證券時報網(wǎng)
余勝良
2025-09-10 23:05
當(dāng)?shù)貢r間9月9日，美國老牌軟件公司甲骨文（Oracle）發(fā)布截至8月31日的2026財年第一財季業(yè)績： 總營收149億美元，同比增長約12%，低于市場預(yù)期，但剩余的履約義務(wù)（即預(yù)訂量的衡量指標）已經(jīng)達到4550億美元，同比暴增359%。
在9日的聲明中，甲骨文公告一季度與多個客戶簽署了四份價值數(shù)十億美元的合同，推動公司當(dāng)季合同總額增加了359%，達到4550億美元。作為數(shù)據(jù)庫軟件的知名廠商，該公司的客戶包括OpenAI、xAI、Meta等科技巨頭。
公司首席執(zhí)行官薩弗拉·卡茨（Safra Catz）在聲明中預(yù)測，云基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)將在未來幾年迅速擴張。該業(yè)務(wù)本財年將增長77%，達到180億美元，到2030年5月結(jié)束的財年，年收入將達到1440億美元。
這一強大預(yù)期推動甲骨文公司股價一時間暴漲，盤后一度飆漲至310美元。 截至9日收盤，2025年該股累計上漲約45%，同期標普500指數(shù)僅上漲11%。
超出預(yù)期的收入讓分析師措手不及，紛紛討論起這家公司在人工智能領(lǐng)域的前景。德意志銀行分析師布拉德·澤爾尼克稱，“沒有什么比剛剛公布的結(jié)果更能證明計算領(lǐng)域正在發(fā)生翻天覆地的變化了?！?/p>
甲骨文的轉(zhuǎn)型計劃早在2021年就已開始。當(dāng)年，甲骨文宣稱將資本支出增加一倍至40億美元，以此來加強云業(yè)務(wù)。當(dāng)時很多人并不看好甲骨文的轉(zhuǎn)型之路，因為長期以來，云業(yè)務(wù)是需要先進行大筆投資才能賺錢的業(yè)務(wù)，建立一個有競爭力的云服務(wù)并吸引客戶要花費很大的前期成本，且相比微軟、亞馬遜，甲骨文還有很大差距需要彌補。
在過去10年的緩慢增長階段中，甲骨文對投資者的吸引力很大程度上來自于強勁的自由現(xiàn)金流頭寸，這使該公司得以實施大力度的股票回購并派發(fā)可觀的股息。而云業(yè)務(wù)快速增長的代價就是：由于新的資本支出，股票回購的行為目前幾乎停止了，自由現(xiàn)金流（經(jīng)營現(xiàn)金流減去資本支出）目前已經(jīng)連續(xù)兩個季度為負值。
根據(jù)最新數(shù)據(jù)，云服務(wù)現(xiàn)在占公司季度收入的近一半，高于2022年同期的25%。預(yù)計2026財年，甲骨文的資本支出將達到350億美元，高于2020年的16億美元。
目前，華爾街對甲骨文的關(guān)注聚焦在前瞻性數(shù)據(jù)和巨大的增長軌跡上，但投資者仍需警惕風(fēng)險。該公司報告收入為149億美元，略低于彭博社調(diào)查的分析師預(yù)期的150億美元。調(diào)整后每股收益為1.47美元，也低于預(yù)期的1.48美元。
