深爱激情丁香五月天|亚洲毛片一区二区三区|女同久久另类99精品国产91|国际精品模特久久久|精品久久不卡一本|啪啪视频一区二区|日不卡ssssss|日韩精品第一区第二区三区|美国av片在线免费观看|最新天堂av在线

桂浩明（市場(chǎng)資深人士）

去年“9·24”行情以來(lái)，A股市場(chǎng)發(fā)生了積極的變化，形成了震蕩上行格局。特別是今年8月中下旬之后，上漲有所加快，上證指數(shù)一舉突破10年新高，A股單日成交金額連續(xù)超過(guò)2.5萬(wàn)億元，總市值則突破100萬(wàn)億元。不少投資者認(rèn)為，一輪大牛市已經(jīng)到來(lái)，并且是以個(gè)股全面上漲的態(tài)勢(shì)展開(kāi)。

曾幾何時(shí)，結(jié)構(gòu)性行情是A股市場(chǎng)中的高頻詞。2015年股市從5000多點(diǎn)的高位下跌后，一度行情相當(dāng)暗淡。但從2016年下半年開(kāi)始，隨著機(jī)構(gòu)投資者不斷入場(chǎng)，集中投資以銀行為主的藍(lán)籌股，給當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)增添了些許亮色。再過(guò)了幾年，一些公募基金大力投資白酒等大消費(fèi)板塊的股票，在股指低位徘徊之際讓一些白酒股創(chuàng)出了歷史最高價(jià)。但與此同時(shí)，很多股票還是下跌的。市場(chǎng)上既有千元股，也有跌破面值的股票，這種個(gè)股嚴(yán)重分化的行情，被稱之為結(jié)構(gòu)性行情。

而隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)上又出現(xiàn)了大盤整體向上，但個(gè)股發(fā)展不平衡，相當(dāng)數(shù)量的股票沒(méi)有能夠隨指數(shù)上漲的狀況，這同樣被稱為結(jié)構(gòu)性行情。今年上半年，就出現(xiàn)過(guò)銀行股屢創(chuàng)新高的同時(shí)，但大量板塊股票步履蹣跚，股市漲跌比例為2∶8的情形。這無(wú)疑也是一種結(jié)構(gòu)性行情。不過(guò)，隨著8月份市場(chǎng)走強(qiáng)，個(gè)股開(kāi)始大面積上漲，一些投資者認(rèn)為結(jié)構(gòu)性行情已經(jīng)結(jié)束，股市進(jìn)入了一個(gè)個(gè)股全線走高的階段。股市是否會(huì)告別結(jié)構(gòu)性行情呢？

顯然，從當(dāng)前的市場(chǎng)變化來(lái)看，以往那種過(guò)于極端的結(jié)構(gòu)性行情已經(jīng)成為過(guò)去式了。極端少數(shù)股票漲而多數(shù)股票原地踏步，甚至逆勢(shì)下跌的狀況很難再不斷重復(fù)了。但是這并不等于市場(chǎng)會(huì)再現(xiàn)過(guò)去那種一旦有行情，個(gè)股就無(wú)差別地一律上漲的情形。一些交易日大盤曾多次發(fā)生的指數(shù)小漲而個(gè)股漲跌互現(xiàn)的局面，就充分說(shuō)明了這點(diǎn)。其原因在于，就本輪行情而言，其重要背景之一并非實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，而是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的下降，這就決定了相當(dāng)數(shù)量的上市公司業(yè)績(jī)短時(shí)間內(nèi)不會(huì)有很大的提高，市場(chǎng)的關(guān)注重點(diǎn)是在相應(yīng)的題材上，這樣就很難形成個(gè)股全面上漲的行情基礎(chǔ)。

另外，現(xiàn)在機(jī)構(gòu)投資者參與操作的比較多，而他們往往會(huì)有一個(gè)范圍不會(huì)很大的股票池，一些業(yè)績(jī)平庸、管理水平不高、市值規(guī)模不大、發(fā)展前景欠明朗的公司，一般會(huì)摒棄在股票池外，無(wú)緣得到大資金的關(guān)照，其走勢(shì)自然是偏弱的。還有，現(xiàn)在市場(chǎng)上流行指數(shù)化投資，很多個(gè)人投資者是通過(guò)購(gòu)買ETF入市，而即便是寬基ETF，最多也就涵蓋2000家上市公司，大多數(shù)只是涵蓋幾百家。ETF的規(guī)模越大，大資金的投資集中度就越高，就越容易引發(fā)結(jié)構(gòu)性行情。這也是為什么現(xiàn)在股市走勢(shì)總體不錯(cuò)，但并非所有投資者都賺錢，而且大多數(shù)投資者都沒(méi)有能夠跑贏大盤的原因所在。從本輪行情在演繹中所反映出來(lái)的特征而言，并不具備出現(xiàn)全面上漲所需要的基本條件，在本質(zhì)上還是結(jié)構(gòu)性行情。

既然是結(jié)構(gòu)性行情，那么選股就是非常重要的事情。時(shí)下，科技股無(wú)疑是條主線，另外穩(wěn)健型的投資者選擇低波高息的紅利股作為投資方向，也有足夠的合理性。反之，前景不太明朗的白酒、形勢(shì)依然嚴(yán)峻的房地產(chǎn)，還有存在較大退市風(fēng)險(xiǎn)的部分ST公司等，則是應(yīng)該盡可能回避的。即便是科技股，其中質(zhì)地差異也很大，也不是普遍都能夠上漲，哪怕是質(zhì)地很好的，如果近期上漲很多，同樣面臨調(diào)整壓力。因此，在具體選擇上還是要十分慎重。在結(jié)構(gòu)性行情中，最關(guān)鍵的是要把握好上市公司的質(zhì)量，以及對(duì)應(yīng)的合理估值?，F(xiàn)在2025年半年報(bào)已經(jīng)披露，這也為投資者挑選個(gè)股提供了機(jī)會(huì)。只有選好個(gè)股，才能夠在結(jié)構(gòu)性行情中有所作為。