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劉茜
2025-10-30 21:53
美股財(cái)報(bào)季突傳利空。
受業(yè)績“爆雷”影響，美國科技巨頭Meta股價(jià)在美股周四盤前交易中大幅跳水，一度暴跌超9%。其最新披露的財(cái)報(bào)顯示，公司第三季度凈利潤同比暴跌83%，主要原因是美國稅改法案帶來的159.3億美元一次性非現(xiàn)金稅收支出。
與此同時(shí)，投資者愈發(fā)擔(dān)心美國科技巨頭掀起的AI基礎(chǔ)設(shè)施的軍備競賽能否帶來回報(bào)。據(jù)最新披露的財(cái)報(bào)，Meta、谷歌母公司Alphabet、微軟在上季度合計(jì)支出約780億美元資本開支，同比激增89%。其中，微軟股價(jià)也在美股盤前交易中走低，一度大跌超3.5%。
超級巨頭大跳水
10月30日，美股盤前，Meta股價(jià)大幅跳水，一度暴跌超9%。
Meta最新披露的財(cái)報(bào)顯示，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營收512.4億美元，同比增長26%，但凈利潤同比暴跌83%至27.1億美元，每股收益為1.05美元，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的6.68美元。
該公司凈利潤大幅下滑的主要原因是美國稅改法案“大而美”法案帶來的159.3億美元一次性非現(xiàn)金稅收支出。
Meta公司表示，“大而美”法案的實(shí)施令公司不得不承受一次性的非現(xiàn)金所得稅支出159.3億美元。事實(shí)上，在剔除稅費(fèi)影響后，Meta的每股調(diào)整后盈利為7.25美元，高于市場分析師預(yù)期的6.69 美元。
Meta公司CEO扎克伯格稱，預(yù)計(jì)“大而美”法案將使公司在2025年剩余時(shí)間及未來幾年的美國聯(lián)邦現(xiàn)金稅支付大幅減少。
與此同時(shí)，Meta公司還將繼續(xù)加大資本開支規(guī)模，進(jìn)一步提高了今年全年支出的預(yù)估，且暗示明年還要進(jìn)一步增加支出。這也引發(fā)了投資者對公司凈利潤能否保持增長的擔(dān)憂。
在上調(diào)后，Meta預(yù)計(jì)其全年支出將在1160億美元—1180億美元之間，此前這一數(shù)字為1140億美元—1180億美元。
扎克伯格表示，Meta的人工智能項(xiàng)目一直需要更多的算力，從而導(dǎo)致在相關(guān)數(shù)據(jù)中心和云服務(wù)方面的支出增加。這表明，在未來一段時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利之前，很可能要進(jìn)行更大規(guī)模的投資。
Meta的CFO蘇珊·李（Susan Li）也明確表示：“2026年資本支出增幅將顯著超過2025年?！?/p>
Meta公司還強(qiáng)調(diào)，由于歐盟可能要求調(diào)整廣告產(chǎn)品，或?qū)W洲營收造成重大負(fù)面影響。此外，美國多起青少年相關(guān)訴訟將于2026年開庭，也可能導(dǎo)致“重大損失”。
分析認(rèn)為，考慮到歐洲是Meta的重要市場，這一風(fēng)險(xiǎn)若兌現(xiàn)，將直接沖擊增長預(yù)期。
財(cái)報(bào)顯示，Meta核心廣告業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)仍然亮眼，第三季度廣告展示量增長14%，平均單價(jià)上漲10%，兩者共同推動廣告收入的健康增長。
但Meta三季度總成本費(fèi)用達(dá)307億美元，同比激增32%，增速明顯快于26%的營收增速，導(dǎo)致運(yùn)營利潤率從43%收窄至40%。
Meta公司給出的第四季度營收指引為560億美元—590億美元，基本符合預(yù)期，但考慮到明年成本壓力，分析認(rèn)為市場更擔(dān)心的是該公司利潤率的持續(xù)走低。
瘋狂的AI軍備競賽
種種跡象表明，科技巨頭們正掀起新一輪AI基礎(chǔ)設(shè)施的軍備競賽。
據(jù)最新披露的財(cái)報(bào)，Meta、谷歌母公司Alphabet、微軟在上季度合計(jì)支出約780億美元資本開支，同比激增89%。這些資金主要用于數(shù)據(jù)中心建設(shè)，以及填充其中的圖形處理器（GPU）和其他設(shè)備。
谷歌母公司Alphabet還宣布，預(yù)計(jì)2025年的資本支出將在910億至930億美元之間。這不僅高于此前850億美元的指引，也是該公司年內(nèi)第二次上調(diào)該預(yù)期。
Alphabet財(cái)務(wù)總監(jiān)Anat Ashkenazi明確表示，預(yù)計(jì)2026年的資本支出將有“顯著增加”。這一系列舉措的背后，是谷歌云業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁需求，其積壓訂單（backlog）在該季度環(huán)比增長46%，總額達(dá)到1550億美元。
另外，微軟首席財(cái)務(wù)官Amy Hood也表示，公司在剛剛結(jié)束的第一財(cái)季（截至今年9月）的資本支出達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的349億美元，遠(yuǎn)高于市場普遍預(yù)期的300億美元。Hood在備忘錄中寫道：“需求持續(xù)加速，我們正在投資以抓住未來的機(jī)遇。”
有分析指出，科技巨頭們正全力以赴地進(jìn)行一場豪賭，賭注是AI時(shí)代的領(lǐng)導(dǎo)地位。
但投資者普遍擔(dān)心科技巨頭在AI基礎(chǔ)設(shè)施上的巨額投資能否獲得相應(yīng)回報(bào)。
伯恩斯坦分析師Mark Moerdler在與微軟高管的電話會議中發(fā)問：“你們是否有信心這些AI投資能帶來回報(bào)？或者，坦白說，我們是不是正處在一個(gè)泡沫中？”
對此，Amy Hood表示，公司即便在過去幾個(gè)季度投入數(shù)百億美元，也依然無法滿足當(dāng)前AI及其他服務(wù)的需求。她表示：“我原以為我們會趕上需求，但事實(shí)并非如此。需求仍在增長，而且不是集中在一個(gè)地方，而是在多個(gè)領(lǐng)域同步增加?！?/p>
排版：汪云鵬
校對：蘇煥文
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