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池北源
2025-05-14 13:04
在貿易緊張局勢緩和后，壓制市場的重要因素有所緩解，市場的重心不斷抬升，受益于貿易局勢緩和相關題材接連走高。
5月14日的A股市場整體保持震蕩走勢，臨近午間收盤，主要股指快速拉升。截至午間收盤，滬指漲0.19%，深成指跌0.26%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.22%。
盤面上，航運港口、化纖行業(yè)等表現(xiàn)相對活躍，小金屬、物流、化學原料、能源金屬等板塊也有所走高，而光伏、貴金屬等板塊出現(xiàn)回調，醫(yī)藥商業(yè)、紡織服裝、公用事業(yè)等板塊跌超1%。
港股市場方面，恒生指數(shù)盤中一度沖高上漲近1.5%，但隨后漲幅有所回落；恒生科技指數(shù)盤中上漲超2%，隨后也出現(xiàn)震蕩回落走勢。港股藍籌股中，中國生物制藥、京東健康等漲幅居前，理想汽車、百度集團、友邦保險等多股實現(xiàn)上漲。
航運港口接連走高
在中美貿易緊張局勢緩和的情況下，A股航運港口近期接連走高。
在5月13日大漲3.7%的基礎上，航運港口板塊5月14日再次大漲超4%。板塊內個股方面，截至發(fā)稿，國航遠洋上漲超26%，中遠海發(fā)、寧波海運、南京港、連云港、寧波遠洋等多股漲停。
據(jù)中糧期貨研究，若中美貿易關系持續(xù)之前緊張的狀態(tài)走完第二季度并進入第三季度，那么今年歐美航線旺季就會延續(xù)上方高度受限且更晚到來的“不旺”狀態(tài)。然而，中美兩國談判取得的實質性進展很可能對這一局面產生較大強度的逆轉，即首先是預期的增強，接著是市場供需現(xiàn)實層面的改善，二者相互影響使得市場從負反饋進入正反饋。美線擠壓的貨量開始大量發(fā)運、對未來擔憂的一定程度的搶運、旺季到來帶來的季節(jié)性增量以及美國整體的補庫需求同時到來，美線瞬間將面對運力緊張（船司考慮調回美線運力需要時間）、供不應求的狀態(tài)；歐線運力壓力減輕，中歐經(jīng)濟需求端動能的邊際修復和旺季的預期重回。
銀河期貨認為，此次中美談判關稅降幅遠超預期，疊加歐美航線逐漸迎來集裝箱發(fā)運旺季、貨主對于關稅不確定性的擔憂，未來市場有望開啟短期的搶運和補庫。
國泰君安期貨指出，歐線預期或有所好轉，主要系部分聯(lián)盟船司進入6月后或開啟推漲模式以及中美關稅談判的利好。此外，港口作為交通運輸基礎設施，經(jīng)營模式穩(wěn)定，現(xiàn)金流強勁。故板塊紅利屬性以及樞紐港成長性同樣值得留意。?
農業(yè)銀行、交通銀行等刷新歷史紀錄
在A股市場持續(xù)震蕩之際，紅利資產再受資金關注，多只銀行股再次刷新上市以來最高紀錄。截至11點04分左右，銀行板塊A股總市值突破10萬億元大關，再創(chuàng)歷史新高。
截至發(fā)稿，農業(yè)銀行、交通銀行、上海銀行、成都銀行等多只銀行股今日盤中創(chuàng)上市以來最高紀錄。
據(jù)中金公司研究，近期2024年年報披露結束，2024年A股上市公司提升分紅意愿進一步提升，在上市企業(yè)盈利增速同比有所下降的情況下，分紅總額同比增長5%左右，成為高股息投資的重要支撐。
中金公司表示，A股分紅水平提升成為高股息投資的重要基礎。一方面，A股企業(yè)資本開支增長有所放緩，且自由現(xiàn)金流水平維持較好的狀態(tài)，總量層面具備進一步提升分紅水平的能力。另一方面，2023年以來證監(jiān)會加強鼓勵分紅導向，2024年4月新“國九條”發(fā)布，分紅監(jiān)管進一步強化，A股分紅比例上升趨勢有望延續(xù)。
化纖板塊大漲
化纖板塊近期持續(xù)表現(xiàn)活躍，5月14日，化纖板塊大漲超3%。板塊個股方面，吉林碳谷上漲超15%，匯隆新材上漲超10%，蘇州龍杰、尤夫股份、吉林化纖等多股漲停。
近日，中美經(jīng)貿會談取得實質性進展，宏觀消息大幅提振市場情緒。國內期貨市場多數(shù)商品價格開啟反彈通道，其中，前期跌幅較大的石油化工板塊表現(xiàn)尤為亮眼，迎來強勁復蘇。
光大證券認為，2025年以來，宏觀經(jīng)濟的修復和工業(yè)需求的整體向好，有望驅動化工品盈利整體回暖，全年化工品價格有望底部回升，期待順周期板塊景氣回暖。
校對：趙燕
