏科技智選混合發(fā)起為例，截至9月5日，該基金年內(nèi)凈值增長率居全市場第一，卻于9月5日起將單日申購上限從100萬元驟降至1萬元，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士分析，此舉一方面是引導投資者理性決策，避免因市場熱度沖動投入大額資金；另一方面是合理控制規(guī)模增長，保持投資策略穩(wěn)定性與有效性，為持有人爭取長期可持續(xù)回報。
事實上，上述基金此前已多次提示風險。其2025年中期報告明確提出，產(chǎn)品聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)行業(yè)，高成長性伴隨高波動，投資者需先厘清三大問題：是否已經(jīng)通過底層資產(chǎn)了解清楚產(chǎn)品的特性、能否承受歷史最大回撤、是否匹配投資期限與收益預期，越是市場熱度高時，越要做好適當性管理，根據(jù)自身風險承受能力審慎決策。
永贏科技智選混合發(fā)起的限購升級，是近期績優(yōu)基金密集控規(guī)模的縮影，近日還有多家公募機構(gòu)發(fā)布限購公告。中信保誠基金公告，中信保誠多策略混合（LOF）暫停10萬元以上大額申購；摩根士丹利基金管理（中國）有限公司對大摩多因子策略混合設(shè)置500萬元單日申購上限；海富通基金則宣布，海富通國策導向混合自9月8日起單日申購上限為500萬元。截至9月5日，上述三只基金年內(nèi)凈值增長率均處于同類產(chǎn)品中上游水平。
“績優(yōu)基金密集限購，本質(zhì)是平衡‘規(guī)?！c‘收益’的理性選擇?！背啃牵ㄖ袊┗鹧芯恐行目偙O(jiān)孫珩在接受《證券日報》記者采訪時表示，背后邏輯主要有兩重：一是策略容量約束，部分績優(yōu)基金聚焦中小盤、特定行業(yè)或細分賽道，相關(guān)標的流動性有限，若規(guī)模過快膨脹會顯著抬升交易成本、降低調(diào)倉靈活性，甚至導致原有投資邏輯失效。例如小盤風格基金若規(guī)模驟增，可能被迫轉(zhuǎn)向大盤標的，偏離產(chǎn)品定位；二是維護投資者利益，新資金短時間大量涌入時，基金經(jīng)理可能在凈值高位匆忙建倉，既增加交易損耗，又可能攤薄原持有人收益，限購能將規(guī)?？刂圃诤侠韰^(qū)間，保障策略連貫性。
孫珩進一步表示，這一現(xiàn)象更反映出公募行業(yè)的轉(zhuǎn)型——從過往單純追求規(guī)模擴張，轉(zhuǎn)向重視投資者回報的精細化運營模式，長遠來看有助于提升行業(yè)口碑與投資者信任度。
對于普通投資者而言，面對高波動的績優(yōu)基金，如何理性參與？對此，深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責任公司公募產(chǎn)品運營曾方芳對《證券日報》記者表示，第一，采取定期定額的投資方式，例如每月投入固定金額，這樣可以在市場下跌時買入更多份額，從而攤薄成本、平滑波動。同時，在市場上漲時，定投也能發(fā)揮顯著優(yōu)勢。當市場處于上升趨勢時定投，隨著時間的推移，投資者能夠持續(xù)積累基金份額，分享市場上漲帶來的收益。第二，設(shè)置合理的目標收益率，一旦達成及時止盈；也可設(shè)定最大回撤閾值，觸及即止損。此外，可參考指數(shù)估值分位水平，在市場高估時擇機退出。第三，通過“核心—衛(wèi)星策略”進行組合配置，分散投資以降低整體組合的波動風險。
