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【托文言志】

隨著互聯(lián)互通各項(xiàng)計(jì)劃落地實(shí)施，如“資本投資者入境計(jì)劃”等政策落地，未來(lái)香港離岸人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展將面臨重大突破，LPF也將促進(jìn)香港與大灣區(qū)等地區(qū)間的資金流動(dòng)。有限合伙基金制度將成為連接香港與大灣區(qū)金融的重要工具。

熊德志

作為鞏固和發(fā)展香港成為首要國(guó)際資產(chǎn)和財(cái)富管理中心地位的重要安排，香港引入了有限合伙基金制度，以吸引私人投資基金在香港設(shè)立和注冊(cè)，將香港發(fā)展為成熟基金服務(wù)中心。

香港特區(qū)政府于2020年8月31日實(shí)施《有限合伙基金條例》（第637章）（LPFO），建立了新的有限合伙基金（LPF）制度。有限合伙基金制度是一個(gè)由香港公司注冊(cè)處負(fù)責(zé)的注冊(cè)計(jì)劃。

LPF結(jié)構(gòu)上屬有限責(zé)任合伙形式的私募基金，用以管理投資，務(wù)求為其投資者帶來(lái)利益，但不具有法人資格。有限合伙基金制度屬選擇性參與的注冊(cè)計(jì)劃。LPF旨在吸引私募基金（包括私募基金及創(chuàng)投基金）在香港設(shè)立和運(yùn)營(yíng)，以便將資本引入實(shí)體公司及位于大灣區(qū)的科創(chuàng)企業(yè)。

在LPFO新制度下注冊(cè)的LPF具有以下特點(diǎn)：

1、結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單。LPF須有一個(gè)普通合伙人（GP），以負(fù)責(zé)基金最終的管理和控制，其對(duì)于基金的債項(xiàng)及義務(wù)，承擔(dān)無(wú)限法律責(zé)任。GP可以是自然人、私人公司、有限合伙企業(yè)、有限合伙基金、注冊(cè)的非香港公司、根據(jù)LPO或外國(guó)法律注冊(cè)的有限責(zé)任合伙。GP可選擇自己擔(dān)任投資經(jīng)理，也可指定他人或公司擔(dān)任投資經(jīng)理。LPF在注冊(cè)時(shí)須至少有一位有限合伙人（LP）。LP并無(wú)日常管理權(quán)或?qū)鹳Y產(chǎn)的控制權(quán)，但有權(quán)參與基金收入和利潤(rùn)分配。LP對(duì)基金債項(xiàng)及義務(wù)的承擔(dān)僅限于其資金投入。若LP參與被視為管理基金的活動(dòng)，則LP和GP均有機(jī)會(huì)共同或各自承擔(dān)因該LP參與管理活動(dòng)所產(chǎn)生的債項(xiàng)及義務(wù)。

2、自由制定合同條款?；痦毷芎匣锶送獾摹队邢藓匣飬f(xié)議》（協(xié)議）監(jiān)管。該協(xié)議可規(guī)定：合伙人的加入和退出；LP權(quán)益轉(zhuǎn)讓；基金治理和決策程序；基金投資范圍和策略；合伙人的權(quán)力/權(quán)利和義務(wù)；GP受托責(zé)任范圍及違約責(zé)任；注資、撤資、分配收益和回扣義務(wù)；自愿解散基金的程序（此安排取代了此前合伙人或債權(quán)人以公正和公平的理由請(qǐng)求法院解散基金，或根據(jù)《公司（清盤及雜項(xiàng)條文）條例》（第32章）將基金作為非注冊(cè)公司清盤的程序）。

3、合規(guī)運(yùn)作。LPF必須有1名GP、最少1名LP、投資經(jīng)理、獨(dú)立審計(jì)師、負(fù)責(zé)人、獲授權(quán)代表（只適用于普通合伙人是另一有限合伙基金或不具有法人資格的非香港有限責(zé)任合伙）。

GP須確保妥善管理基金的資產(chǎn)（GP可委托代管人）；GP須委任獨(dú)立審計(jì)師，以每年審核基金的年度財(cái)務(wù)報(bào)表；GP須委任獲授權(quán)機(jī)構(gòu)、持牌公司、法律或會(huì)計(jì)專業(yè)人士執(zhí)行反洗錢措施；須由獲準(zhǔn)在香港執(zhí)業(yè)的律師向公司注冊(cè)處提交注冊(cè)基金的申請(qǐng)；LPF須以“有限合伙基金、LPF或Limited Partnership Fund為名稱結(jié)尾；須在香港設(shè)立注冊(cè)辦事處。

