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自上周以來(lái)，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出“急跌、反彈”的震蕩格局。

9月9日A股出現(xiàn)回調(diào)，而9月10日則有所反彈，科技股成為主要影響因素，被市場(chǎng)稱為“易中天”的三只CPO（共封裝光學(xué)）概念股也出現(xiàn)反彈。

盡管多數(shù)指數(shù)收紅，但僅有2442只個(gè)股上漲，當(dāng)日成交額也縮至2萬(wàn)億元。

受訪人士認(rèn)為，由于整體市場(chǎng)信心尚未完全恢復(fù)，今日反彈力度較為有限。板塊分化明顯，反映出資金的重新配置與博弈。當(dāng)前，科技股存在交易擁擠、估值高企的問(wèn)題，投資者需警惕資金抱團(tuán)松動(dòng)可能引發(fā)的波動(dòng)。不過(guò)，市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性大幅回調(diào)再微漲的行情，而是正在為下一輪大幅上漲做準(zhǔn)備。

科技股有所反彈

今日，滬指收漲0.13%報(bào)3812.22點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.27%報(bào)2904.27點(diǎn)，深證成指微紅。科創(chuàng)50漲逾1%，滬深300、上證50微紅，北證50微跌。

交投氛圍略有降溫，投資者態(tài)度更趨謹(jǐn)慎，日成交額縮至2萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日減少超過(guò)1500億元。不過(guò)，截至9月9日，滬深京兩融余額增至2.32萬(wàn)億元。

個(gè)股收跌居多。具體來(lái)看，共計(jì)2442只個(gè)股收漲，漲停股63只；2769只個(gè)股收跌，跌停股5只。

科技股的表現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生了顯著影響。昨日科技股領(lǐng)跌，拖累創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。不過(guò)，今日科技股有所反彈，通信板塊表現(xiàn)尤為突出，漲幅超過(guò)3%。其中，元道通信、二六三、三維通信、日海智能等個(gè)股漲停；電子、傳媒、社會(huì)服務(wù)板塊均表現(xiàn)不錯(cuò)，國(guó)防軍工、計(jì)算機(jī)也漲近1%。

電子板塊反彈近2%，思泉新材、東山精密、工業(yè)富聯(lián)、景旺電子等8只個(gè)股漲停。寒武紀(jì)-U今日收漲3.66%至1273元/股。

電力設(shè)備、綜合、基礎(chǔ)化工、有色金屬、煤炭、鋼鐵等板塊下跌，但幅度較小。

英偉達(dá)概念漲逾6%，工業(yè)富聯(lián)、博杰股份、景旺電子漲停，英維克、當(dāng)虹科技均漲逾7%。新型工業(yè)化、PCB、ChatGPT概念、算力概念、光通信模塊等均反彈。

CPO概念反彈超3%，被市場(chǎng)稱為“易中天”的三只個(gè)股表現(xiàn)不錯(cuò)，中際旭創(chuàng)收漲7.16%報(bào)385元/股，新易盛收漲6.23%報(bào)334.95元/股，天孚通信收漲4.16%報(bào)174.91元/股。

牛市回調(diào)不必恐慌

近期A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出“急跌、反彈、繼續(xù)回調(diào)、小幅反彈”的行情表現(xiàn)。如何理解這種波動(dòng)較為頻繁的走勢(shì)？

明澤投資基金經(jīng)理胡墨晗分析稱，當(dāng)前市場(chǎng)的反彈行情主要源于前期調(diào)整后的技術(shù)性反彈需求，同時(shí)資金也在進(jìn)行高低切換，逐步從估值偏高的板塊流向產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確、估值相對(duì)合理的領(lǐng)域。

黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興表示，近期市場(chǎng)表現(xiàn)顯示出前期大漲之后，獲利盤的謹(jǐn)慎情緒以及市場(chǎng)的精準(zhǔn)調(diào)控。他判斷，市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性大幅回調(diào)再微漲的行情，而是正在為下一輪大幅上漲做準(zhǔn)備。

“今日A股出現(xiàn)小幅反彈，但板塊表現(xiàn)分化，這主要源于市場(chǎng)短期情緒修復(fù)與資金調(diào)倉(cāng)的共同作用?！迸排啪W(wǎng)財(cái)富研究員隋東指出，昨日市場(chǎng)大幅調(diào)整后，部分資金選擇低位布局，但由于整體市場(chǎng)信心尚未完全恢復(fù)，反彈力度較為有限。與此同時(shí)，板塊間的走勢(shì)差異也反映出資金在不同行業(yè)之間的重新配置與博弈。

