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過(guò)去一段時(shí)間，金融業(yè)“反內(nèi)卷”行動(dòng)不斷。

從部分上市銀行近日披露的2025年半年報(bào)數(shù)據(jù)觀察，今年上半年各家銀行“內(nèi)卷度”依然延續(xù)。如在指標(biāo)上的表現(xiàn)為：存款利率降幅“追不上”貸款利率降幅。

在全行業(yè)凈息差持續(xù)收窄背景下，銀行不得不通過(guò)“內(nèi)卷”來(lái)維持利潤(rùn)，但非理性的競(jìng)爭(zhēng)又進(jìn)一步壓縮行業(yè)利潤(rùn)，埋下潛在風(fēng)險(xiǎn)。如何破除“內(nèi)卷”，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量健康式發(fā)展，或需全行業(yè)共同構(gòu)建。

存貸兩端利率調(diào)整仍未對(duì)稱(chēng)

8月份以來(lái)，已有常熟銀行、江陰銀行、重慶銀行、江蘇銀行等上市銀行發(fā)布了2025年半年度報(bào)告。

與2024年相比，今年上半年，常熟銀行、江陰銀行、江蘇銀行的存款平均成本率均降低至2%以下，分別為1.96%、1.62%、1.78%，分別下降了0.24、0.23、0.32個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)這一存款端成本的降幅，均小于各自貸款端收益的降幅：上述各行貸款平均收益率同期分別下降了0.44、0.37、0.53個(gè)百分點(diǎn)。

從凈息差看，上述三家銀行今年上半年凈息差進(jìn)一步收窄至2.58%、1.54%和1.78%。不過(guò)，環(huán)比來(lái)看，收窄幅度有所放緩。

一個(gè)反例是重慶銀行，該行今年上半年的存款平均成本率較去年下降了0.26個(gè)百分點(diǎn)，快于貸款平均收益率的下降幅度（0.19個(gè)百分點(diǎn)）。隨著負(fù)債成本的改善，重慶銀行今年上半年的凈息差也逆勢(shì)環(huán)比上升了0.04個(gè)百分點(diǎn)至1.39%，不過(guò)較去年同期（1.42%）仍處于收窄態(tài)勢(shì)。

實(shí)際上，央行早在《2024年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中，直接點(diǎn)名了銀行“內(nèi)卷”現(xiàn)象，其主要表現(xiàn)為存貸款利率與政策利率調(diào)整幅度存在較大偏離。

即，以1 年期 LPR 累計(jì)降幅為參考，銀行定期存款平均利率的降幅，大大低于這一幅度；而同期銀行貸款平均利率降幅，又大大超過(guò)1 年期 LPR 累計(jì)降幅。可謂是存款利率“降不動(dòng)”，貸款利率“下行快”。

對(duì)此現(xiàn)象的原因，央行有著直觀的總結(jié)：在于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，銀行“內(nèi)卷”嚴(yán)重。具體而言，在存款方面，一些銀行“在月末、季末等業(yè)績(jī)考核時(shí)點(diǎn)，出現(xiàn)一些‘高息買(mǎi)存款’‘花錢(qián)買(mǎi)指標(biāo)’行為”。而在資產(chǎn)端“價(jià)格戰(zhàn)”方面，央行也直言：“銀行過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)貸款，部分貸款利率，特別是大企業(yè)貸款利率明顯低于同期限國(guó)債收益率?！?/p>

根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年二季度全行業(yè)商業(yè)銀行凈息差環(huán)比繼續(xù)收窄，已下降至1.42%，再創(chuàng)歷史新低，已普遍低于審慎管理的相關(guān)要求。

按照《合格審慎評(píng)估實(shí)施辦法（2023 年修訂版）》披露的凈息差評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)，商業(yè)銀行凈息差不低于 1.8%（含），可評(píng)估為100分。也就是說(shuō)，商業(yè)銀行凈息差維持在1.8%以上，為合理區(qū)間。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專(zhuān)家、主任曾剛也指出，低息差環(huán)境已成為全球金融業(yè)發(fā)展的新常態(tài)，對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式構(gòu)成前所未有的挑戰(zhàn)。息差收窄直接沖擊盈利能力，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)面臨深度調(diào)整壓力，風(fēng)險(xiǎn)管理復(fù)雜性顯著增加。面對(duì)這一系列挑戰(zhàn)，銀行必須深刻認(rèn)識(shí)問(wèn)題的根本性質(zhì)，準(zhǔn)確把握轉(zhuǎn)型方向。

