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美股今年二季度的財(cái)報(bào)已近尾聲。

據(jù)悉，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司的營(yíng)收、利潤(rùn)以超出預(yù)期為主。據(jù)慧甚（FactSet）最新數(shù)據(jù)，這些公司二季度利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)12%左右，遠(yuǎn)高于分析師在7月初預(yù)測(cè)的5%的增幅。

本周零售業(yè)財(cái)報(bào)還將陸續(xù)公布，受到投資者關(guān)注。

高風(fēng)險(xiǎn)牛市

本季度美股財(cái)報(bào)整體延續(xù)了上季度的態(tài)勢(shì)，表現(xiàn)較為出色。

在上一季度接近尾聲時(shí)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)成分股公司第一季度利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約13%，盈利增長(zhǎng)約7%。進(jìn)入二季度，隨著特朗普關(guān)稅政策的變動(dòng)、債券市場(chǎng)緊張和通脹預(yù)期升高，市場(chǎng)不確定性逐漸升溫。不過(guò)，穩(wěn)健的財(cái)報(bào)幫助股市挽回了春季動(dòng)蕩造成的損失。FactSet預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司二季度利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)12%左右，遠(yuǎn)高于分析師在7月初預(yù)測(cè)的5%的增幅。

一系列利好消息助長(zhǎng)了投資者信心：標(biāo)普500指數(shù)已較4月份的低點(diǎn)攀升29%，今年以來(lái)的累計(jì)漲幅達(dá)到9.7%。

投顧平臺(tái)圣所財(cái)富（Sanctuary Wealth）首席投資策略師瑪麗·安·巴特爾斯（Mary Ann Bartels）評(píng)價(jià)，“人們?cè)詾槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)放緩，就業(yè)會(huì)減速，這會(huì)對(duì)盈利產(chǎn)生負(fù)面影響。但這種情況并沒(méi)有發(fā)生?！?/p>

但并非所有領(lǐng)域都表現(xiàn)出色。標(biāo)普500指數(shù)有11個(gè)板塊，本季度超過(guò)三分之二的盈利增長(zhǎng)來(lái)自通信服務(wù)、信息技術(shù)兩個(gè)板塊，主要?dú)w功科技公司的業(yè)績(jī)。

投資管理公司普徠仕資本市場(chǎng)策略師蒂姆·默里指出，目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)呈現(xiàn)“兩極分化”的趨勢(shì)，那些沒(méi)有受到AI支出提振的公司陷入了一種“勉力維持的局面”。

一些行業(yè)處境艱難，例如包裝公司、油氣鉆探商和房地產(chǎn)投資信托等。航空業(yè)有明顯的提振，美聯(lián)航和其他航空公司股價(jià)在今年大部分時(shí)間里都處于下跌狀態(tài)，但上周出現(xiàn)反彈。此前公布的美國(guó)CPI數(shù)據(jù)顯示，上月的機(jī)票價(jià)格出現(xiàn)上漲。

“企業(yè)和消費(fèi)者都面臨高度不確定性，過(guò)去五個(gè)月的需求一直很疲軟”，美聯(lián)航首席執(zhí)行官斯科特·柯比在7月17日的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上說(shuō)，“但在過(guò)去幾周里，不確定性程度有所下降?！苯衲暌詠?lái)，該航司的股價(jià)已累計(jì)上漲4%。

目前，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司近期的市盈率是未來(lái)12個(gè)月預(yù)期收益的22.5倍，高于18.8倍的10年平均水平。一些投資者對(duì)未來(lái)抱有希望，但擔(dān)心股票的估值過(guò)貴，容錯(cuò)空間有限。

投資公司Crossmark Global Investments首席執(zhí)行官鮑勃·多爾表示，股市“現(xiàn)在預(yù)期的是一個(gè)近乎完美的世界，但實(shí)際情況并不完美。”

“我們正處在一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的牛市中?！倍酄栒f(shuō)。

零售業(yè)受關(guān)注

本周，一系列零售巨頭將給財(cái)報(bào)季畫(huà)上句號(hào)。投資者還關(guān)注，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將于8月22日在杰克遜霍爾年度經(jīng)濟(jì)研討會(huì)上發(fā)表重要政策演講。

8月19日，家得寶（Home Depot）、勞氏（Lowe's）、塔吉特（Target）和TJX Cos等公司將公布財(cái)報(bào)；8月20日，沃爾瑪（Walmart）和羅斯百貨（Ross）將公布財(cái)報(bào)。

失業(yè)率處在低位，消費(fèi)者信心良好，這對(duì)許多零售商在第二季度的表現(xiàn)來(lái)說(shuō)是個(gè)好兆頭。6月和7月的零售銷售強(qiáng)勁，亞馬遜、eBay、Shopify、On Holding、拉夫勞倫等零售商都表示尚未看到支出回落。

追蹤美國(guó)零售和餐飲公司表現(xiàn)的LSEG零售/餐飲指數(shù)預(yù)計(jì)盈利同比增長(zhǎng)5.7%，沃爾瑪、好市多等廣義范圍的零售商第二季度盈利增長(zhǎng)率將比去年高出約31%。

一些分析師對(duì)未來(lái)抱有謹(jǐn)慎態(tài)度。

“消費(fèi)者正持續(xù)消費(fèi)”，金融服務(wù)公司D.A.Davidson分析師邁克爾·貝克稱，勞動(dòng)力增長(zhǎng)疲軟的跡象可能會(huì)讓這種趨勢(shì)在下半年放緩。

美國(guó)投資銀行道明考恩7月份對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，由于經(jīng)濟(jì)狀況疲軟，51%的受訪者計(jì)劃在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)削減支出。人們計(jì)劃減少在外出就餐和社交活動(dòng)、服裝和配飾、旅行、奢侈品上的支出。受訪者也在密切關(guān)注價(jià)格上漲，許多人表示，漲價(jià)促使他們縮減支出。

到目前為止，很多美國(guó)公司和供應(yīng)商都在盡力吸收關(guān)稅的成本，但成本的轉(zhuǎn)嫁是遲早的事情。伯恩斯坦分析師寫(xiě)道，“未來(lái)幾個(gè)月，我們預(yù)計(jì)零售商將漲價(jià)，這可能會(huì)對(duì)第二季度的需求產(chǎn)生影響?！?/p>

零售商將在這個(gè)財(cái)報(bào)季廣泛談?wù)摱▋r(jià)策略。沃爾瑪、好市多這種大眾平價(jià)店在下半年時(shí)反而會(huì)處于有利地位，長(zhǎng)期以來(lái)，他們受益于消費(fèi)者對(duì)便宜貨的廣泛需求。而因房地產(chǎn)市場(chǎng)的疲軟，家得寶和勞氏等家裝公司可能會(huì)繼續(xù)陷入困境。專業(yè)零售商、百貨商店也可能會(huì)持續(xù)走低，因?yàn)槿藗兊闹饕M(fèi)需求將專注在“生活必需品”上。