LPF須定期向公司注冊(cè)處更新其基本數(shù)據(jù)，包括基金名稱、注冊(cè)辦事處和主要營(yíng)業(yè)地、投資范圍及GP、投資經(jīng)理或授權(quán)代表姓名和聯(lián)系方式。并按規(guī)定接受公眾查詢。但公司注冊(cè)處不保存LP的身份或背景數(shù)據(jù)，該等資料在基金于香港的注冊(cè)辦事處以私人和保密方式保存。

由此可見，LPF制度優(yōu)勢(shì)突出。毋須公開披露LP的信息，投資范圍不受限制,出資和利潤(rùn)分配靈活，LP可進(jìn)行廣泛的安全港活動(dòng)，合伙人可自由制定合同條款，注銷和解散機(jī)制簡(jiǎn)便。

根據(jù)LPFO設(shè)立的基金有獨(dú)特的稅務(wù)優(yōu)勢(shì)。只要符合《稅務(wù)條例》有關(guān)“基金”的定義，并符合統(tǒng)一基金豁免制度的指定條件，便可獲豁免資本利得稅。同時(shí)，根據(jù)LPFO注冊(cè)的基金，對(duì)利潤(rùn)分配所得，及向基金或從基金中出資、轉(zhuǎn)讓或退出合伙權(quán)益，不征收任何股本注冊(cè)費(fèi)或印花稅。

香港立法會(huì)于2021年4月28日通過(guò)了《2021年稅務(wù)（修訂）（附帶權(quán)益的稅務(wù)寬減）條例草案》（條例草案)。該條例草案旨在修訂《稅務(wù)條例》（第112章），向符合條件的私募股權(quán)基金的具資格附帶權(quán)益實(shí)施0%利得稅稅率；在薪俸稅方面，100% 的具資格附帶權(quán)益將不會(huì)計(jì)入受雇入息以作計(jì)算薪俸稅之用。該優(yōu)惠稅務(wù)待遇追溯生效，適用于合資格人士于2020年4月1日或此后所收取或應(yīng)累算的具資格附帶權(quán)益。

該條例實(shí)施旨在向符合條件的私募股權(quán)基金的具資格附帶權(quán)益實(shí)施0%利得稅率的稅務(wù)優(yōu)惠政策。既適用于新成立的有限合伙基金的稅務(wù)安排，也同樣適用于遷移來(lái)港的基金。且遷冊(cè)過(guò)程不會(huì)產(chǎn)生任何印花稅稅負(fù)。

LPFO為亞太地區(qū)私人基金經(jīng)理提供了另類投資工具，使其成為在香港注冊(cè)的基金工具，享有更廣泛的資產(chǎn)和財(cái)富管理生態(tài)系統(tǒng)和附帶權(quán)益的稅務(wù)寬免。而稅務(wù)寬免也進(jìn)一步提高香港作為私募基金設(shè)立和運(yùn)營(yíng)中心的吸引力。

從稅收協(xié)定角度，LPF加強(qiáng)了基金的實(shí)質(zhì)性。根據(jù)LPFO注冊(cè)的基金可能有資格成為香港稅務(wù)居民，并加強(qiáng)了香港SPV（特殊目的實(shí)體）獲取《居民身份證明書》的機(jī)會(huì)?！毒用裆矸肿C明書》可用作證明其香港居民身份，以申請(qǐng)享受全面性避免雙重課稅協(xié)定/安排下的待遇。而是否獲外地稅項(xiàng)寬免將由締約伙伴作出最終決定。如香港居民認(rèn)為締約伙伴不應(yīng)拒絕給予其應(yīng)享有的待遇，香港當(dāng)局會(huì)考慮按照相關(guān)的全面性避免雙重課稅協(xié)定/安排下的相互協(xié)商程序，與該締約伙伴進(jìn)行磋商。

為增加開放式基金型公司制度和有限合伙基金制度的吸引力，并鞏固香港作為國(guó)際資產(chǎn)和財(cái)富管理中心的地位，香港特區(qū)政府根據(jù)《2021年證券及期貨（修訂）條例》及《2021年有限合伙基金及商業(yè)登記法例（修訂）條例》引入新的基金遷冊(cè)機(jī)制，以吸引現(xiàn)有的非香港投資基金落戶香港。旨在響應(yīng)市場(chǎng)需求，吸引基金以“遷冊(cè)”形式轉(zhuǎn)來(lái)香港。

