券商中國(guó)
2025-10-28 15:57
科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層“上新”！
10月28日上午，隨著一聲?shū)Q鑼?zhuān)淘铩⑽靼厕炔?、必貝特三家未盈利公司正式在上交所科?chuàng)板上市，成為科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層首批新注冊(cè)公司。
截至上午收盤(pán)，禾元生物、西安奕材、必貝特分別上漲202.96%、210.21%、93.7%。
“很高興，非常高興?！焙淘锒麻L(zhǎng)兼總經(jīng)理?xiàng)畲＝邮茏C券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，“高興上市能夠募到資金，更高興在科創(chuàng)板的上市激活生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展?！彼f(shuō)，今年禾元生物有兩個(gè)“上市”，“一個(gè)是注射液上市，一個(gè)是在科創(chuàng)板上市，兩個(gè)‘上市’對(duì)禾元生物都非常重要”。
企業(yè)發(fā)聲：階段性虧損并非經(jīng)營(yíng)不善
楊代常表示，公司要真正實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，就要借助資源，這次在科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層上市，有助于公司加大產(chǎn)業(yè)投入，加快生產(chǎn)線的速度，緩解市場(chǎng)緊張局面。
“如果沒(méi)有在科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層上市，公司的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程就沒(méi)有那么快，就會(huì)延緩公司競(jìng)爭(zhēng)能力的提升，因此在科創(chuàng)板上市對(duì)公司而言是跨越式發(fā)展?！?楊代常說(shuō)。
楊代常表示，目前，我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)已從原來(lái)的跟跑仿制轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新，禾元生物上市對(duì)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)都具有巨大活力，進(jìn)而促進(jìn)我國(guó)生物醫(yī)藥快速發(fā)展。據(jù)透露，公司未來(lái)可借助資本市場(chǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張和發(fā)展，同時(shí)系統(tǒng)引進(jìn)大量的科技高端人才。
“作為科創(chuàng)成長(zhǎng)層首批新注冊(cè)企業(yè)的代表在此發(fā)言，深感榮幸。”西安奕材董事長(zhǎng)楊新元說(shuō)，感謝新“國(guó)九條”、“科八條”、科創(chuàng)板“1+6”制度等一系列改革舉措的落地，“正是這些制度創(chuàng)新，為我們?nèi)疑硖幉煌惖赖钠髽I(yè)打開(kāi)了通往資本市場(chǎng)的大門(mén)，使我們得以借助資本的力量，加速科技成果轉(zhuǎn)化，提升產(chǎn)業(yè)化能力”。
他表示，科技型企業(yè)往往需要在前期投入大量資本、經(jīng)歷長(zhǎng)期研發(fā)，才能實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破和積累。這一過(guò)程中的階段性虧損，并非經(jīng)營(yíng)不善，而是厚積薄發(fā)、磨煉內(nèi)功的必經(jīng)之路?！疤貏e是在全球競(jìng)爭(zhēng)格局下，我們面對(duì)的往往是技術(shù)更領(lǐng)先、資金更雄厚的國(guó)際對(duì)手，要迎頭趕上，不僅需要企業(yè)自身堅(jiān)韌不拔，更需要資本市場(chǎng)在制度上的遠(yuǎn)見(jiàn)與包容?！?/p>
“科創(chuàng)板上市是我們發(fā)展歷程中的一座里程碑，更是一個(gè)全新的起點(diǎn)?！?楊新元表示，“面向未來(lái)，我們將持續(xù)推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新與迭代，不斷提升產(chǎn)品品質(zhì)和管理效率，在專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域做深做透，構(gòu)建更堅(jiān)實(shí)、更具韌性的核心競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>
保薦機(jī)構(gòu)：上市價(jià)值導(dǎo)向發(fā)生轉(zhuǎn)變
