證券時報網(wǎng)
王小偉
2025-11-03 20:42
隨著權(quán)益市場回暖，部分外資公募旗下產(chǎn)品憑借前瞻性的行業(yè)布局與穩(wěn)健的投資策略，取得了顯著超額收益。
數(shù)據(jù)顯示，今年以來，多家外資公募表現(xiàn)突出，旗下代表性產(chǎn)品年內(nèi)收益均有亮眼表現(xiàn)，其中部分績優(yōu)基金收益率已超過50%。隨著三季報披露，這些產(chǎn)品在科技制造、資源能源等主線上的積極布局也逐漸浮出水面。
展望四季度，多位基金經(jīng)理普遍認為，低利率與寬松流動性的組合將繼續(xù)支撐A股的中長期表現(xiàn)，政策呵護與經(jīng)濟韌性有望延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，但與此同時，地緣因素與海外政策節(jié)奏仍可能帶來階段性擾動。整體而言，他們?nèi)钥春脙?yōu)質(zhì)科技、制造與資源類資產(chǎn)的配置價值。
外資公募績優(yōu)產(chǎn)品持倉路徑曝光
截至10月31日，貝萊德先進制造一年持有A的年內(nèi)收益率為66.44%。從配置結(jié)構(gòu)看，該基金股票行業(yè)的配置中，制造業(yè)占投資股票市值比為92.52%，占凈值比為84.17%，體現(xiàn)出明顯的行業(yè)集中度。
截至三季度末，該基金的前十大重倉股包括寧德時代、中際旭創(chuàng)、匯川技術(shù)、?？低?、福耀玻璃等，其中，中際旭創(chuàng)三季度內(nèi)收漲176.76%，瀾起科技收漲88.78%，立訊精密收漲87.53%，為組合貢獻了可觀的收益。
在操作層面，三季度，基金整體保持較高倉位。行業(yè)配置上，該基金重點布局電子、電力設(shè)備、汽車、機械設(shè)備、通信等領(lǐng)域，并對部分光模塊、光纖板塊等進行了獲利了結(jié)。同時，該基金也在電子行業(yè)內(nèi)部不同子板塊之間做了一部分調(diào)整，并增加了受益于新技術(shù)不斷突破的固態(tài)電池、汽車整車廠、工程機械等領(lǐng)域。
路博邁資源精選A截至10月31日的年內(nèi)收益率達到了79.00%。該產(chǎn)品的配置更加多元，除了制造業(yè)，還包括原材料、采礦業(yè)、能源等板塊。
截至三季度末，該基金的前十大重倉股包括紫金礦業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、中遠海能、芯碁微裝、精測電子等。其中，贛鋒鋰業(yè)、洛陽鉬業(yè)等個股三季度內(nèi)漲幅均超過80%。
組合運作上，三季度基金整體倉位保持相對穩(wěn)定，并根據(jù)市場變化進行了靈活調(diào)整，超配有色金屬板塊，精選配置化工、建材細分子領(lǐng)域，同時低配黑色系和原油鏈相關(guān)板塊，獲得了不錯的超額收益。
安聯(lián)中國精選A截至10月31日的年內(nèi)收益率為54.48%，其重倉行業(yè)覆蓋制造業(yè)、信息軟件、醫(yī)療保健等板塊，體現(xiàn)出對中國科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級的長期信心。
截至三季度末，基金前十大重倉股包括中科曙光、君實生物、康方生物、中芯國際、兆易創(chuàng)新等。其中，榮昌生物三季度內(nèi)漲超90%，兆易創(chuàng)新、中芯國際等漲超50%。
組合運作上，三季度，該基金維持了較高的股票倉位，積極看待中國在全球科技變革發(fā)展和中國經(jīng)濟深入轉(zhuǎn)型的大背景下，以優(yōu)質(zhì)科技資產(chǎn)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力引領(lǐng)中國股票的價值重估，并相應地對相關(guān)優(yōu)質(zhì)科技資產(chǎn)做了重點配置，取得了較好的投資收益。
看好四季度延續(xù)行情，警惕地緣與政策擾動
展望后市，外資公募整體仍維持相對積極的態(tài)度。多位基金經(jīng)理認為，在低利率與流動性充裕的環(huán)境下，權(quán)益資產(chǎn)仍具備中長期吸引力，但短期內(nèi)需關(guān)注地緣與政策變量帶來的擾動。
貝萊德先進制造一年持有的基金經(jīng)理單秀麗、陳之淵認為，從宏觀層面看，當前基本面增長乏力，尤其房地產(chǎn)市場的弱勢，將在相當一段時間內(nèi)錨定一個低利率環(huán)境，低利率環(huán)境迫使投資者增加風險偏好到有正現(xiàn)金流的資產(chǎn)，而低利率下的現(xiàn)金流價值也正是股票資產(chǎn)最重要的性質(zhì)。
他們進一步指出，美元降息重啟，疊加中國適度寬松的貨幣政策，有望讓市場保持充沛的流動性。政策導向上，對于資本市場的重視及呵護也將對股票投資者情緒給予持續(xù)的支撐。綜合來看，貝萊德基金團隊對于整體股票市場，尤其是大中盤資產(chǎn)依舊持積極態(tài)度，并在12-36個月的維度上維持中期牛市的判斷。短期地緣方面，他們將對組合中的風險增加分散度以及波動性控制，同時持續(xù)關(guān)注中美雙方的互動進展，積極應對。
與之相呼應，路博邁資源精選的基金經(jīng)理黃道立表示，他們在中長期將持續(xù)看好資源品板塊。黃道立分析稱，資源品價格目前正處在新一輪上漲周期的起步階段，未來仍有較大的成長空間。
短期方面，黃道立認為，降息、美國聯(lián)邦政府停擺、行業(yè)供給擾動等事件帶來的影響仍在發(fā)酵過程中；而中期方面，經(jīng)濟復蘇進程和內(nèi)在的結(jié)構(gòu)變化，對資源品行情切換后的配置方向有重要影響。此外，在三季度的配置中，該基金也適當加入了一些和本輪科技創(chuàng)新周期相關(guān)的上游行業(yè)的戰(zhàn)略性布局，希望未來能取得一定的收獲。
與此同時，安聯(lián)中國精選A的基金經(jīng)理程彧表示，進入四季度，預計宏觀經(jīng)濟增長維持韌性、科技行業(yè)加速發(fā)展的局面有望得以延續(xù)。他預計四季度市場將以區(qū)間震蕩攀升為主，但可能難以復制三季度的大幅上漲。他判斷，優(yōu)質(zhì)科技資產(chǎn)在四季度仍有望延續(xù)相對較好的表現(xiàn)，同時紅利資產(chǎn)也具有價值重估的潛力。
責編：羅曉霞
排版：劉珺宇
校對：李凌鋒
