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在粵港澳大灣區(qū)，一項(xiàng)科技創(chuàng)新從初生構(gòu)想成長(zhǎng)為參天大樹(shù)，其每一步跨越都離不開(kāi)資本活水的持續(xù)潤(rùn)澤。民營(yíng)創(chuàng)投的靈活挖掘、國(guó)有資本的堅(jiān)實(shí)托舉，與港澳資源的跨境協(xié)同，共同編織成一張覆蓋企業(yè)全生命周期的資本網(wǎng)絡(luò)。這股深度融合的力量，正推動(dòng)大灣區(qū)加速邁向全球科技創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)投資的核心高地。

民營(yíng)創(chuàng)投大放異彩 專(zhuān)業(yè)化分工持續(xù)深化

在剛剛舉辦的上海證券交易所國(guó)際投資者大會(huì)上，影石創(chuàng)新創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)劉靖康透露，公司三季度研發(fā)投入同比增長(zhǎng)164%，帶動(dòng)收入增長(zhǎng)90%，形成了技術(shù)投入與市場(chǎng)驗(yàn)證之間的良性循環(huán)。今年6月11日，影石創(chuàng)新以“全球智能影像第一股”身份登陸資本市場(chǎng)，如今市值突破千億元。

作為一家在大灣區(qū)成長(zhǎng)起來(lái)的企業(yè)，影石創(chuàng)新的崛起，充分受益于耐心資本的深度“陪跑”。基石資本董事長(zhǎng)張維回憶，2019年投資時(shí)，影石創(chuàng)新2018年凈利潤(rùn)不足2000萬(wàn)元、估值約18億元，“我們堅(jiān)定看好其硬核創(chuàng)新與新一代年輕企業(yè)家的成長(zhǎng)”。短短6年，公司凈利潤(rùn)已接近10億元，成為資本與科創(chuàng)攜手共贏的典范。

在粵港澳大灣區(qū)，這樣的“千里馬”與“伯樂(lè)”故事不斷上演。深圳與廣州作為大灣區(qū)創(chuàng)投格局的“雙子星”，匯聚了區(qū)域核心創(chuàng)投資源。據(jù)執(zhí)中ZERONE統(tǒng)計(jì)，截至2025年11月11日，大灣區(qū)總部注冊(cè)的投資機(jī)構(gòu)達(dá)3831家，管理基金21480只，可統(tǒng)計(jì)基金規(guī)模超8.44萬(wàn)億元人民幣。

其中，民營(yíng)創(chuàng)投活躍是大灣區(qū)創(chuàng)投的一大亮點(diǎn)，東方富海、達(dá)晨財(cái)智、同創(chuàng)偉業(yè)、基石資本等一眾民營(yíng)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)深耕一線(xiàn)。更值得關(guān)注的是，這些民營(yíng)創(chuàng)投的“專(zhuān)業(yè)化細(xì)分”持續(xù)深化：天圖投資專(zhuān)注消費(fèi)領(lǐng)域，投資周黑鴨、奈雪的茶，成為“消費(fèi)賽道狙擊手”；基石資本深耕硬科技，投資商湯科技、韋爾股份，把握國(guó)產(chǎn)替代機(jī)遇；松禾資本聚焦精準(zhǔn)醫(yī)療，投資華大智造，助力生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)崛起。這種專(zhuān)業(yè)化分工不僅提升了投資精準(zhǔn)度，更構(gòu)建起“創(chuàng)投+產(chǎn)業(yè)”的協(xié)同生態(tài)。

民營(yíng)創(chuàng)投資本憑借靈活的決策機(jī)制、創(chuàng)新的投資策略、敏銳的市場(chǎng)洞察力、強(qiáng)大的資源整合能力及個(gè)性化服務(wù)模式，在資本市場(chǎng)中展現(xiàn)出強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)力與吸引力。

頭部民營(yíng)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也獲得資本市場(chǎng)認(rèn)可。繼天圖資本登陸港股后，今年6月，深圳市東方富海投資管理股份有限公司在銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行科創(chuàng)債。該債券是全國(guó)首單掛網(wǎng)、首單亮相資本市場(chǎng)、首單簿記發(fā)行的民營(yíng)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)科創(chuàng)債，更是債券市場(chǎng)“科技板”推出以來(lái)，首個(gè)獲得央行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具直接支持的科技創(chuàng)新債券。