國(guó)泰海通保薦人王永杰接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層不僅對(duì)企業(yè)意義大，對(duì)行業(yè)也具有典型意義，以其保薦的禾元生物為例，具有研發(fā)周期長(zhǎng)、研發(fā)投入大、研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較高的特點(diǎn)，但研發(fā)成功后，企業(yè)產(chǎn)品獲益非常大，“企業(yè)上市前已實(shí)現(xiàn)了從0—1的突破，但從1—100的商業(yè)化過(guò)程需要更多資本要素支持，否則就沒(méi)辦法快速大規(guī)模量產(chǎn)，而上市能夠讓企業(yè)快速實(shí)現(xiàn)1—100的過(guò)程?！?/p>
在王永杰看來(lái)，科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層的設(shè)立，意味著我國(guó)資本市場(chǎng)從過(guò)去服務(wù)成熟企業(yè)轉(zhuǎn)向培育早期企業(yè)，代表著上市價(jià)值導(dǎo)向的轉(zhuǎn)變，即從過(guò)去以盈利為導(dǎo)向走向以未來(lái)產(chǎn)業(yè)為導(dǎo)向，科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層在服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力方面具有非常好的包容性與適配性。
“對(duì)于保薦機(jī)構(gòu)而言，過(guò)去A股上市盡調(diào)核心是財(cái)務(wù)的真實(shí)性、內(nèi)控的有效性、收入的確認(rèn)等，在技術(shù)方面更多是定性描述?？苿?chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層盡調(diào)的重心在行業(yè)、技術(shù)、市場(chǎng)、商業(yè)模式等，保薦機(jī)構(gòu)必須能穿透理解并向外行解釋清楚行業(yè)趨勢(shì)、技術(shù)的原創(chuàng)性與先進(jìn)性、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局、不同商業(yè)模式下的盈利可能等。” 王永杰說(shuō)。
他進(jìn)一步介紹，之前的盡職調(diào)查是偏向歷史盡職調(diào)查，而當(dāng)前則是偏向未來(lái)的盡職調(diào)查，寫(xiě)招股書(shū)也不同，之前會(huì)把歷史講清楚，傳統(tǒng)項(xiàng)目可能就跟拍個(gè)照一樣，但現(xiàn)在是要用通俗的語(yǔ)言把企業(yè)的行業(yè)特征、技術(shù)特征、產(chǎn)品特征、市場(chǎng)特征表述出來(lái)；價(jià)值判斷也不同，歷史上有收入利潤(rùn)的，基本上用收入利潤(rùn)來(lái)做估值，而當(dāng)前需要科學(xué)家具有投資人思維，才能把握好企業(yè)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，來(lái)做未來(lái)預(yù)測(cè)。
“科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)的適用范圍擴(kuò)大到人工智能、商業(yè)航天，是資本市場(chǎng)非常大的‘改’。”據(jù)王永杰透露，商業(yè)航天、人工智能等企業(yè)申報(bào)IPO的意向非常踴躍的，國(guó)泰海通也有很多項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。
中信證券全球投資銀行委員會(huì)主任孫毅在科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層首批新注冊(cè)企業(yè)上市儀式上表示，科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層以“更包容的上市標(biāo)準(zhǔn)、更契合的監(jiān)管邏輯、更完善的發(fā)行機(jī)制”，為處于成長(zhǎng)期、研發(fā)投入高、科創(chuàng)屬性強(qiáng)的“硬科技”企業(yè)量身打造了資本市場(chǎng)新賽道。從新“國(guó)九條”的頂層設(shè)計(jì)，到“科八條”和科創(chuàng)板“1+6”制度的落地實(shí)施，一系列資本市場(chǎng)政策組合拳的落地，不僅讓“硬科技”企業(yè)的成長(zhǎng)路徑與資本市場(chǎng)的支持周期實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)匹配，更彰顯了資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的堅(jiān)定決心。
