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石簡/整合
2025-12-15 23:32
零售業(yè)對促進消費和投資的貢獻巨大。
12月10日早盤，永輝超市(601933)開盤一字漲停，午間收盤封板仍超400萬手，資金超21億元。對于股價異動，永輝超市表示，目前生產(chǎn)經(jīng)營活動正常，穩(wěn)步有序進行門店調(diào)改，內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化，不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項。
商業(yè)百貨概念股早盤大幅上漲，包括東百集團、永輝超市、中央商場、美凱龍、茂業(yè)商業(yè)等近10只個股漲停，中百集團、天虹股份、國芳集團等大幅上漲，其中東百集團實現(xiàn)4連板，永輝超市實現(xiàn)3連板。
消息面上，12月9日至10日，全國零售業(yè)創(chuàng)新發(fā)展大會在北京舉行。商務(wù)部副部長盛秋平9日表示，“十五五”時期，要把零售業(yè)作為培育完整內(nèi)需體系、做強國內(nèi)大循環(huán)的關(guān)鍵著力點，推動行業(yè)轉(zhuǎn)向品質(zhì)驅(qū)動、服務(wù)驅(qū)動，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
盛秋平表示，要學(xué)習(xí)推廣胖東來等企業(yè)好經(jīng)驗好做法，加快轉(zhuǎn)型提升。要更加注重下沉市場，發(fā)展新業(yè)態(tài)新模式新場景，激發(fā)消費潛力。要引導(dǎo)線上線下各取所長、各美其美，推動流量互導(dǎo)、體驗互補、數(shù)據(jù)互通、供應(yīng)鏈協(xié)同，實現(xiàn)深度融合、相互依存、共贏共生。
國內(nèi)大循環(huán)重要支撐
零售業(yè)是國內(nèi)消費的核心載體與關(guān)鍵驅(qū)動力，不僅直接貢獻消費規(guī)模的核心增量，還通過業(yè)態(tài)創(chuàng)新、場景重構(gòu)和供需適配，持續(xù)激活消費潛力、優(yōu)化消費結(jié)構(gòu)，更是構(gòu)建國內(nèi)大循環(huán)的重要支撐。
“十五五”規(guī)劃建議提出：“堅持?jǐn)U大內(nèi)需這個戰(zhàn)略基點，堅持惠民生和促消費、投資于物和投資于人緊密結(jié)合，以新需求引領(lǐng)新供給，以新供給創(chuàng)造新需求?！?/p>
今年以來，在促進國內(nèi)消費，大力發(fā)展零售業(yè)方面，政策出臺了一系列措施。
2月，國家市場監(jiān)管總局等5部門發(fā)布《優(yōu)化消費環(huán)境三年行動方案（2025—2027年）》，從消費供給、市場秩序、維權(quán)機制等方面為零售行業(yè)發(fā)展保駕護航。
3 月，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)商務(wù)部《關(guān)于支持國際消費中心城市培育建設(shè)的若干措施》，針對北京、上海、廣州等5個城市出臺專項支持政策，帶動零售行業(yè)國際化發(fā)展。
11 月，財政部等五部門發(fā)布《關(guān)于完善免稅店政策支持提振消費的通知》，從商品品類、審批權(quán)限、退稅機制等方面優(yōu)化免稅零售業(yè)態(tài)發(fā)展。
從數(shù)據(jù)上看，“十四五”以來，零售業(yè)對促進消費和投資的貢獻巨大。2024年全國社會消費品零售總額同比增長3.5%。2025年前三季度，限額以上零售業(yè)單位中便利店、超市、百貨店、專業(yè)店、品牌專賣店零售額，同比分別增長6.4%、4.4%、0.9%、4.8%、1.5%。
東方證券表示，2026年春節(jié)假期若疊加2月14日情人節(jié)，實際有望創(chuàng)造出長達(dá)10天的消費旺季，春節(jié)線下百貨商超的消費望迎景氣周期，業(yè)績釋放彈性望好于預(yù)期。此外，部分擁有特色旅游資源的城市如烏魯木齊、重慶、長沙、福州、沈陽等地望迎游客大軍，從而進一步拉動當(dāng)?shù)匕儇浬坛南M。
板塊整體漲幅較低
從A股來看，今年以來，商業(yè)百貨整體“坐冷板凳”，漲幅較低。截至12月9日（下同），申萬商貿(mào)零售指數(shù)漲幅僅為4.85%，不但大幅遜色于科技、有色等指數(shù)，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸大盤，有強烈的補漲需求。
以行業(yè)龍頭公司的漲幅來看，供銷大集、永輝超市年內(nèi)下跌超25%，豫園股份、居然智家跌幅超10%，申萬40多只商業(yè)百貨成份股漲幅中位數(shù)不足4%。
據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，上述成份股中，有15股獲2家及以上機構(gòu)評級。小商品城、永輝超市、重慶百貨機構(gòu)關(guān)注度較高，均超過10家機構(gòu)評級。
小商品城年內(nèi)還累計獲得超350家機構(gòu)調(diào)研，太平洋證券最新研報表示，公司作為國貿(mào)改革唯一試點企業(yè)，正積極推進進口正面清單擴容至化妝品、保健品等高價值品類，有望成為遠(yuǎn)期重要增長點。新一輪國貿(mào)改革的核心是推動進口貿(mào)易創(chuàng)新，目標(biāo)到2030年義烏進口貿(mào)易額突破3000億元，其中小商品城有望貢獻2000億以上。
永輝超市自2024年5月起全面引入胖東來的商品供應(yīng)鏈體系和服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，今年三季度調(diào)改速度加快，調(diào)改店占比即將過半。山西證券表示，已調(diào)改門店日銷顯著提升，單店收入模型跑通，名創(chuàng)入局后，公司調(diào)改步伐及虧損門店調(diào)整節(jié)奏顯著加快，供應(yīng)鏈變革決心堅定，大幅減虧后，業(yè)績彈性大。
從年內(nèi)調(diào)研機構(gòu)數(shù)量來看，小商品城、匯嘉時代、農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研家數(shù)在100家以上，合百集團、輕紡城、美凱龍、武商集團、銀座股份調(diào)研機構(gòu)在50家以上。