國(guó)資創(chuàng)投發(fā)揮“有形之手” 打造全生命周期創(chuàng)新資本體系

在當(dāng)前創(chuàng)投市場(chǎng)，國(guó)資扮演著關(guān)鍵角色 —— 既是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的重要資金來(lái)源，更主導(dǎo)著創(chuàng)投格局構(gòu)建。在粵港澳大灣區(qū)，廣東國(guó)資創(chuàng)投以“有形之手”，打造全方位、立體化的全生命周期創(chuàng)新資本服務(wù)體系。

今年4月，來(lái)自上海的生物醫(yī)藥企業(yè)——柯君醫(yī)藥正式在廣州南沙落地，給大灣區(qū)的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)再添一個(gè)新動(dòng)能。“我們將承擔(dān)創(chuàng)新藥管線(xiàn)落地，計(jì)劃與廣東省內(nèi)頂尖研究型醫(yī)院建立戰(zhàn)略協(xié)作，加速臨床轉(zhuǎn)化與技術(shù)創(chuàng)新?！笨戮t(yī)藥創(chuàng)始人何公欣表示。

柯君醫(yī)藥的落地，正是廣州產(chǎn)投與粵科母基金“省市聯(lián)動(dòng)”的成果。近年來(lái)，廣州大力培育風(fēng)投創(chuàng)投市場(chǎng)，打造廣州產(chǎn)投、廣州金控基金、越秀資本等投資平臺(tái)，設(shè)立1500億元產(chǎn)投母基金、500億元?jiǎng)?chuàng)投母基金、100億元天使母基金，并推進(jìn)設(shè)立總規(guī)模均為200億元的人工智能專(zhuān)項(xiàng)基金和生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項(xiàng)基金。

作為2000億元的兩大母基金的運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，廣州產(chǎn)投資本總經(jīng)理?xiàng)钭拷邮苡浾卟稍L(fǎng)時(shí)介紹，公司采用“母基金+直投”模式，與50多家GP深度合作，直投170余個(gè)項(xiàng)目，投資額達(dá)到240多億。小鵬汽車(chē)、國(guó)機(jī)智能、南砂晶圓、云從科技等眾多明星項(xiàng)目背后，都有廣州國(guó)有投資機(jī)構(gòu)的身影。

在深圳，多次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中，以深創(chuàng)投為代表的國(guó)有創(chuàng)新資本、各級(jí)政府引導(dǎo)基金及市級(jí)創(chuàng)新孵化平臺(tái)，構(gòu)建起完善的創(chuàng)新生態(tài)體系，為市場(chǎng)主體提供肥沃土壤與不竭“活水”。

深創(chuàng)投作為國(guó)內(nèi)國(guó)資創(chuàng)投市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的開(kāi)拓者，見(jiàn)證了邁瑞醫(yī)療、歐菲光、佰維存儲(chǔ)等企業(yè)登陸資本市場(chǎng)；深重投助力中芯深圳建成首條12英寸高端芯片制造產(chǎn)線(xiàn)，華潤(rùn)微電子打造特色工藝集成電路生產(chǎn)線(xiàn)，持續(xù)補(bǔ)齊大灣區(qū)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)拼圖。

除聚焦成熟期與重大項(xiàng)目外，深圳國(guó)資還搭建了覆蓋天使/種子及更早期階段的孵化投資體系。目前，深圳科創(chuàng)種子基金群已組建落地27只基金，總規(guī)模達(dá)41.36億元。深圳天使母基金總經(jīng)理李新建接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，深圳天使母基金攜手深創(chuàng)投、南方科技大學(xué)、同創(chuàng)偉業(yè)、力合創(chuàng)投、時(shí)代伯樂(lè)、前海亞商等知名投資機(jī)構(gòu)與高校院所，搭建產(chǎn)學(xué)研協(xié)同與投資體系。

“近期專(zhuān)門(mén)組織15只落地種子基金與15家大學(xué)科研機(jī)構(gòu)開(kāi)展結(jié)對(duì)座談會(huì)，明確每只種子基金需擔(dān)任至少一家科研機(jī)構(gòu)的‘技術(shù)經(jīng)理人’，負(fù)責(zé)挖掘科學(xué)家、教授團(tuán)隊(duì)的科技成果，并推動(dòng)成果向市場(chǎng)轉(zhuǎn)化?！崩钚陆ū硎?，深圳天使母基金構(gòu)建了“引導(dǎo)基金→種子基金→天使基金”的全周期接力投資體系，確保初創(chuàng)企業(yè)獲得持續(xù)金融支持。

