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深高速:核心路產(chǎn)筑牢長(zhǎng)期價(jià)值 重大工程前景看好
來(lái)源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)作者:文穗2025-12-15 16:02

在粵港澳大灣區(qū)強(qiáng)勁躍動(dòng)的經(jīng)濟(jì)脈搏中,深高速(600548)所轄路網(wǎng)正成為連接城市、機(jī)場(chǎng)、口岸等關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的交通大動(dòng)脈。連綿不息的車流不僅彰顯區(qū)域活力,更持續(xù)推動(dòng)公司路費(fèi)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。 

2025年深高速成功完成約47億元的定向增發(fā),并獲得重要股東連續(xù)增持,為公司高質(zhì)量發(fā)展注入了強(qiáng)勁資本動(dòng)能與市場(chǎng)信心。

業(yè)務(wù)基石:核心路產(chǎn)坐擁黃金區(qū)位收入韌性凸顯

深高速的公路業(yè)務(wù)深深植根于中國(guó)經(jīng)濟(jì)最具活力的核心地帶—粵港澳大灣區(qū)及中東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域。依托區(qū)域內(nèi)旺盛的出行需求、穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和不斷攀升的機(jī)動(dòng)車保有量,公司核心路產(chǎn)展現(xiàn)出很強(qiáng)的運(yùn)營(yíng)韌性和持續(xù)創(chuàng)收能力。

2025年前三季度,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.5億元,同比增長(zhǎng)3.2%;歸屬于母公司凈利潤(rùn)達(dá)14.7億元,同比增長(zhǎng)7%。其中,收費(fèi)公路業(yè)務(wù)作為核心支柱,貢獻(xiàn)了主要收入來(lái)源。

公司公路重點(diǎn)路段表現(xiàn)尤為亮眼:在深圳地區(qū),沿江高速、機(jī)荷東段、機(jī)荷西段及外環(huán)高速日均路費(fèi)收入同比分別增長(zhǎng)11.2%、3.9%、3.5%和2.8%;在其他區(qū)域,清連高速日均路費(fèi)收入同比增長(zhǎng)4.8%。

上述增長(zhǎng),既受益于區(qū)域機(jī)動(dòng)車保有量的穩(wěn)步提升,也得益于2024年通車的深中通道所帶來(lái)的持續(xù)引流效應(yīng),進(jìn)一步強(qiáng)化了深高速路網(wǎng)的樞紐地位。

發(fā)展引擎:重大工程構(gòu)筑長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力

面向未來(lái),深高速正通過一系列戰(zhàn)略性重大工程,系統(tǒng)性提升通行能力與路網(wǎng)價(jià)值,構(gòu)筑可持續(xù)增長(zhǎng)曲線。

沿江高速二期已于2024年中與深中通道同步通車,打通珠江東西兩岸交通瓶頸,戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)日益顯現(xiàn);機(jī)荷高速改擴(kuò)建工程主體已全面開工,將升級(jí)為雙向8+8車道的立體復(fù)合高速,預(yù)計(jì)2029年建成,屆時(shí)將成為粵港澳大灣區(qū)東西向交通的超級(jí)走廊;外環(huán)高速三期已全線動(dòng)工,計(jì)劃于2028年底前后建成,是深圳市“八橫十三縱”高快速路網(wǎng)的關(guān)鍵一環(huán);此外,公司參與投資的京港澳高速?gòu)V深段改擴(kuò)建項(xiàng)目亦按計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)。

這些重大項(xiàng)目的建成不僅將顯著提升路網(wǎng)容量與通行效率,更將深度融入大灣區(qū)一體化發(fā)展格局,為公司中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

信心信號(hào):股東增持疊加高比例分紅

深高速通過向特定對(duì)象發(fā)行A股募集資金47.06億元,此次定增不僅為重大項(xiàng)目建設(shè)提供充足資金保障,更顯著優(yōu)化了公司資本結(jié)構(gòu)。預(yù)計(jì)2025年深高速的融資成本將進(jìn)一步下降,綜合利率及財(cái)務(wù)費(fèi)用均下降近25%。

除資本市場(chǎng)的有力支持外,深高速在二級(jí)市場(chǎng)同樣贏得重要股東的堅(jiān)定看好。2025年,國(guó)資背景的云杉資本與行業(yè)龍頭招商公路持續(xù)增持公司H股。公開信息顯示,云杉資本持股比例升至13%,招商公路持股比例升至9%。此類系統(tǒng)性、長(zhǎng)期性的增持行為,傳遞出對(duì)深高速基本面與成長(zhǎng)潛力的深度認(rèn)同。

在積極布局未來(lái)、持續(xù)加大戰(zhàn)略投資的同時(shí),深高速始終秉持“與股東共享發(fā)展成果”的理念,堅(jiān)持高比例、可持續(xù)的現(xiàn)金分紅政策。自公司成立以來(lái),已連續(xù)27年不間斷向股東派發(fā)現(xiàn)金紅利,并在《2024–2026年股東回報(bào)規(guī)劃》中進(jìn)一步明確:在保障公司發(fā)展所需資金的前提下,每年現(xiàn)金分紅比例不低于歸屬于母公司普通股股東凈利潤(rùn)的55%。

展望未來(lái),隨著粵港澳大灣區(qū)建設(shè)不斷走深走實(shí),作為區(qū)域內(nèi)高速公路運(yùn)營(yíng)的龍頭企業(yè),深高速將持續(xù)受益于區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展帶來(lái)的交通流量增長(zhǎng)與路網(wǎng)價(jià)值提升。而這一切發(fā)展的成果,最終也將通過持續(xù)穩(wěn)定的分紅和企業(yè)價(jià)值提升,回饋給每一位長(zhǎng)期信任并陪伴深高速成長(zhǎng)的股東。(文穗)

責(zé)任編輯: 楊國(guó)強(qiáng)
校對(duì): 祝甜婷
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