“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)長(zhǎng)期危害行業(yè)發(fā)展

銀行業(yè)為何“內(nèi)卷”？

一個(gè)較為認(rèn)可的觀點(diǎn)是，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型，金融機(jī)構(gòu)增量業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)有所放緩，存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

對(duì)此，青島銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉曉曙接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，銀行“內(nèi)卷”是一種宏觀現(xiàn)象，看似表現(xiàn)為供給端的供給過(guò)剩，但背后本質(zhì)上是有效需求不足，一個(gè)明顯的表現(xiàn)是，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的貸款規(guī)模增速已經(jīng)連續(xù)多年下降。即，正是當(dāng)前銀行的核心業(yè)務(wù)增量不足，才導(dǎo)致銀行內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)。于是，當(dāng)市場(chǎng)增量空間收窄，銀行競(jìng)爭(zhēng)邏輯就從“開(kāi)拓增量”轉(zhuǎn)向“爭(zhēng)奪存量”。

從一線(xiàn)表現(xiàn)看，銀行的產(chǎn)品和服務(wù)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇，“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)最明顯的是貸款端打“價(jià)格戰(zhàn)”，特別是以“消費(fèi)貸”“經(jīng)營(yíng)貸”為代表的降價(jià)，利率一度降低至“2%”以下，呈現(xiàn)利率“你降我也降”、審核“你松我也松”的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

更直接的動(dòng)力還在于考核。一位上市銀行業(yè)內(nèi)人士告訴記者，對(duì)于上市銀行來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)披露與股東回報(bào)要求進(jìn)一步放大了內(nèi)卷動(dòng)力。市場(chǎng)對(duì)“增長(zhǎng)”的預(yù)期直接綁定管理層考核，息差收窄背景下，“業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)”的壓力只能通過(guò)“規(guī)模擴(kuò)張”兌現(xiàn)。

在劉曉曙看來(lái)，從行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展考慮，“內(nèi)卷”式競(jìng)爭(zhēng)會(huì)壓縮銀行盈利空間，增大商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，不利于銀行業(yè)的健康發(fā)展。內(nèi)卷的核心是存量博弈下的“低水平同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)”，如“價(jià)格戰(zhàn)”（如壓低貸款利率）、“規(guī)模戰(zhàn)”（放松授信標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)大投放）、“成本戰(zhàn)”（高息攬儲(chǔ)或補(bǔ)貼獲客）等，最終會(huì)導(dǎo)致“息差收窄”與“不良抬升”，壓縮商業(yè)銀行的盈利空間。

劉曉曙擔(dān)心，商業(yè)銀行“內(nèi)卷”帶來(lái)的擴(kuò)張的規(guī)模沒(méi)有匹配“風(fēng)險(xiǎn)可控”與“收益可持續(xù)”的根基，或只是將短期的經(jīng)營(yíng)壓力轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)包袱，需要警惕過(guò)度“規(guī)模擴(kuò)張”造成的“風(fēng)險(xiǎn)堆積”。內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)不僅不利于銀行自身健康發(fā)展，還可能通過(guò)金融體系傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這正是監(jiān)管層遏制“惡性?xún)?nèi)卷”、引導(dǎo)銀行回歸“質(zhì)效優(yōu)先”的核心原因。

金融“反內(nèi)卷”潮起

7月中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議提出“依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)”的戰(zhàn)略要求，正在影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)生態(tài)，各行各業(yè)開(kāi)啟“反內(nèi)卷”行動(dòng)。

在金融領(lǐng)域，過(guò)去一段時(shí)間以來(lái)，廣東、安徽、寧夏、寧波等地金融監(jiān)管部門(mén)、行業(yè)協(xié)會(huì)，以及部分金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)提出“反內(nèi)卷”相關(guān)工作措施。

其中，廣東打響了銀行業(yè)“反內(nèi)卷第一槍”。7月17日，廣東銀行同業(yè)公會(huì)召開(kāi)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)主任單位反“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)專(zhuān)題工作會(huì)議，明確擬按照“1+3+N”的制度體系推進(jìn)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)的綜合整治。