制度創(chuàng)新助力跨境聯(lián)動(dòng) 加速粵港澳科創(chuàng)深度融合

今年以來(lái)，深圳、廣州及內(nèi)地創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資人頻繁往返內(nèi)地與香港：戈壁創(chuàng)投與香港科技大學(xué)、香港投資管理有限公司成立戰(zhàn)略基金，CMC資本與港投公司共創(chuàng)“CMC AI創(chuàng)意基金”，多家機(jī)構(gòu)赴港開(kāi)設(shè)辦公室、拿下當(dāng)?shù)赝顿Y牌照 —— 越來(lái)越多大灣區(qū)及內(nèi)地創(chuàng)投機(jī)構(gòu)正以香港為“超級(jí)聯(lián)系人”，鏈接境外資金與資源，尋求多元化投資機(jī)遇。

放眼全球，粵港澳大灣區(qū)是一片獨(dú)一無(wú)二的區(qū)域——一個(gè)國(guó)家、兩種制度、三個(gè)關(guān)稅區(qū)、三種貨幣的條件下建設(shè)，國(guó)際上沒(méi)有先例，這給區(qū)域的融合發(fā)展帶來(lái)挑戰(zhàn)的同時(shí)，更是帶來(lái)巨大的機(jī)遇，在以制度創(chuàng)新破除區(qū)域壁壘之下，粵港澳創(chuàng)投資金也正走向互聯(lián)互通，助力兩地科創(chuàng)的深度融合。

今年3月，首期規(guī)模為5億元的前海深港青年夢(mèng)工場(chǎng)基金正式落地投資，基金簽約了美元基金投資機(jī)構(gòu)戈壁創(chuàng)投。“我們?cè)谙愀弁顿Y的項(xiàng)目中，30%—40%會(huì)到深圳或前海發(fā)展?！?戈壁創(chuàng)投董事總經(jīng)理潘俐文表示，戈壁創(chuàng)投擬通過(guò)QFLP架構(gòu)引入香港高?；穑?lián)合夢(mèng)工場(chǎng)基金在前海設(shè)立跨境投資基金，重點(diǎn)孵化智能制造、機(jī)器人、人工智能、生命科學(xué)、新材料等領(lǐng)域的深港早期項(xiàng)目。

事實(shí)上，深港聯(lián)合早期投資早有探索：去年11月，博約資本、晉天投資、國(guó)宏嘉信資本采用雙幣、跨境架構(gòu)，簽約設(shè)立河套深港科技創(chuàng)新合作區(qū)母基金及系列子基金，為粵港科創(chuàng)項(xiàng)目提供境內(nèi)外全周期賦能，助力“香港研發(fā)+深圳產(chǎn)業(yè)化”模式落地。

眼下，珠三角厚實(shí)的產(chǎn)業(yè)根基、香港國(guó)際化的金融市場(chǎng)，再疊加國(guó)家及省市地方層面的多重政策支持，三大核心優(yōu)勢(shì)同頻共振、深度融合，正推動(dòng)粵港澳大灣區(qū)加速崛起為全球重要的科技創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)投資中心。

魅力灣區(qū)，南沙有約。第二十屆中國(guó)經(jīng)濟(jì)論壇將于11月18日在位于粵港澳大灣區(qū)地理幾何中心的南沙經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)拉開(kāi)帷幕。作為本屆論壇的重要組成部分，由證券時(shí)報(bào)社主辦的平行論壇——“2025大灣區(qū)科技與金融創(chuàng)新發(fā)展大會(huì)”，將于當(dāng)日下午13:30至18:00舉行。屆時(shí)，來(lái)自大灣區(qū)的政府部門(mén)、上市公司、金融機(jī)構(gòu)及行業(yè)專(zhuān)家等200余位代表將齊聚一堂，圍繞科技創(chuàng)新政策、金融賦能科創(chuàng)、“十五五”規(guī)劃等議題展開(kāi)深入交流。

本次大會(huì)以“央地?cái)y手、金融賦能、科創(chuàng)躍升”為主題，深入貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于推動(dòng)科技與金融深度融合的決策部署，旨在充分發(fā)揮政府的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)功能與中央媒體的輿論引導(dǎo)作用，積極構(gòu)建“科技—產(chǎn)業(yè)—金融—傳播”良性循環(huán)的生態(tài)體系。大會(huì)將匯聚科技創(chuàng)新力量與金融資源，對(duì)接區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，探索大灣區(qū)科技與金融融合發(fā)展的新路徑，助力大灣區(qū)國(guó)際科技創(chuàng)新中心建設(shè)邁上新臺(tái)階，同時(shí)推動(dòng)廣州南沙落實(shí)《廣州南沙深化面向世界的粵港澳全面合作總體方案》，加快打造科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)合作基地與高質(zhì)量城市發(fā)展標(biāo)桿。

校對(duì)：王錦程