數(shù)據(jù)寶
余莉
2025-12-18 11:04
全球知名投資機構(gòu)老虎環(huán)球基金（Tiger Global Management）宣布啟動其最新風(fēng)險投資基金“PIP 17”（Private Investment Partners 17），計劃募資22億美元。這一舉措標(biāo)志著該公司從2021年的“廣撒網(wǎng)”式投資策略轉(zhuǎn)向更為審慎和聚焦的模式。
新基金將聚焦人工智能
根據(jù)該基金向投資者發(fā)送的信函，PIP 17基金的規(guī)模、策略和結(jié)構(gòu)將與其早期基金及2024年成立的PIP 16基金相似。當(dāng)時，PIP 16預(yù)計募集基金60億美元，但最終僅募得22億美元。
與本世紀(jì)20年代初動輒數(shù)十億美元的“超級基金”不同，新基金的募資目標(biāo)反映了老虎環(huán)球基金對當(dāng)前市場環(huán)境的重新評估。
老虎環(huán)球基金在投資者電話會議中透露，PIP 16基金迄今回報率達(dá)33%，而PIP 15基金回報率為16%。這一反彈主要得益于其在OpenAI和自動駕駛公司W(wǎng)aymo的早期布局。
公開資料顯示，老虎環(huán)球基金在2021年便投資了OpenAI。當(dāng)時該公司估值僅160億美元，在今年最新一輪融資中，OpenAI估值已經(jīng)高達(dá)5000億美元。此外，老虎環(huán)球基金同樣在2021年投資的自動駕駛公司W(wǎng)aymo，估值已經(jīng)從390億美元上漲到450億美元。
面對人工智能領(lǐng)域的估值泡沫風(fēng)險，老虎環(huán)球基金在信中警告：“我們認(rèn)識到應(yīng)該以某種謙卑態(tài)度應(yīng)對如此大規(guī)模技術(shù)轉(zhuǎn)變（人工智能）的重要性。但在我們看來，人工智能企業(yè)估值上升，并且不受公司基本面的支持?！北M管AI領(lǐng)域存在估值風(fēng)險，老虎環(huán)球基金仍表示將通過精選投資降低風(fēng)險。
公司創(chuàng)始人蔡斯·科爾曼（Chase Coleman）則強調(diào)，將采取“積極修剪、強化贏家”的策略：PIP 15基金已出售85家被投企業(yè)，回籠資金超10億美元，用于追加對頭部企業(yè)的投資，包括數(shù)字銀行Revolut、字節(jié)跳動、警用科技公司Flock Safety、電動汽車企業(yè)Harbinger、電商技術(shù)公司Rokt和穩(wěn)定幣平臺BVNK。
老虎環(huán)球基金風(fēng)格改變
老虎環(huán)球基金成立于互聯(lián)網(wǎng)泡沫的2001年。蔡斯·科爾曼在知名對沖基金經(jīng)理朱利安·羅伯森支持下創(chuàng)立老虎環(huán)球基金，專注科技領(lǐng)域投資。
該基金在中國也成功投資了多家科技企業(yè)。PIP 1基金共投了9家互聯(lián)網(wǎng)公司，其中有5家來自于中國，包括當(dāng)當(dāng)網(wǎng)和攜程網(wǎng)。該基金因投資中國3家互聯(lián)網(wǎng)公司——新浪、搜狐和網(wǎng)易而賺得盆滿缽滿。
此外，老虎環(huán)球基金還斬獲了阿里巴巴、京東、新東方、小米等多個IPO，還因成功投資領(lǐng)英（LinkedIn）、Facebook、網(wǎng)飛（Netflix）等多個互聯(lián)網(wǎng)公司，精準(zhǔn)把握住了互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)增長的時期，再到后來云服務(wù)和大數(shù)據(jù)應(yīng)用興起的時期，孵化出一個又一個行業(yè)巨頭。
成立初期，老虎環(huán)球基金的投資風(fēng)格相對保守。數(shù)據(jù)顯示，2000年至2010年期間，老虎環(huán)球基金平均每年投出30個項目；而在接下來的10年中，老虎環(huán)球基金的布局逐漸提速，這一數(shù)字增長到每年45次。
2021年，該基金成立的PIP 15募集到127億美元，該基金的投資風(fēng)格也開始變得激進(jìn)。根據(jù)PitchBook的數(shù)據(jù)，2021年，公司投資了315家公司，包括Databricks、Brex和Cohere等知名科技企業(yè)。
老虎環(huán)球基金的策略也從投資前2%的科技公司變成了投資前10%的公司。該基金投資經(jīng)理在24小時之內(nèi)完成盡職調(diào)查，大手一揮迅速投資；幾乎每兩天便能宣布一項新的投資。它的方法是基于快速的資本部署、減少創(chuàng)始人摩擦和接受較低的回報，并通過將交易采購和評估的要素委托給像貝恩這樣的咨詢公司，讓老虎環(huán)球基金只需要專注在投資中。
但隨著流動性改變，該基金在隨后兩年又開始放慢投資速度。2023年和2024年，公司投資項目分別只有13家和8家。這種收縮反映出整個科技投資行業(yè)的轉(zhuǎn)變，也凸顯出該公司從“規(guī)模導(dǎo)向”向“質(zhì)量導(dǎo)向”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
老虎環(huán)球基金投資項目數(shù)量（數(shù)據(jù)來源：PitchBook Data）
校對：劉榕枝
