證券時報網
聶英好
2025-11-04 21:41
11月4日，A股出現(xiàn)“量價齊跌”態(tài)勢，日成交額跌破2萬億元，創(chuàng)業(yè)板指跌近2%。有色金屬、電力設備、醫(yī)藥生物、電子等熱門賽道領跌，而銀行股則發(fā)揮護盤作用。市場共計3650只個股收跌。
受訪人士表示，在10月制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）不及預期、部分高估值板塊持倉擁擠引發(fā)拋壓，以及外圍市場的影響下，A股今日出現(xiàn)調整，但這屬于正常的回調。短期內，市場預計仍將維持震蕩態(tài)勢。投資者在維持倉位基本穩(wěn)定的基礎上，可對漲幅較高的品種適時動態(tài)止盈，鎖定收益。
A股縮量回調
今日，A股市場整體表現(xiàn)低迷，滬指收跌0.41%報3960.19點，創(chuàng)業(yè)板指收跌1.96%報3134.09點，深證成指跌近2%，科創(chuàng)50、滬深300跌約1%，北證50跌逾2%，上證50微跌。
與此同時，A股市場交易量能有所萎縮，日成交額未能突破2萬億元，僅為1.94萬億元。不過，在杠桿資金方面，熱度并未減退。截至11月3日，滬深京兩融余額合計達到2.49萬億元。
傳統(tǒng)周期股護盤，銀行股領漲。其中，廈門銀行漲近6%，江陰銀行、中信銀行、上海銀行、重慶銀行漲幅均超過3%，招商銀行、工商銀行、興業(yè)銀行、郵儲銀行、建設銀行均漲逾2%。黃金概念、電源設備、機器人執(zhí)行器、消費電子設備跌幅均靠前。
31個申萬一級行業(yè)中，有26個收跌。有色金屬、電力設備、醫(yī)藥生物、美容護理、基礎化工、汽車等熱門賽道領跌。
市場虧錢效應明顯，共計1630只個股收漲，漲停股67只；3650只個股收跌，跌停股8只。就日成交額靠前的個股來看，僅有4只個股日成交額超過100億元，陽光電源跌幅超過6%，寧德時代跌逾2%；中際旭創(chuàng)微跌、新易盛微漲；特變電工漲近2%，包鋼股份漲近5%。
排排網財富公募產品經理朱潤康向《國際金融報》記者分析，今日A股的調整屬于正常的回調。主要原因是10月制造業(yè)PMI不及預期，部分高估值板塊持倉擁擠引發(fā)拋壓，以及外圍市場表現(xiàn)平淡影響了市場情緒。
“市場情緒導致短期波動，但短期調整無礙市場中長期向好的趨勢，‘慢?！窬钟型永m(xù)?！泵鳚赏顿Y基金經理高安婧建議，投資者在保持倉位大體穩(wěn)定的同時，對漲幅已高的品種進行動態(tài)止盈，鎖定收益。
恒生前?；鸾浝砗鷨⒙斨赋?，近期高位熱門資產接連下跌，人工智能（AI）的敘事邏輯明顯弱化，資金兌現(xiàn)壓力逐漸顯現(xiàn)。海外方面，近期美元指數(shù)持續(xù)走強，在一定程度上抑制了權益資產的估值空間，今日亞太市場亦跟隨走弱。在外圍市場受壓的背景下，A股市場的跌幅有所擴大。不過，隨著中美關系階段性緩和，市場風險偏好正在逐漸恢復。
短期或延續(xù)震蕩
接下來，A股怎么走？
朱潤康認為，短期市場預計仍將延續(xù)震蕩格局：一方面，4000點附近存在較多套牢盤；另一方面，機構資金在年末傾向于避險。
“密集的宏觀與產業(yè)催化導致科技方向短期籌碼結構較為集中，加上三季報部分龍頭公司業(yè)績低于預期，短期或需要時間消化浮籌。整體來看，市場下行風險或相對可控?！备粯s基金基金經理李延崢提醒道，伴隨三季報披露結束，市場進入業(yè)績空窗期，板塊輪動節(jié)奏或將加快，行情多由事件與政策等主題因素驅動，市場或進入結構相對“混沌”的區(qū)間。
“展望后市，在資金持續(xù)入市與政策預期共振的背景下，A股有望形成良性循環(huán)，迎來更具持續(xù)性的上漲階段。”高安婧認為，從短期來看，需重點關注資金面的動態(tài)變化以及板塊短期利好因素的驅動。從長期角度考量，布局科技的時機可綜合宏觀經濟、行業(yè)、政策和個股基本面，篩選優(yōu)質公司，對缺乏業(yè)績支撐、單純依賴概念炒作的個股保持審慎。
中海外鉅融資產方面也表示，短期市場或進入宏觀真空期，疊加歲末投資者行為，市場波動可能加大。建議投資者關注12月的政治局會議和金融工作會議。盡管短期波動可能加劇，但中長期向好的判斷不變，回調時可擇機加倉。在風格上，資金可能從大中盤、科技板塊切換，建議關注中小盤的短期表現(xiàn)。
能否“抄底”科技股
AI、光模塊等科技股一度是A股市場的主線投資，但近期在獲利盤壓力下出現(xiàn)明顯回調。與此同時，傳統(tǒng)周期股表現(xiàn)強勢，吸引了市場關注。
這不禁讓投資者思考：科技股是否已迎來抄底良機？
“當前市場仍處于科技股的主升浪中，此次回調屬技術性良性洗盤?！敝鞚櫩当硎荆季挚萍及鍓K可關注兩方面信號：一是技術面企穩(wěn)跡象，如核心龍頭股止跌回升；二是政策催化帶來的市場情緒提振。此外，還需密切跟蹤業(yè)績兌現(xiàn)情況。若優(yōu)質標的在調整后出現(xiàn)企穩(wěn)信號，或是較好的介入時機。
對于科技等高景氣賽道，李延崢建議投資者繼續(xù)關注業(yè)績與估值匹配度較高的核心龍頭股，同時重點關注出現(xiàn)邊際改善的低位區(qū)間板塊。重點推薦兩大方向：一是成長賽道，包括AI算力以及應用、半導體和醫(yī)藥等產業(yè)空間明確、景氣度較高的板塊；二是受益于“反內卷”政策的領域，如電新、鋼鐵、有色等，政策預期改善有望推動估值修復。
“從風格來看，當前TMT科技板塊持倉較為擁擠，可能進入高位震蕩階段。對于科技方向，需跟蹤基本面進一步加速的可能性。”胡啟聰表示，從長期維度來看，中國資產正處于重估的趨勢中，短期回調不改長期向好的趨勢，后續(xù)市場有望走出修復行情。2025年，科技主線行情有望延續(xù)。隨著外部擾動因素的逐步緩和，市場整體風險偏好有望上移。建議投資者持續(xù)關注科技、消費、高端制造、醫(yī)藥等領域的產業(yè)趨勢機會。
