證券時報網(wǎng)
李志強
2025-12-16 08:41
15日，A股主要股指集體下挫，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)午后加速下探；港股亦走低，恒生指數(shù)跌超1%，恒生科技指數(shù)跌超2%。
具體來看，滬指盤中震蕩回落，午后加速下行；創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)等大幅下挫。截至收盤，滬指跌0.55%報3867.92點，深證成指跌1.1%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.77%，科創(chuàng)50指數(shù)跌2.22%，滬深北三市合計成交17945億元，較此前一日減少逾3200億元。
全A股近3000股飄綠，半導(dǎo)體板塊回調(diào)，芯原股份跌近12%，江波龍跌超8%，摩爾線程跌超6%；AI產(chǎn)業(yè)鏈股跳水，騰景科技、仕佳光子跌超10%；保險板塊逆市拉升，市值超萬億元的中國平安漲約5%，創(chuàng)逾4年來新高；零售板塊強勢，百大集團連續(xù)3日漲停，東百集團7日斬獲6板；乳業(yè)股集體走高，歡樂家、皇氏集團、陽光乳業(yè)等漲停；商業(yè)航天概念熱度不減，航天電子、通宇通訊等漲停。
港股方面，華虹半導(dǎo)體跌超6%，中芯國際跌逾4%，阿里巴巴等跌超3%。
保險板塊強勢
保險板塊盤中大幅拉升，中國平安漲約5%，創(chuàng)逾4年來新高，全日成交超100元。此外，中國太保漲3.5%，中國人保、新華保險漲近3%。
港股方面，新華保險漲超4%，中國太平、中國太保、中國平安等漲超2%。
機構(gòu)表示，2024年至今，保險股股價邁入修復(fù)周期。一方面監(jiān)管政策呵護行業(yè)發(fā)展，保險行業(yè)持續(xù)“反內(nèi)卷”，監(jiān)管持續(xù)下調(diào)產(chǎn)品預(yù)定利率、分紅和萬能險新規(guī)出臺，存量利差壓力有效緩解，新增保單進入穩(wěn)步盈利周期。另一方面權(quán)益上行、利率企穩(wěn)回升，資產(chǎn)端顯著改善。
方正證券認為，基本面修復(fù)正逐步改變市場對板塊的認可度，一是利差損壓力擔(dān)憂緩解，板塊估值壓制因素解除；二是新單需求、NBV連年正增長，壽險CSM有望全面進入正增周期，使利潤中樞上移。展望2026年，監(jiān)管政策支持行業(yè)行穩(wěn)致遠，挪儲背景銀保延續(xù)高速發(fā)展、個險渠道高質(zhì)量轉(zhuǎn)型顯著、分紅險產(chǎn)品競爭力提升，負債端將延續(xù)量價雙升：利率企穩(wěn)、權(quán)益上漲預(yù)期充足，資產(chǎn)端預(yù)計將繼續(xù)貢獻利潤和股價彈性；利差損緩解、EV置信度提升，有望共同推動板塊估值向1倍PEV修復(fù)。
消費板塊活躍
零售板塊盤中集體飆升，截至收盤，紅旗連鎖、全新好、百大集團、東百集團等漲停。值得注意的是，百大集團已連續(xù)3個交易日漲停，東百集團近7個交易日已斬獲6個漲停板。
消息面上，今天，國務(wù)院新聞辦公室舉行發(fā)布會介紹11月份國民經(jīng)濟運行情況。數(shù)據(jù)顯示，1—11月份，社會消費品零售總額同比增長4%，增速不僅快于上年同期，也快于上年全年。
商務(wù)部新聞發(fā)言人何亞東11日在例行新聞發(fā)布會上表示，零售業(yè)是國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)性行業(yè)，也是商貿(mào)流通體系中最貼近消費者的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。商務(wù)部將謀劃“十五五”時期零售業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展，加大政策支持力度。此外，商務(wù)部副部長盛秋平近日在全國零售業(yè)創(chuàng)新發(fā)展大會上表示，“十五五”時期，要把零售業(yè)作為培育完整內(nèi)需體系、做強國內(nèi)大循環(huán)的關(guān)鍵著力點，推動行業(yè)轉(zhuǎn)向品質(zhì)驅(qū)動、服務(wù)驅(qū)動，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
東吳證券指出，2025年是零售調(diào)改大年，一系列傳統(tǒng)零售企業(yè)通過調(diào)改，顯著提升產(chǎn)品和服務(wù)品質(zhì)。政策鼓勵零售業(yè)提升商品服務(wù)質(zhì)量，通過調(diào)改等手段提升品質(zhì)是目前行業(yè)的重點發(fā)展方向，繼續(xù)看好行業(yè)調(diào)改升級大趨勢。目前下沉市場仍是競爭相對不激烈、優(yōu)質(zhì)供給較少的地區(qū)，零售企業(yè)更容易通過品質(zhì)突圍，且線下消費氛圍濃厚，有利于零售企業(yè)發(fā)展，看好具備下沉能力的零售企業(yè)在下沉市場實現(xiàn)增長。
食品飲料板塊亦走強，乳業(yè)股表現(xiàn)亮眼，歡樂家、皇氏集團、陽光乳業(yè)等漲停，騎士乳業(yè)漲近9%，貝因美、熊貓乳品漲超5%。
12月13日，全國醫(yī)療保障工作會議在北京召開，國家醫(yī)保局在會議上發(fā)布多項數(shù)據(jù)和措施，其中包括，力爭2026年全國基本實現(xiàn)政策范圍內(nèi)分娩個人“無自付”。
開源證券近日指出，近年嬰配粉行業(yè)需求承壓，政策刺激下需求及消費信心有望恢復(fù)。從整體乳制品行業(yè)來看，長期也將受益于政策刺激下人口問題改善趨勢。此外，近期乳制品行業(yè)出現(xiàn)新的積極變化，一是國內(nèi)乳企開始利用奶價底部窗口期發(fā)展以乳清為代表的深加工產(chǎn)品，產(chǎn)能逐漸釋放后有望加大原奶下游需求，將進一步填補供需缺口；二是行業(yè)開始探索出口潛力，當(dāng)前國內(nèi)大包粉價格優(yōu)勢明顯，乳企在確保相關(guān)指標及生產(chǎn)規(guī)范性的前提下嘗試出口；兩者均帶來行業(yè)需求新動能，疊加供給側(cè)持續(xù)出清，行業(yè)有望迎來周期反轉(zhuǎn)。
AI產(chǎn)業(yè)鏈股回調(diào)
CPO概念、液冷服務(wù)器等AI產(chǎn)業(yè)鏈股集體回調(diào)，截至收盤，騰景科技、仕佳光子跌超10%，長飛光纖跌停，劍橋科技、太辰光、源杰科技等跌超5%。
中信建投證券認為，AI大模型仍在持續(xù)迭代升級，競爭遠未結(jié)束，算力需求旺盛，繼續(xù)看好AI算力板塊。北美鏈繼續(xù)看好之外，國內(nèi)鏈也建議重視，一方面國內(nèi)鏈公司前期調(diào)整較多，而北美鏈光模塊公司近期已紛紛新高，另一方面隨著國產(chǎn)GPU能力及供給量的提升以及H200的放開，有望加速國內(nèi)AI算力基礎(chǔ)設(shè)施的部署節(jié)奏。
校對：楊立林
