券商中國
陳銘
2025-12-18 09:46
監(jiān)管部門近日下發(fā)《基金管理公司績效考核管理指引（征求意見稿）》，其中要求基金公司高級管理人員、主要業(yè)務部門負責人應當將不少于當年全部績效薪酬的30%購買本公司管理的公募產(chǎn)品，基金經(jīng)理應當將不少于當年全部績效薪酬的40%購買本人管理的公募產(chǎn)品。
今年以來，已有136家公募基金公司啟動自購，合計自購次數(shù)達8400次，其中股混基金凈申購金額超過40億元。業(yè)內(nèi)人士認為，未來基金自購體量有望繼續(xù)增加，此舉既有助于穩(wěn)定投資者預期，增強持有信心，也能通過與投資者利益綁定，激勵投研團隊更專注于產(chǎn)品的長期業(yè)績表現(xiàn)。
健全長效激勵約束機制
為規(guī)范基金管理公司績效考核與薪酬管理行為，健全長效激勵約束機制，強化基金管理公司與基金份額持有人的利益綁定，更好促進基金管理公司穩(wěn)健經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展，監(jiān)管部門近日下發(fā)《基金管理公司績效考核管理指引（征求意見稿）》。
值得注意的是，《指引》強調(diào)了“績效薪酬持基”，即自購與跟投行為。基金管理公司的高級管理人員、主要業(yè)務部門負責人、基金經(jīng)理應當將一定比例的績效薪酬購買本公司或者本人管理的公募基金，且持有期限不得少于一年。
其中，高級管理人員、主要業(yè)務部門負責人應當將不少于當年全部績效薪酬的30%購買本公司管理的公募基金，其中購買權益類基金不得低于60%，但是公司無權益類基金等情形除外。
基金經(jīng)理應當將不少于當年全部績效薪酬的40%購買本人管理的公募基金，但是由于其管理的基金處于封閉期等原因無法購買的除外?；鸾?jīng)理兼任高級管理人員、主要業(yè)務部門負責人的，應當按照《指引》對基金經(jīng)理的要求執(zhí)行。
根據(jù)《指引》要求應當遞延支付的績效薪酬可以用于購買本公司管理的公募基金。
基金公司掀“自購潮”
今年以來，基金公司已經(jīng)掀起一輪自購熱潮。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月7日，2025年以來已有136家公募基金公司啟動自購，合計自購次數(shù)達8400次。從不同類型的基金來看，今年以來基金公司凈申購股票型基金22.62億元，凈申購混合型基金19.54億元，凈申購債券型基金42.12億元。股混基金凈申購金額合計超過40億元，遠超去年全年約20億元的水平。
從基金公司維度來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月7日，國泰基金今年以來已自購782次，是自購次數(shù)最多的基金公司；景順長城基金自購607次，居次席；中歐基金、泓德基金緊隨其后，自購次數(shù)均超過500次。
從今年以來各家公募機構的凈申購金額（所有類型基金）來看，招商證券資管凈申購46.94億元，景順長城基金凈申購27.74億元，工銀瑞信基金凈申購17.01億元，中銀基金、國泰基金、鵬華基金等公司的凈申購金額亦名列前茅。
從單只基金來看，主動偏股型基金中，廣發(fā)百發(fā)大數(shù)據(jù)A和廣發(fā)睿智兩年持有A今年以來均獲自家基金公司凈申購3億元，位居前列；被動型權益基金中，A500ETF易方達今年以來獲自購4次，合計凈申購約2.5億元，南方中證A500ETF聯(lián)接A、天弘恒生滬深港創(chuàng)新藥精選50ETF聯(lián)接A也均獲自家基金公司凈申購超1億元。
與投資者利益深度綁定
基金公司和基金經(jīng)理積極自購，一方面體現(xiàn)了公募基金響應政策引導、推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實踐；另一方面，權益類產(chǎn)品成為公募機構自購的重要對象，反映出機構對權益資產(chǎn)長期配置價值的判斷，以及對市場估值修復和經(jīng)濟基本面進一步改善的預期。
業(yè)內(nèi)人士認為，在《指引》的推動下，未來基金公司自購規(guī)模有望繼續(xù)增加，尤其是權益類基金?；鸸咀再徠煜聶嘁骖惢穑饶芟蚴袌鰝鬟f對自身投資管理能力和產(chǎn)品價值的信心，有助于穩(wěn)定投資者預期，增強持有信心；也能通過與投資者利益綁定，激勵投研團隊更專注于長期業(yè)績表現(xiàn)。
基金人士認為，基金公司的自購行為會使其更注重長期發(fā)展，不會為了短期業(yè)績而采取急功近利的操作，在操作方面或會更加關注基金的風險控制和長期投資價值，這有助于提升基金長期業(yè)績的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。
