證券時報網(wǎng)
張淑賢
2025-08-25 08:21
食品飲料行業(yè)作為大消費產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，依托其滿足基本生活需求的剛需屬性與獨特的商業(yè)模式，不僅在經(jīng)濟運行中發(fā)揮著關(guān)鍵作用，更被廣泛視為抵御經(jīng)濟周期波動能力較強的行業(yè)。
今年上半年，在一系列促消費擴內(nèi)需政策帶動下，國內(nèi)消費市場發(fā)展態(tài)勢向好。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年上半年，我國社會消費品零售總額24.55萬億元，同比增長5.0%。其中，餐飲收入2.75萬億元，同比增長4.3%。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日，A股231家食品飲料行業(yè)上市公司中已有82家披露2025年上半年業(yè)績。綜合來看，上述公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入5508.42億元，同比增長7.12%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤821.28億元，同比增長15.30%，行業(yè)整體呈現(xiàn)收入與利潤穩(wěn)健增長的良好態(tài)勢。
以創(chuàng)新推動發(fā)展
今年上半年，在上述已披露財報的82家食品飲料上市公司中，50%的公司實現(xiàn)營收同比增長，86.59%的公司實現(xiàn)盈利，53.66%的公司凈利潤同比上升。
從營收增長幅度來看，23家公司營收增幅超過10%。其中，寧夏曉鳴農(nóng)牧股份有限公司表現(xiàn)尤為突出，營收同比增長93.65%，達7.52億元，成為目前唯一一家營收增幅超90%的企業(yè)，凈利潤同比實現(xiàn)扭虧為盈，達1.85億元。
凈利潤方面，有33家公司實現(xiàn)同比兩位數(shù)增長，其中7家公司同比增幅超100%。牧原食品股份有限公司（以下簡稱“牧原股份”）以1169.77%的同比增速領(lǐng)先，上半年凈利潤達105.3億元。公司表示，業(yè)績大幅提升主要得益于生豬出欄量較去年同期上升導(dǎo)致收入上升，且生豬養(yǎng)殖成本較去年同期下降。
現(xiàn)金流狀況也呈現(xiàn)積極態(tài)勢，在上述82家企業(yè)中，有44家上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增長。其中，河北養(yǎng)元智匯飲品股份有限公司表現(xiàn)尤為亮眼，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增幅達1358.23%，另有17家公司實現(xiàn)同比翻倍增長。牧原股份、益海嘉里金龍魚食品集團股份有限公司和貴州茅臺酒股份有限公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均超百億元，分別為173.51億元、146.25億元和131.19億元。
創(chuàng)新正成為推動企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵力量。上半年，上述82家企業(yè)研發(fā)費用合計投入41.10億元，其中7家研發(fā)投入過億元。牧原股份研發(fā)支出最高，達9.21億元，較去年同期有所增加。
食品飲料企業(yè)正積極通過產(chǎn)品與渠道創(chuàng)新捕捉新增長點，搶占消費升級先機。上半年，洽洽食品股份有限公司（以下簡稱“洽洽食品”）研發(fā)費用為4044.29萬元，同比增長28.09%。公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示：“我們主動調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道結(jié)構(gòu)，加大了新品研發(fā)和勢能渠道的費用投入，例如推出了山野系列瓜子、瓜子仁冰淇淋以及全堅果等系列產(chǎn)品?！?/p>
太平洋證券研報顯示，從財報數(shù)據(jù)來看，零食、飲料龍頭新品表現(xiàn)持續(xù)亮眼。零食量販、山姆等新渠道滲透率的快速提升，為板塊企業(yè)帶來新品放量機會，品類創(chuàng)新相應(yīng)迅速的大單品公司有望率先抓住新渠道風(fēng)口。
在競爭日趨激烈的背景下，傳統(tǒng)食品飲料企業(yè)正通過自我革新尋找突破。廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬表示：“食品飲料企業(yè)應(yīng)依托全產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)與品質(zhì)優(yōu)勢，秉持守正創(chuàng)新的理念，緊扣新生代消費需求，以創(chuàng)新驅(qū)動增長，開辟出業(yè)績增長的全新路徑。”
加大回報股東力度
分紅是上市公司回報投資者最直接、最有效的途徑之一，有助于提升公司治理水平、增強投資者信心、優(yōu)化資本市場資源配置，也影響著公司的長期發(fā)展和股東的持續(xù)收益。
在利潤增長和現(xiàn)金流改善的支撐下，多家食品飲料行業(yè)上市公司在今年上半年顯著提高了分紅水平。
Wind數(shù)據(jù)顯示，在上述已披露中報的82家上市公司中，有18家計劃實施半年度現(xiàn)金分紅，分紅總額達103.89億元。對比去年同期，A股食品飲料行業(yè)雖有231家上市公司，但僅有16家實施中期分紅，金額為52.07億元。不論是從分紅公司數(shù)量還是分紅總額來看，均呈現(xiàn)明顯提升。
其中，牧原股份推出上市以來首份半年度分紅方案：擬每10股派發(fā)9.32元（含稅），合計派現(xiàn)50.02億元，占2025年半年度歸母凈利潤的47.5%，創(chuàng)下其近年現(xiàn)金分紅比例新高。“這得益于公司今年以來現(xiàn)金流創(chuàng)造能力的持續(xù)增強。未來公司會結(jié)合當(dāng)年的市場行情、現(xiàn)金流情況、資本開支計劃等方面動態(tài)調(diào)整分紅比例，將股東回報方案與公司發(fā)展階段及經(jīng)營情況相適應(yīng)，與投資者共享發(fā)展紅利?！蹦猎煞荼硎?。
另外，河南雙匯投資發(fā)展股份有限公司延續(xù)高比例分紅，半年度分紅擬每10股派發(fā)6.5元（含稅），現(xiàn)金分紅總額22.52億元，分紅比例高達半年度歸母凈利潤的96.94%，展現(xiàn)出強勁的回饋股東意愿。東鵬飲料（集團）股份有限公司也交出了亮眼的分紅方案：上半年擬每10股派25元（含稅），合計派現(xiàn)13億元，分紅金額約占同期凈利潤的55%。
“食品飲料行業(yè)推出中期分紅預(yù)案的公司數(shù)量較往年同期有所增長，背后體現(xiàn)出超半數(shù)企業(yè)凈利率提升、A股分紅常態(tài)化趨勢及頭部企業(yè)以分紅強化護城河，回報投資者的意識日益增強?！蹦祥_大學(xué)金融學(xué)教授田利輝對《證券日報》記者表示，分紅本質(zhì)是財務(wù)健康的試金石，持續(xù)分紅可以提升品牌和提振信心。穩(wěn)定分紅的公司將享受估值溢價，形成“分紅—估值提升—再分紅”的良性循環(huán)。
有食品飲料行業(yè)分析師對《證券日報》記者表示，食品飲料板塊跟隨市場情緒回暖，尤其是滿足年輕人“悅己”需求和高質(zhì)價比的產(chǎn)品表現(xiàn)突出，預(yù)計下半年需求端將繼續(xù)改善，業(yè)績有望持續(xù)穩(wěn)中有升。