在他看來(lái)，如何協(xié)助更多的優(yōu)質(zhì)“硬科技”企業(yè)利用好資本市場(chǎng)制度獲得發(fā)展，如何讓市場(chǎng)投資者理解仍處于成長(zhǎng)期的科創(chuàng)企業(yè)的投資價(jià)值，是券商每天不斷探索和實(shí)踐的重要課題。未來(lái)，中信證券和所有證券同行將繼續(xù)以“全周期陪伴、多維度賦能”的綜合金融服務(wù)，為上市后的企業(yè)持續(xù)提供包括股權(quán)和債權(quán)融資、并購(gòu)重組、產(chǎn)業(yè)資源對(duì)接在內(nèi)的一站式服務(wù)，繼續(xù)助力企業(yè)發(fā)展，與客戶(hù)共同成長(zhǎng)。
“同時(shí)，我們也會(huì)始終以‘高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)要求’壓實(shí)‘看門(mén)人’責(zé)任，積極監(jiān)督企業(yè)募集資金使用、信息披露合規(guī)和公司治理完善，切實(shí)守護(hù)好市場(chǎng)投資者權(quán)益。”孫毅說(shuō)。
參投機(jī)構(gòu)：有力推動(dòng)“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)
科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層首批三家新注冊(cè)公司的參投機(jī)構(gòu)也紛紛發(fā)聲，表示被投企業(yè)上市，投資機(jī)構(gòu)也是科創(chuàng)板“1+6”政策的重要受益者，這一改革拓寬了退出渠道、提升了投資精準(zhǔn)度、優(yōu)化了資本循環(huán)效率，有力推動(dòng)了“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”的良性循環(huán)。
禾元生物參投機(jī)構(gòu)——武漢光谷創(chuàng)投私募基金管理有限公司總經(jīng)理方原清表示，科創(chuàng)板“1+6”系列新政作為一項(xiàng)系統(tǒng)性改革，不僅從市場(chǎng)生態(tài)層面增強(qiáng)了資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的包容性與精準(zhǔn)服務(wù)能力，也對(duì)生物醫(yī)藥等關(guān)鍵領(lǐng)域的投資機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的積極影響。這一改革拓寬了退出渠道、提升了投資精準(zhǔn)度、優(yōu)化了資本循環(huán)效率。隨著政策細(xì)則持續(xù)完善及市場(chǎng)實(shí)踐深入，這片改革“試驗(yàn)田”有望培育出更多生物醫(yī)藥領(lǐng)域的創(chuàng)新標(biāo)桿，為高水平科技自立自強(qiáng)提供堅(jiān)實(shí)支撐。
必貝特參投機(jī)構(gòu)——廣州越秀產(chǎn)業(yè)投資基金管理股份有限公司董事長(zhǎng)盧榮表示，作為科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層首批新注冊(cè)企業(yè)的見(jiàn)證者，科創(chuàng)板“1+6” 制度改革落地，標(biāo)志著資本市場(chǎng)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的能級(jí)躍升，更將為科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)注入持久動(dòng)能。科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層精準(zhǔn)對(duì)接技術(shù)突破性強(qiáng)、研發(fā)投入高的企業(yè)， 打破“唯盈利論”桎梏， 讓更多“硬科技”企業(yè)獲得資本助力； 允許在審企業(yè)增資擴(kuò)股， 緩解研發(fā)期資金壓力， 形成“技術(shù)突破—資本反哺—產(chǎn)業(yè)升級(jí)” 的正向循環(huán)；引導(dǎo)資本向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集聚， 推動(dòng)“投早、 投小、投硬科技” 成為行業(yè)共識(shí)， 助力風(fēng)險(xiǎn)投資與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合。
西安奕材參投機(jī)構(gòu)——中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金管理有限公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)吳海表示，西安奕材是中網(wǎng)投的第28家IPO上市企業(yè)，也是第19家在科創(chuàng)板IPO上市的企業(yè)。作為科創(chuàng)板改革發(fā)展的見(jiàn)證者，中網(wǎng)投多年來(lái)深刻體會(huì)到，科創(chuàng)板激發(fā)了中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)的投資熱情，成為中國(guó)科技創(chuàng)新再次加速前進(jìn)的“助推器”。
校對(duì)：李凌鋒
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