凡在香港境外以有限合伙或公司形式成立的基金，如符合有關(guān)以香港為注冊(cè)地的有限合伙基金的相同資格規(guī)定，即可在香港注冊(cè)。遷冊(cè)后，遷移的基金仍然作為同一法律實(shí)體保持持續(xù)性。遷冊(cè)來(lái)港之舉無(wú)損或影響基金之前成立或注冊(cè)的身份。

基金遷冊(cè)前的合同仍然有效。遷冊(cè)不影響在香港注冊(cè)前訂立的合同和通過(guò)的決議，且不影響基金的權(quán)利、功能、法律責(zé)任、義務(wù)及財(cái)產(chǎn)。法律責(zé)任保持不變。遷冊(cè)不影響任何之前由基金所提起或針對(duì)基金所提起的法律程序。

基金遷冊(cè)申請(qǐng)，可由擁有香港執(zhí)業(yè)資格的律師，代表海外有限合伙企業(yè)向公司注冊(cè)處代為遞交并注冊(cè)為L(zhǎng)PF。

非香港基金來(lái)港注冊(cè)為有限合伙基金，不會(huì)影響其持續(xù)性，不會(huì)導(dǎo)致原合伙解散，不會(huì)產(chǎn)生新的法律實(shí)體，不會(huì)影響任何合約、決議或作出的任何安排，不會(huì)影響任何職能、財(cái)產(chǎn)、權(quán)利、特權(quán)、義務(wù)或法律責(zé)任，不會(huì)使任何法律程序欠妥。相較于離岸司法管轄區(qū)，在香港注冊(cè)LPF費(fèi)用很低。

而此前根據(jù)LPO以有限責(zé)任合伙形式設(shè)立及注冊(cè)的基金如符合LPFO的資格規(guī)定，亦可獲注冊(cè)為L(zhǎng)PF。

私募基金提供了規(guī)模經(jīng)濟(jì)和強(qiáng)大的投資組合保護(hù)，LPF作為一種受監(jiān)管結(jié)構(gòu)，便于整合私人財(cái)富以投資于一種或多種可自由支配的策略，適用于那些愿意將資產(chǎn)整合到香港的家族辦公室、基金會(huì)或信托基金。

投資界對(duì)LPFO反應(yīng)積極，尤其是大中華地區(qū)的機(jī)構(gòu)投資者、私募基金和家族辦公室，對(duì)此充滿興趣并表示支持。投資者在探索粵港澳大灣區(qū)的投資機(jī)會(huì)時(shí)，經(jīng)常將LPFO與跨境理財(cái)通計(jì)劃（理財(cái)通）串聯(lián)，視二者為政策互補(bǔ)。2月份出臺(tái)的“前海金融30條”在互聯(lián)互通方面也推出多項(xiàng)重大突破性措施。如率先探索深港私募通機(jī)制。允許開展跨境雙向股權(quán)投資便利化試點(diǎn)，率先在前海QFLP與香港LPF規(guī)則銜接、機(jī)制對(duì)接方面形成突破，簡(jiǎn)化申辦流程，拓展投資范圍，探索降低香港投資者準(zhǔn)入要求，全方位提升跨境投融資便利度。

隨著互聯(lián)互通各項(xiàng)計(jì)劃落地實(shí)施，如“資本投資者入境計(jì)劃”等政策落地，未來(lái)香港離岸人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展將面臨重大突破，LFP也將促進(jìn)香港與大灣區(qū)等地區(qū)間的資金流動(dòng)。有限合伙基金制度將成為連接香港與大灣區(qū)金融的重要工具。

據(jù)香港有限合伙基金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，有限合伙基金制度自實(shí)施以來(lái)，吸引了超550家LPF在香港成立。

LPFO的實(shí)施將加強(qiáng)香港作為國(guó)際資產(chǎn)管理樞鈕的優(yōu)勢(shì)。有限合伙基金制度作為一種現(xiàn)代而有效的法律制度，將進(jìn)一步推進(jìn)香港有限合伙基金和香港私募基金行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，進(jìn)一步鞏固香港發(fā)展成為國(guó)際資產(chǎn)和財(cái)富管理、私募基金和家族辦公室的領(lǐng)先地位。

（作者系香港金融從業(yè)者）

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