證券時報
張彤
2025-10-25 11:20
為保持銀行體系流動性充裕，中國人民銀行10月24日發(fā)布預(yù)告稱，將在27日以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展9000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限為1年期。鑒于10月有7000億元MLF到期，本月央行MLF凈投放將達(dá)到2000億元，為央行連續(xù)第八個月對MLF加量續(xù)作。
公開市場國債買賣操作、公開市場買斷式逆回購操作以及MLF操作是在央行每日根據(jù)一級交易商需求連續(xù)開展7天期逆回購操作的基礎(chǔ)上，額外投放的中長期資金。10月以來，央行兩度開展公開市場買斷式逆回購操作，累計凈投放4000億元。綜合來看，MLF與買斷式逆回購兩項政策工具在10月合計釋放中期流動性6000億元，與上月凈投放規(guī)模持平，展現(xiàn)出央行適度寬松的貨幣政策取向。
自今年3月MLF政策屬性完全退出，回歸流動性投放工具定位以來，央行持續(xù)保持對MLF加量續(xù)作。市場機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，在保持流動性充裕和銀行凈息差持續(xù)承壓的背景下，MLF期限偏長、投放和到賬時間確定，能為金融機(jī)構(gòu)提供穩(wěn)定的預(yù)期。
隨著MLF操作招投標(biāo)機(jī)制的完善，MLF操作已從當(dāng)天發(fā)布結(jié)果公告改為預(yù)先發(fā)布招標(biāo)公告，有利于參與機(jī)構(gòu)提前做好短中長期流動性安排。同時，當(dāng)前MLF操作采取多重價位中標(biāo)的方式，既有利于機(jī)構(gòu)按需求合理確定投標(biāo)利率，提高金融機(jī)構(gòu)自主市場化定價能力，也有利于央行動態(tài)掌握機(jī)構(gòu)流動性余缺狀況。
近三個月，央行保持較大中期流動性凈投放規(guī)模。東方金誠首席宏觀分析師王青向證券時報記者指出，預(yù)計接下來央行將綜合運用買斷式逆回購、MLF兩項政策工具，持續(xù)向市場注入中期流動性。
排版：劉珺宇
校對：王蔚