“持續(xù)上漲后，市場(chǎng)需要消化前期漲幅。市場(chǎng)急跌后又顯著反彈，這也體現(xiàn)了在牛市行情中，回調(diào)并不會(huì)引起恐慌，資金趁回調(diào)買入的行為較為明顯?！敝泻Ｍ忖犎谫Y產(chǎn)認(rèn)為，在結(jié)構(gòu)上，前期引領(lǐng)市場(chǎng)的芯片半導(dǎo)體有所降溫，而傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)行業(yè)中的鋰電板塊接棒上漲，尤其是更具成長(zhǎng)性的固態(tài)電池板塊表現(xiàn)突出。該機(jī)構(gòu)仍看好股市的中長(zhǎng)期向好趨勢(shì)，在牛市行情中，操作思路整體保持積極。短期來(lái)看，市場(chǎng)可能通過(guò)整體震蕩以及板塊切換來(lái)整固前期走勢(shì)。

當(dāng)下如何持倉(cāng)布局

在當(dāng)前行情震蕩下，科技股仍是市場(chǎng)的主力，也影響著市場(chǎng)情緒。投資者該如何進(jìn)行持倉(cāng)布局呢？

“本輪調(diào)整主要源于科技板塊前期漲幅較大，交易結(jié)構(gòu)擁擠，部分資金選擇獲利了結(jié)，對(duì)市場(chǎng)形成一定壓力。與此同時(shí)，低估值及具備政策預(yù)期的地產(chǎn)鏈和避險(xiǎn)資產(chǎn)，如黃金板塊表現(xiàn)抗跌，顯示資金正在進(jìn)行高低切換，尋求更安全的資產(chǎn)錨點(diǎn)。此外，近期政策端處于真空期，海外市場(chǎng)波動(dòng)及匯率變化也對(duì)A股風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生抑制?！苯鹦呕鸱治龅溃唐趤?lái)看，市場(chǎng)或進(jìn)入震蕩整固階段，以消化科技股的高估值和浮籌壓力。盡管市場(chǎng)出現(xiàn)短期震蕩和風(fēng)格輪動(dòng)，但整體交投活躍度仍然較高。在操作策略上，建議投資者更加注重持倉(cāng)的性價(jià)比和業(yè)績(jī)確定性，可趁市場(chǎng)回調(diào)布局有產(chǎn)業(yè)政策支持及景氣度向上的細(xì)分領(lǐng)域，避免盲目追逐熱點(diǎn)。

“當(dāng)下應(yīng)注重持倉(cāng)布局的合理性和風(fēng)險(xiǎn)控制?！标惻d文表示，科技股作為市場(chǎng)熱點(diǎn)，雖有反彈，但幅度有限，這反映出市場(chǎng)對(duì)其短期泡沫的擔(dān)憂。投資者需正視科技股面臨的短期泡沫問(wèn)題，避免盲目追高。長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)科技股，可有效平滑短期波動(dòng)，充分享受科技行業(yè)成長(zhǎng)帶來(lái)的紅利。

對(duì)于后市，隋東預(yù)計(jì)A股短期內(nèi)仍將延續(xù)震蕩回調(diào)格局。市場(chǎng)在前期連續(xù)上漲后積累了一定獲利了結(jié)壓力，疊加10日均線等技術(shù)阻力，資金觀望情緒濃厚。不過(guò)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，A股向好的基礎(chǔ)并未改變，持續(xù)大幅下跌的可能性較低。當(dāng)前科技股存在交易擁擠、估值高企的問(wèn)題，需警惕資金抱團(tuán)松動(dòng)可能引發(fā)的波動(dòng)。

“后市指數(shù)出現(xiàn)單邊連續(xù)大跌的可能性較低，投資者無(wú)需對(duì)階段性調(diào)整過(guò)度擔(dān)憂。預(yù)計(jì)板塊分化仍將延續(xù)?！焙险J(rèn)為，當(dāng)前的震蕩格局有利于消化前期獲利盤與估值壓力，并為后續(xù)上漲蓄積動(dòng)能。中長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)螺旋式上行趨勢(shì)并未改變，中國(guó)股市仍具備健康且可持續(xù)的上升動(dòng)力，政策預(yù)期偏暖與流動(dòng)性整體平穩(wěn)將繼續(xù)構(gòu)成支撐。預(yù)計(jì)市場(chǎng)將在調(diào)整過(guò)程中逐步尋求新的平衡。特別是仍持有科技股的投資者，需高度重視部分科技股估值過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)。建議對(duì)科技股持倉(cāng)進(jìn)行細(xì)致甄別，剔除缺乏基本面支撐、純粹依賴概念炒作的個(gè)股，保留真正具備核心技術(shù)和成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，考慮適當(dāng)分散配置，未來(lái)港股有望迎來(lái)反彈，A股行情亦有望擴(kuò)散，中盤股、低位藍(lán)籌股及周期股同樣可能存在機(jī)會(huì)。