緊接著，7月18日，寧夏銀行業(yè)協(xié)會(huì)組織召開(kāi)了“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)專(zhuān)題座談會(huì)，與會(huì)者達(dá)成共識(shí)：銀行業(yè)健康發(fā)展不能依賴(lài)零和博弈的惡性競(jìng)爭(zhēng)，需堅(jiān)守規(guī)范底線(xiàn)，摒棄短期逐利思維，通過(guò)提升專(zhuān)業(yè)化服務(wù)水平、加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展，嚴(yán)守合規(guī)經(jīng)營(yíng)“生命線(xiàn)”。

隨后，金融機(jī)構(gòu)在年中會(huì)議中喊出“反內(nèi)卷”口號(hào)，如7月22日，平安銀行廣州分行召開(kāi)2025年年中工作會(huì)議暨反“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)宣導(dǎo)會(huì)議，推進(jìn)落實(shí)反“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)工作。7月30日，工商銀行召開(kāi)年中會(huì)議，對(duì)下半年經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)工作進(jìn)行安排，要求帶頭整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)。

“反內(nèi)卷”如何破局立新？

于不同銀行機(jī)構(gòu)而言，“內(nèi)卷”的形成具有特殊因素。

對(duì)此，山東開(kāi)放大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理教學(xué)部副教授梁宇撰文總結(jié)認(rèn)為，不同類(lèi)型商業(yè)銀行的內(nèi)卷化路徑存在顯著的異質(zhì)性。其中，國(guó)有銀行“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)受制度性約束，主要來(lái)源于行業(yè)集中度和產(chǎn)品同質(zhì)化的雙重壓力；股份制銀行主要是受“價(jià)格戰(zhàn)”的影響，定價(jià)偏離度成為“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)的主要成因；城商行受異地展業(yè)的限制，使得貸款高度依賴(lài)本地政府平臺(tái)和龍頭企業(yè)，“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)主要來(lái)源于客戶(hù)的高度集中；農(nóng)商行則因業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍局限和數(shù)字化滯后引發(fā)產(chǎn)品同質(zhì)化程度過(guò)高，導(dǎo)致其“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)長(zhǎng)期處于高位。

梁宇認(rèn)為，市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)機(jī)制的失效亟須通過(guò)外部監(jiān)管的主動(dòng)干預(yù)打破負(fù)向循環(huán)，重塑差異化競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)格局。梁宇建議，在監(jiān)管體系方面，應(yīng)構(gòu)建多維同質(zhì)化監(jiān)測(cè)框架，完善動(dòng)態(tài)預(yù)警機(jī)制，在現(xiàn)有金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系中納入“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)指數(shù)的常態(tài)化跟蹤；實(shí)施分層分類(lèi)監(jiān)管，針對(duì)不同類(lèi)型銀行的內(nèi)卷化驅(qū)動(dòng)差異，在資本充足率、流動(dòng)性管理及信貸投向等監(jiān)管規(guī)則中設(shè)置差異化參數(shù)；優(yōu)化金融創(chuàng)新評(píng)估體系，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。

從銀行自身管理出發(fā)，劉曉曙認(rèn)為，要想實(shí)現(xiàn)“反內(nèi)卷”，銀行的客群結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是根本之道，銀行必須要加快實(shí)現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相適配的客群結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，拓展新興經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域客群。

曾剛也認(rèn)為，銀行需要在三個(gè)維度實(shí)現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變：即從規(guī)模導(dǎo)向向價(jià)值導(dǎo)向轉(zhuǎn)變、從傳統(tǒng)銀行向綜合金融服務(wù)商轉(zhuǎn)變、從同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)向差異化發(fā)展轉(zhuǎn)變。銀行唯有將創(chuàng)新、生態(tài)、風(fēng)控和組織能力進(jìn)行有機(jī)整合，全面重塑核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能破局立新。而業(yè)務(wù)模式、生態(tài)平臺(tái)、風(fēng)險(xiǎn)管理及人才隊(duì)伍的融合創(chuàng)新，是轉(zhuǎn)型成敗的決定性環(huán)節(jié)，更是關(guān)乎銀行未來(lái)可持續(xù)發(fā)展的基石。

責(zé)編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對(duì)：廖勝超