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近日，因面值退市的長(zhǎng)江健康，在退市一年后收到《行政處罰事先告知書(shū)》：由于公司存在未按規(guī)定披露非經(jīng)營(yíng)性資金占用、關(guān)聯(lián)交易和重大擔(dān)保等事項(xiàng)，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)長(zhǎng)江健康、潤(rùn)發(fā)集團(tuán)及相關(guān)責(zé)任人員開(kāi)出合計(jì)5330萬(wàn)元的罰單，其中直接責(zé)任人被處以1500萬(wàn)元和1200萬(wàn)元的頂格處罰。

在這起案件中，監(jiān)管部門除對(duì)上市公司等主體處以重罰，對(duì)組織、指使的控股股東及其責(zé)任人員，同樣擬處以法律規(guī)定范圍內(nèi)的頂格罰款，尤其是對(duì)主要責(zé)任人員疊加市場(chǎng)禁入的資格重罰，阻斷其再入資本市場(chǎng)的通道，彰顯了“零容忍”的監(jiān)管態(tài)度和堅(jiān)定決心。

退市是市場(chǎng)出清的手段，但絕非違法者的“避風(fēng)港”。在資本市場(chǎng)法治化建設(shè)持續(xù)深化的當(dāng)下，“退市不免責(zé)”已成為監(jiān)管常態(tài)。

2025年以來(lái)，退市公司被追責(zé)的案例密集出現(xiàn)：上海易連、騰信股份等多家退市企業(yè)先后領(lǐng)罰，左江科技因虛增收入、利潤(rùn)，公司及董監(jiān)高等被合計(jì)罰款1475萬(wàn)元；華鐵股份因定期報(bào)告虛假記載，相關(guān)主體合計(jì)被罰2415萬(wàn)元。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，證監(jiān)會(huì)已對(duì)70余家退市公司的違法違規(guī)行為進(jìn)行查處，并移送33家退市公司涉嫌信息披露犯罪線索，追責(zé)力度可見(jiàn)一斑。

追責(zé)體系的核心突破，在于“行刑銜接”的不斷強(qiáng)化。監(jiān)管部門與司法機(jī)關(guān)形成合力，精準(zhǔn)打擊退市公司背后的實(shí)際控制人、中介機(jī)構(gòu)及關(guān)鍵崗位，以徹底打破相關(guān)責(zé)任人“借退市逃責(zé)”的幻想。

2025年3月施行的《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰裁量基本規(guī)則》，將“懲首惡、嚴(yán)懲戒”理念轉(zhuǎn)化為剛性準(zhǔn)則，明確對(duì)主觀過(guò)錯(cuò)較大者可在法定最高罰款60%以上從重處罰，并要求及時(shí)移送涉嫌犯罪案件、配合民事追責(zé)。2025年5月最高法與證監(jiān)會(huì)聯(lián)合出臺(tái)的指導(dǎo)意見(jiàn)，進(jìn)一步強(qiáng)化司法與行政協(xié)同，明確“首惡”需承擔(dān)主要民事賠償責(zé)任。

柏堡龍實(shí)控人夫婦因“欺詐發(fā)行股票罪”分別獲刑五年和二年八個(gè)月，新綸新材董事長(zhǎng)侯毅因“違規(guī)披露重要信息罪”被判有期徒刑一年六個(gè)月，美好置業(yè)董事長(zhǎng)劉道明涉嫌操縱證券市場(chǎng)被刑事拘留，這些案例彰顯了“懲首惡”的鮮明導(dǎo)向。

“關(guān)鍵少數(shù)”是追責(zé)的重中之重?？毓晒蓶|、實(shí)際控制人等往往將上市公司視為“提款機(jī)”，通過(guò)違規(guī)占用、擔(dān)保等隱秘手段攫取利益，成為侵蝕市場(chǎng)根基的“毒瘤”。2024年，證監(jiān)會(huì)查處“關(guān)鍵少數(shù)”989人次，同比增長(zhǎng)21%，精準(zhǔn)打擊了違法鏈條的“源頭主導(dǎo)”。

如今，立體化追責(zé)體系正全面發(fā)力。“行刑民”協(xié)同的威力持續(xù)釋放。2024年證監(jiān)會(huì)向公安機(jī)關(guān)移送涉嫌犯罪案件和線索同比增長(zhǎng)51%，已移送案件的刑事落地率、實(shí)刑率、重刑率顯著上升。從獐子島案當(dāng)事人獲刑十五年，到私募基金操縱市場(chǎng)案主犯被判十七年，再到美尚生態(tài)3萬(wàn)余名投資者通過(guò)特別代表人訴訟維權(quán)，行政、刑事、民事追責(zé)形成閉環(huán)。

真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的信息披露是資本市場(chǎng)的生命線，立體化追責(zé)體系正是守護(hù)這條生命線的法治屏障。長(zhǎng)江健康等案例的查處，既維護(hù)了投資者合法權(quán)益，更凈化了市場(chǎng)生態(tài)。隨著“懲首惡、打幫兇”監(jiān)管理念的深入踐行，違法成本不斷攀升，將倒逼市場(chǎng)主體敬畏法律、誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展筑牢根基。