第一財經(jīng)
2025-09-09 07:35
近期，在A股市場整體震蕩反彈的背景下，部分被稱為“妖債”的可轉(zhuǎn)債卻經(jīng)歷了戲劇性的轉(zhuǎn)折。9月8日，海波轉(zhuǎn)債的走勢堪稱一場“驚魂大戲”。在正股波瀾不驚的情況下，盤初該轉(zhuǎn)債一度拉升漲超8%，瞬間點燃了市場的炒作熱情，然而市場的殘酷遠超想象，轉(zhuǎn)債價格隨后直線下跌，盡管盤中略有反彈，但臨近收盤時封20%跌停。高位買入的投資者，在短短一天時間內(nèi)，虧損超20%，這無疑是一場慘痛的教訓。
無獨有偶，天創(chuàng)轉(zhuǎn)債、東時轉(zhuǎn)債也上演了類似的一幕。東時轉(zhuǎn)債在8月19日至8月22日期間，短短幾天便實現(xiàn)翻倍行情，讓眾多投資者為之瘋狂，但瘋狂過后，該轉(zhuǎn)債價格快速回落，追高買入投資者損失慘重。天創(chuàng)轉(zhuǎn)債同樣如此，在轉(zhuǎn)股溢價率居高不下的情況下，9月4日盤中一度拉升超14%，隨后卻迅速“變臉”，價格快速回落，追高買入的投資者損失慘重。
正常情況下，可轉(zhuǎn)債的走勢應(yīng)該與其對應(yīng)的正股走勢密切相關(guān)。尤其是當轉(zhuǎn)債的股性特征增強時，兩者之間的走勢往往趨于一致。然而，在可轉(zhuǎn)債市場中，卻存在著一些特殊的品種——它們由于流通盤相對較小，容易受到資金的炒作影響。當大量資金集中買入時，這些轉(zhuǎn)債的價格可能出現(xiàn)異常的波動，導致轉(zhuǎn)債的價格走高，轉(zhuǎn)股溢價率偏離正常水平。
筆者認為，這類“妖債”的炒作行為無異于“殺豬盤”。部分資金通過炒作次新或小盤的可轉(zhuǎn)債來拉高價格，然后在高位突然砸盤出貨。這種行為不僅嚴重擾亂了市場秩序，也損害了投資者的利益。對于普通投資者來說，一旦陷入這樣的“殺豬盤”，往往難以脫身，損失慘重。
面對“雙高”轉(zhuǎn)債（即價格高、轉(zhuǎn)股溢價率也高的可轉(zhuǎn)債）的炒作風險，投資者必須保持清醒的頭腦，提高警惕，堅守理性投資和價值投資的原則。
首先，要深入學習可轉(zhuǎn)債的基本知識和投資技巧。了解可轉(zhuǎn)債的構(gòu)成、轉(zhuǎn)股機制、價格波動的影響因素等，掌握價格波動的特點和規(guī)律。其次，要密切關(guān)注市場動態(tài)和資金流向。市場是瞬息萬變的，資金流向往往預(yù)示著市場的熱點和風險。通過關(guān)注新聞資訊、行業(yè)動態(tài)、資金流向等，及時發(fā)現(xiàn)“妖債”炒作的跡象，避免陷入炒作陷阱。最后，要樹立正確的投資理念。投資是一場長期的修行，不能被短期的高收益沖昏頭腦。在追求收益的同時，更要重視風險控制。
“雙高”轉(zhuǎn)債的炒作風險猶如一顆隱藏在市場中的定時炸彈，隨時可能給投資者帶來巨大的損失。投資者必須時刻保持對“雙高”轉(zhuǎn)債的警惕，才能在復雜多變的市場中守護好自己的財富，實現(xiàn)穩(wěn)健的投資回報。
